金臺(tái)觀察：或損我產(chǎn)業(yè)核心利益 雙匯并購(gòu)案監(jiān)管層不應(yīng)沉默（網(wǎng)絡(luò)配圖）

一個(gè)用中國(guó)的市場(chǎng)、中國(guó)的經(jīng)營(yíng)資源、中國(guó)的就業(yè)崗位，去增進(jìn)美國(guó)公司利潤(rùn)、哺育美國(guó)就業(yè)的并購(gòu)方案；一個(gè)華爾街構(gòu)造的，或通過(guò)并購(gòu)資產(chǎn)再高價(jià)注入中國(guó)公司的套現(xiàn)策劃——雙匯國(guó)際收購(gòu)史密斯菲爾德案在很大程度上，就是這樣的案例。

中國(guó)的監(jiān)管者是否應(yīng)該有所作為？

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月6日，美國(guó)史密斯菲爾德食品公司和雙匯國(guó)際控股有限公司發(fā)表一份聯(lián)合聲明，稱(chēng)“雙匯－史密斯菲爾德收購(gòu)案”已獲美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)批準(zhǔn)。今年5月底，兩家公司達(dá)成協(xié)議，雙匯國(guó)際將以47億美元收購(gòu)史密斯菲爾德。加上承擔(dān)史密斯菲爾德的債務(wù)，這筆交易涉及總金額約為71億美元。

雙匯國(guó)際承諾保持史密斯菲爾德的運(yùn)營(yíng)不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工，不關(guān)閉工廠，并將與美國(guó)的生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場(chǎng)繼續(xù)合作。

能把產(chǎn)品賣(mài)到中國(guó)這個(gè)最大的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)，對(duì)于斯密斯菲爾德絕對(duì)是一樁好生意。美國(guó)豬肉市場(chǎng)已呈現(xiàn)飽和態(tài)勢(shì)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)稱(chēng)美國(guó)豬肉消費(fèi)已連續(xù)四年萎縮。而中國(guó)目前每年豬肉的消費(fèi)量在5000萬(wàn)噸左右，是全球最大的豬肉消費(fèi)市場(chǎng)，同時(shí)也是美國(guó)市場(chǎng)的兩倍，占全球消費(fèi)量的一半左右。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，目前史密斯菲爾德出口的豬肉約有25%銷(xiāo)往中國(guó)。

2008年和2009年，史密斯菲爾德公司業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，2009、2010年連續(xù)虧損。6日季報(bào)顯示，史密斯菲爾德的豬肉制品利潤(rùn)下滑嚴(yán)重，豬肉加工與新鮮豬肉部門(mén)的合計(jì)利潤(rùn)率3%，利潤(rùn)9730萬(wàn)美元，比去年同期下降26%。

業(yè)界人士普遍認(rèn)為，此番收購(gòu)?fù)瓿珊�，將推�?dòng)史密斯菲爾德向中國(guó)出口更多豬肉。媒體引述7月10日美國(guó)國(guó)會(huì)舉行的聽(tīng)證會(huì)上史密斯菲爾德首席執(zhí)行官拉里?波普的話稱(chēng)，此項(xiàng)收購(gòu)旨在滿足中國(guó)持續(xù)增長(zhǎng)的豬肉需求，有助于美國(guó)向中國(guó)出口更多豬肉，也可幫助美國(guó)農(nóng)業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)和增加就業(yè)。雙匯集團(tuán)董事長(zhǎng)萬(wàn)隆也做出了類(lèi)似表態(tài)。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)在走下坡路的史密斯菲爾德，雙匯的進(jìn)入無(wú)疑開(kāi)辟了一個(gè)新的空間，但是此次并購(gòu)對(duì)于中國(guó)的利益相關(guān)者而言，卻有很多待解之題。

雙匯國(guó)際是主營(yíng)肉類(lèi)加工的上市公司雙匯發(fā)展的控股股東。由于此次收購(gòu)的主要目的是雙匯國(guó)際向中國(guó)輸入肉類(lèi)，那必然對(duì)雙匯發(fā)展及其利益相關(guān)方造成嚴(yán)重的利益沖突。

