中新社北京8月28日電(記者 陳康亮)在任內(nèi)首份經(jīng)濟(jì)“半年報”出爐后的一個多月以來，中國新一屆政府在統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革方面頻頻施力。就最新的政策動向而言，著力點(diǎn)落在信貸資產(chǎn)證券化上。

　　中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議指出，統(tǒng)籌穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，金融支持有著重要作用，決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。

　　所謂信貸資產(chǎn)證券化是指，將流動性低但能形成未來現(xiàn)金流的信貸資產(chǎn)(主要指銀行的貸款)經(jīng)過重組形成資產(chǎn)池，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

　　申銀萬國執(zhí)行董事、首席宏觀分析師李慧勇在接受中新社記者采訪時表示，通過將存量信貸資產(chǎn)的證券化，銀行不僅能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險的分散，也回收了資金，提高了資金的流通速度，可以更有效地滿足實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。

　　事實上，加上此次新政，中國的信貸資產(chǎn)證券化已先后經(jīng)歷過3輪試點(diǎn)。上一輪試點(diǎn)是2012年5月由中國央行、銀監(jiān)會、財政部聯(lián)合推進(jìn)，試點(diǎn)額度為500億元人民幣。

　　“與此前的試點(diǎn)不同，此次新政出臺的迫切性更強(qiáng)。”李慧勇說，特別是考慮到目前國內(nèi)存量貨幣較大的情況下，要實現(xiàn)今年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期目標(biāo)，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，通過激活貨幣信貸存量支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展更有必要性。

　　國內(nèi)金融問題專家趙慶明則對中新社記者指出，此次官方進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，除了盤活存量資金外，亦有落實金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的政策意圖。

　　趙慶明解釋，一方面目前國內(nèi)貨幣存量高企，但另一方新興行業(yè)、“三農(nóng)”、小微企業(yè)多年的融資難問題依然明顯，“資金空轉(zhuǎn)”問題凸顯。故會議才會提出，在資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)上，將有效信貸向經(jīng)濟(jì)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，特別是用于“三農(nóng)”、小微企業(yè)、棚戶區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)。

　　由于資產(chǎn)證券化在2008年美國次貸危機(jī)中扮演了“壞孩子”的角色，亦有部分市場人士擔(dān)憂此次擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)可能引發(fā)金融風(fēng)險。對此，趙慶明認(rèn)為不必過分擔(dān)憂。

　　趙指出，在美國的次貸危機(jī)中，很多資產(chǎn)證券化進(jìn)行了2次乃至多次證券化，證券分檔等級太多，且使用了信用違約互換(CDS)等衍生產(chǎn)品，使得資產(chǎn)證券化產(chǎn)品過于復(fù)雜，也放大了杠桿，增加了監(jiān)管難度，導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。但從目前的政策面來看，官方對風(fēng)險有很清晰的認(rèn)識。

　　28日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確，將充分發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制作用，完善相關(guān)法律法規(guī)，統(tǒng)一產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)證券化業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管，及時消除各類風(fēng)險隱患。風(fēng)險較大的資產(chǎn)不納入試點(diǎn)范圍，不搞再證券化，確保不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險。

　　此外，會議亦指出，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易。這在中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主郭田勇看來，亦有助于防范風(fēng)險。郭田勇指出，就目前市場上的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品而言，主要在銀行間市場流通，多由各類商業(yè)銀行持有，風(fēng)險實際仍集中于銀行體系，若能到交易所上市，則能實現(xiàn)風(fēng)險的進(jìn)一步分散。

　　針對未來擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化需要采取的配套措施，趙慶明認(rèn)為，在信貸資產(chǎn)證券化方面的法律建設(shè)必須跟上。目前國內(nèi)還沒有建立資產(chǎn)證券化所需要的獨(dú)立法律法規(guī)，而妥善解決資產(chǎn)證券化過程中所涉及的會計、稅收以及所有權(quán)轉(zhuǎn)讓變更等問題，又是證券化能否成功的關(guān)鍵，直接關(guān)系到參與者的切身利益，故不容忽視。(完)