姜建清

　　曹遠征

　　新京報訊 （記者吳敏）央行在25日一天之內(nèi)三度就銀行間市場流動性問題表態(tài)，安撫市場情緒、維護市場穩(wěn)定。受此影響，持續(xù)近一個月的“錢荒”在本月20日進入高潮后，目前正逐日回落。

　　昨日，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）繼續(xù)下降，其中隔夜利率下降18.3個基點到5.553%，這也是該利率6月20日以來連續(xù)第四個交易日下降。

　　央行釋放強力信號

　　此前央行在周一和周二連續(xù)公開表態(tài)，稱市場流動性整體充裕�！皬娏Α贬尫啪S穩(wěn)信號，安撫市場信心。

　　6月25日，央行更是在一天內(nèi)、不同場合三次就流動性問題作出正面回應(yīng)。

　　當(dāng)日，央行在官網(wǎng)上發(fā)布公告稱已經(jīng)向部分金融機構(gòu)釋放了流動性。當(dāng)晚央行副行長胡曉煉也接受了央視《新聞聯(lián)播》采訪稱會保持貨幣市場總體的穩(wěn)定。同日在上海的陸家嘴論壇上，央行上�？偛扛敝魅瘟铦�也發(fā)出了類似聲音。

　　受此影響，Shibor利率連續(xù)四日回落，但是，這一利率較此前相比仍處于相對高位。5月底“錢荒”之前，這一利率多數(shù)情況下在2%-4%之間。

　　受季末因素影響，跨季度的Shibor一周和兩周以及一個月利率仍然居高不下，其中兩周和一個月利率還有所上升。這也顯示出資金面中期仍偏緊。

　　利率預(yù)計仍處高位

　　中金公司26日發(fā)布報告預(yù)計，在央行更加平穩(wěn)的流動性管理之下，銀行間利率將在7月中旬以后逐步回落。

　　富達國際投資中國聚焦基金經(jīng)理王文瑩認為，央行絕對有能力來有效降低銀行間拆借利率，而現(xiàn)在之所以沒有這么做的原因在于中國人民銀行想向各大銀行重申自己的絕對領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　由于類似的預(yù)期，目前多數(shù)投資者均認為，雖然市場利率在緩步下降，但整個市場的利率水平與一季度寬松時相比，仍然會維持在較高的位置。

　　■ 鏈接

　　人民日報刊文：錢荒不會引發(fā)金融危機

　　新京報訊 （記者李蕾）對于近幾日來勢洶洶的“錢荒”問題，市場有人士擔(dān)憂可能會引發(fā)大規(guī)模的金融危機。對此，《人民日報》海外版6月26日刊登評論稱，完全沒有必要擔(dān)心和憂慮這些問題，所謂“錢荒”不會引發(fā)金融危機。

　　該評論認為，目前的“錢荒”是暫時性和結(jié)構(gòu)性問題，正在逐步緩解，可以通過銀行體系內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整迅速解決。不會危及銀行儲戶的存款安全，更不會引發(fā)銀行的倒閉潮。

　　面對最近備受關(guān)注的“錢荒”和股市大跌問題，《人民日報》等官方媒體近日頻頻發(fā)聲并被廣泛討論。25日，《人民日報》刊登了題為“央行和證監(jiān)會都不是‘奶媽’”的經(jīng)濟時評稱，“救市”和“托市”都是揚湯止沸之舉，不是幫了股市，而是害了股市。

　　與此同時，新華社主辦的《上海證券報》也在6月25日的頭版刊文表示，不應(yīng)該“救市”。

　　■ 資本市場

　　銀行股創(chuàng)業(yè)板上演冰火兩重天

　　銀行股不景氣領(lǐng)跌大盤；創(chuàng)業(yè)板高歌猛進24只個股漲停

　　新京報訊 （記者吳敏）在央行再三“安撫”之下，投資者對于流動性的憂慮有所緩解，滬深A(yù)股周三收盤微跌，滬指跌0.41%；創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)大幅上漲，漲幅超過5%。與創(chuàng)業(yè)板的熱烈反應(yīng)形成鮮明對比的是，“銀行股”依然“不給力”，昨日領(lǐng)跌。