同時(shí)對(duì)雙匯發(fā)展而言，這將引發(fā)嚴(yán)重的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，并且可能在相當(dāng)程度上，改變雙匯發(fā)展未來(lái)的發(fā)展路徑。

另外，如果考慮到預(yù)期的肉類(lèi)產(chǎn)品輸入規(guī)�？赡軘�(shù)量極大，這將在很大的程度上，對(duì)中國(guó)的肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)造成沖擊。

雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德的實(shí)質(zhì)就是促使美國(guó)肉類(lèi)產(chǎn)品大量出口中國(guó)，這將拉動(dòng)美國(guó)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)及就業(yè)，沖擊我國(guó)豬肉市場(chǎng)，并影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)和就業(yè)。從某種程度上講，就是將中國(guó)相關(guān)的就業(yè)崗位，轉(zhuǎn)移到了美國(guó)。

按照美國(guó)的定義，威脅國(guó)家安全可以理解為：威脅到美國(guó)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的世界領(lǐng)先地位，或者影響到美國(guó)的本土就業(yè)。那么參照這種定義，雙匯并購(gòu)史密斯菲爾德一案，或許已經(jīng)構(gòu)成了對(duì)中國(guó)國(guó)家安全的影響。

另外，在如今這樣紛繁復(fù)雜的資本市場(chǎng)里，這場(chǎng)收購(gòu)并非只是簡(jiǎn)單的收購(gòu)。

此次并購(gòu)由雙匯國(guó)際操盤(pán)，它的主要資產(chǎn)就是雙匯集團(tuán)以及上市公司雙匯發(fā)展。觀察人士指出，此次雙匯國(guó)際在并購(gòu)中走到前臺(tái)，說(shuō)明套現(xiàn)和相關(guān)投資人退出的問(wèn)題開(kāi)始成為雙匯資本運(yùn)作的重點(diǎn)。

雙匯國(guó)際的股東有鼎暉投資、雄域、運(yùn)昌公司、高盛等，多數(shù)是外資投資機(jī)構(gòu)。到今年為止，雙匯的資本運(yùn)作近6年。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，已經(jīng)面臨變現(xiàn)的壓力。

對(duì)于雙匯國(guó)際來(lái)說(shuō)，巨額的收購(gòu)或許就是為股東套現(xiàn)而布下的一個(gè)“驚天大局”。雙匯國(guó)際通過(guò)中國(guó)市場(chǎng)向史密斯菲爾德輸送利益的利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制已經(jīng)構(gòu)成，史密斯菲爾德的利潤(rùn)最大化，將有助于雙匯國(guó)際投資人的最大規(guī)模的套現(xiàn)。

這個(gè)大局的另外一面，是一個(gè)產(chǎn)品由中國(guó)消費(fèi)者買(mǎi)單、前身還是國(guó)企、現(xiàn)在依然在地方政府方面多多少少能夠受到“庇護(hù)”的中國(guó)企業(yè)，斥資71億美元，其中還包括24億美元的債務(wù)去收購(gòu)一家美國(guó)企業(yè)，最大的收益只是外資股東和自身管理層套現(xiàn)的機(jī)會(huì)，而中國(guó)相關(guān)行業(yè)則可能受到?jīng)_擊，國(guó)內(nèi)上市公司面臨關(guān)聯(lián)公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力的局面。

在此次并購(gòu)的背后，還潛藏著另外一個(gè)巨大風(fēng)險(xiǎn)。商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育說(shuō)，在美國(guó)，瘦肉精是合法使用的飼料添加劑。一旦雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德交易完成，這家國(guó)內(nèi)企業(yè)巨頭將有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)游說(shuō)政府放松，乃至取消瘦肉精禁令，瘦肉精禁令可能以直接或變相的形式遭廢棄。

對(duì)于雙匯巨額收購(gòu)史密斯菲爾德的案例，中國(guó)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)不應(yīng)該束手旁觀，而應(yīng)該并介入該案的調(diào)查；而對(duì)于可能損害中國(guó)就業(yè)，形成利益沖突的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等方面的潛在危害，雙匯國(guó)際及史密斯菲爾德等核心利益相關(guān)方，須在現(xiàn)在的協(xié)議框架之外，做出對(duì)保障中國(guó)市場(chǎng)、就業(yè)及中小投資者利益的額外承諾。