對于小微企業(yè)融資渠道的現(xiàn)狀，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長、湖北省中小企業(yè)研究中心主任董登新概括，內(nèi)源性融資是最基本渠道，小額貸款公司及民間借貸是重要補(bǔ)充，創(chuàng)投及私募股權(quán)是其伯樂與伴侶，垃圾債是小微企業(yè)的冒險(xiǎn)樂園，銀行貸款對小微企業(yè)來說則有點(diǎn)可望而不可即。

　　他認(rèn)為，目前，在小微企業(yè)的所有融資渠道中，銀行貸款處于補(bǔ)充地位。銀行是借助儲(chǔ)戶存款進(jìn)行高負(fù)債經(jīng)營的，必須堅(jiān)守“安全第一”原則。由于小微企業(yè)規(guī)模小、抵押物不足，“貸款難”成為世界性難題。

　　小額貸款公司、民間高利貸融資期限短、利率高，借貸成本及風(fēng)險(xiǎn)較大。如果此類融資比重過大，不利于小微企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。因此，目前小微企業(yè)的主要融資方式是“內(nèi)源性融資”，即向親朋好友求助、化緣來進(jìn)行低成本融資。

　　董登新認(rèn)為，長遠(yuǎn)看，解決小微企業(yè)融資難題，最有開挖潛力的是資本市場。資本市場的高風(fēng)險(xiǎn)與高收益特征，正好滿足了高風(fēng)險(xiǎn)投資者與小微企業(yè)之間的投融資需求。

　　不過，他認(rèn)為，就股票市場而言，中小板和創(chuàng)業(yè)板的設(shè)計(jì)初衷，是滿足中小企業(yè)和民營企業(yè)的直接融資。但由于種種原因,中小板及創(chuàng)業(yè)板的IPO（首次公開募股）門檻越來越高，排隊(duì)時(shí)間及等待成本居高不下，最終造成中小板與創(chuàng)業(yè)板效率低下、成本高昂。這有悖市場設(shè)立初衷。

　　董登新建議，進(jìn)一步推進(jìn)市場化改革，淡化行政干預(yù)，加大上市后的監(jiān)管力度，并通過從嚴(yán)立法、重懲證券犯罪，以此威懾欺詐上市及信息造假。

　　除此之外，場外市場不僅是場內(nèi)市場的“廢品收購站”或“垃圾處理場”，而且也是場內(nèi)市場的巨大“孵化器”。通過全國統(tǒng)一掛牌，實(shí)行做市商制度，建立轉(zhuǎn)板機(jī)制，將全國統(tǒng)一的場外市場做大做強(qiáng)后，將是小微企業(yè)的主戰(zhàn)場。 

　　《 人民日報(bào) 》（ 2013年08月26日 18 版）