　　創(chuàng)業(yè)板24只個股漲停

　　昨日滬深Ａ股小幅下跌，其中滬指收報1951.49點，微跌0.41%；深成指微漲0.95%，收報7566.4點。

　　在此之前由于央行數(shù)次發(fā)表意見安撫市場，加之銀行間市場利率水平有所回落，A股投資者對于流動性的憂慮略有緩解。

　　但全天震蕩的走勢顯示出投資者信心并不穩(wěn)固，滬指盤中跌幅一度超過1.8%，金融、煤炭等行業(yè)領(lǐng)跌。

　　從整個市場結(jié)構(gòu)看，銀行股仍然未獲得投資者信賴。昨日銀行股中最近僅有四大行實現(xiàn)上漲，招行、平安銀行昨日跌幅超過2%，周一跌停的民生銀行昨日跌幅一度超過4%，但收盤時跌幅收窄至1.66%。

　　有機構(gòu)認為銀行股下跌之后投資價值凸顯。中信證券昨日稱維持銀行業(yè)中性評級，但認為在整體盈利確定性強、估值極低的情況下，銀行股投資具有良好的安全邊際。

　　但在銀行股仍不景氣的情況下，創(chuàng)業(yè)板一路“高歌猛進”，收盤時漲幅達5.51%，創(chuàng)業(yè)板24只個股漲停。

　　從這一輪下跌看，創(chuàng)業(yè)板也是A股市場中最抗跌的板塊。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從本輪高點至今下跌僅有4.6%，其中，中青寶等部分個股昨日漲停后創(chuàng)出本輪上漲以來的新高。

　　工行一度“地板價”成交

　　昨日工農(nóng)中建四大行最終收紅，但工行在開盤后一度出現(xiàn)超過8%的跌幅。

　　數(shù)據(jù)顯示，昨日工行最低報3.4元，這一價格較前一交易日跌8.6%。昨日是工行的除權(quán)除息日，工行股價有一定的填權(quán)行情。

　　但成交數(shù)據(jù)顯示，工行在3.4元價位的成交很少，從盤面看，這一筆交易是大單賣出后承接不足造成的，即有機構(gòu)開盤拋出大單砸盤。

　　從成交量看，昨日工行成交未有大幅放大。一名專業(yè)個人投資者說，從以往的情況看，這種情況不排除是烏龍指，但以前也有經(jīng)驗顯示有類似老鼠倉的情況。

　　■ 聲音

　　姜建清：這次不是“錢荒”是“心慌”

　　新京報訊 （記者蘇曼麗）“總體上，中國并不存在流動性危機或者大家所說的‘錢荒’。”中國工商銀行董事長姜建清昨天表態(tài)再度澄清“錢荒”一說。姜建清在接受新華社記者采訪時表示，此次風(fēng)波是各種因素疊加產(chǎn)生的一個時點性的波動，他透露將從把握信貸投放節(jié)奏、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加快存量貸款周轉(zhuǎn)、推出潛在風(fēng)險貸款四方面“用好增量、盤活存量”。

　　后錢荒時代，銀行如何“用好增量、盤活存量”，姜建清認為，人民幣貸款余額達67萬億元，如果每年提高信貸周轉(zhuǎn)率0.1次，縮短貸款平均期限一個月左右，相當(dāng)于通過存量周轉(zhuǎn)多增貸款六萬至七萬億元，潛力和空間巨大。

　　此外，姜建清昨日在接受路透社專訪時還表示，“我看這次不是‘錢荒’是‘心慌’�！�

　　他認為，大銀行的流動性相對充沛，在市場緊張的時候，可以拆出一些資金。但大銀行要發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用時，也希望政策的預(yù)期更加清晰，更加穩(wěn)定。

　　曹遠征：銀行難控利率市場化風(fēng)險

　　新京報訊 （記者沈瑋青）針對這幾天引發(fā)市場震蕩的“錢荒”，中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征在昨日的中行《2013年三季度經(jīng)濟金融展望報告》發(fā)布會上發(fā)表看法，他表示，此輪“錢荒”顯示銀行對于利率市場化帶來的風(fēng)險掌控并不令人滿意，而要控制好利率風(fēng)險，需要推出新的風(fēng)險管理工具。

　　曹遠征表示，此輪“錢荒”顯示金融機構(gòu)對利率市場化進程并不能完全適應(yīng)，對風(fēng)險的把控能力尚待加強。一方面，銀行需要對日益嚴重的“期限錯配”進行重新調(diào)整，另一方面也希望能夠出臺更多的風(fēng)險管理工具來管理利率風(fēng)險，如國債期貨。

　　而對于國務(wù)院和央行相繼強調(diào)金融資源配置要“用好增量、盤活存量”，曹遠征表示，有兩條路徑，其一是將銀行表外業(yè)務(wù)放回表內(nèi)，但這并不能完全解決問題；他的建議是發(fā)展資產(chǎn)證券化，使影子銀行業(yè)務(wù)更加透明。