美聯(lián)儲將在17日至18日舉行年內(nèi)最后一次利率決議會議。與以往對美聯(lián)儲收緊Q E的市場預(yù)期幾乎一致的狀況相比，此次會議前景似乎格外撲朔迷離。盡管此前市場普遍預(yù)期聯(lián)儲將在明年3月開始縮減量化寬松(Q E )規(guī)模，但也有一些經(jīng)濟學(xué)家大膽預(yù)言，美聯(lián)儲近日就會收緊Q E。分析人士認為，近來經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，這也會讓本周會議上的爭論更激烈。

　　盡管多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期美聯(lián)儲明年才會開始縮減Q E，但還是有不少人為美聯(lián)儲可能立即采取行動保持警惕。據(jù)路透社報道，近期美國在就業(yè)、零售業(yè)總額、服務(wù)和總產(chǎn)出等多方面的良好表現(xiàn)以及上周美國兩黨在預(yù)算案方面取得的突破使得一些經(jīng)濟學(xué)家開始相信，美聯(lián)儲開始退出巨額購債計劃的行動將提前。

　　近期數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)和經(jīng)濟增長都已經(jīng)有進展。美國11月失業(yè)率從上個月的7 .3%降至7%，創(chuàng)2008年11月來新低，且當(dāng)月美國非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位20.3萬個，顯示美國就業(yè)市場仍然延續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇的趨勢。美國11月商品零售額經(jīng)季節(jié)調(diào)整環(huán)比上升，也顯示了美國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的勢頭。另外，美國第三季度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)按年率計算增長3.6%，增幅高于此前估測的2.8%，是2012年一季度以來最快的增長，實現(xiàn)了連續(xù)十個季度的持續(xù)增長。

　　另一方面，美國兩黨預(yù)算協(xié)議在上周以絕對優(yōu)勢在眾議院獲得通過，本周在參議院舉行投票，如果跨過這最后一道障礙，將大大降低美國在未來兩年內(nèi)政府停擺的風(fēng)險。

　　蘇格蘭皇家銀行(R BS)外匯策略師格雷格·吉布斯16日表示，更強勁的美國數(shù)據(jù)及美國預(yù)算協(xié)議的達成，可能會加快美聯(lián)儲削減量化寬松(Q E )的步伐。德銀經(jīng)濟學(xué)家喬·拉沃格納也認為，盡管9月美聯(lián)儲出人意料地沒有如期公布放緩Q E，但自9月以來，美聯(lián)儲的幾大考量因素都出現(xiàn)了巨大的改善。他預(yù)期，美聯(lián)儲將公布減少購買100億美元的美國國債。

　　不過，多數(shù)分析師認為，美聯(lián)儲在本月宣布放緩Q E的可能性不大。路透社上周進行的調(diào)查顯示，在接受調(diào)查的60名經(jīng)濟學(xué)家中，約有一半預(yù)期美聯(lián)儲將在明年3月開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，另有12人認為本周就將縮減Q E規(guī)模。

　　高盛分析師也認為，由于經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，前瞻指引將抵消縮減Q E影響，且收緊金融環(huán)境將引發(fā)市場懷疑美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)承諾，因此美聯(lián)儲年內(nèi)不會縮減量化寬松政策。

　　今年6月，美聯(lián)儲主席伯南克公開亮出美聯(lián)儲考慮結(jié)束超常規(guī)寬松政策的三大考驗：就業(yè)、經(jīng)濟增長和通脹。美國通脹率在近幾個月進一步回落，一直低于美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)。衡量通脹重要指標(biāo)之一的批發(fā)物價指數(shù)在11月份經(jīng)季節(jié)調(diào)整后比前一月下降0.1%，為連續(xù)第三個月下降。另外，個人消費支出10月年率僅有0.7%，這是2009年10月以來最低水平，連美聯(lián)儲目標(biāo)水平的一半都沒有達到。

　　《華爾街日報》資深記者喬恩·希爾森拉特認為，美聯(lián)儲官員對于當(dāng)前進展是否足以掃清開始縮減Q E的障礙可能會產(chǎn)生較大分歧。在支持開始縮減Q E的一方擺出表現(xiàn)強勁經(jīng)濟數(shù)據(jù)的同時，反對方必然會提到通脹根本沒有向美聯(lián)儲的目標(biāo)靠攏。他同時認為，隨著時間推移，Q E的益處越來越少，而金融泡沫風(fēng)險和其他市場干擾等成本還在增加，這也會影響本周美聯(lián)儲會議的決策。

　　總的來看，目前美聯(lián)儲政策前景不確定性仍然很大，這一狀況在美聯(lián)儲發(fā)布會議決議之前也會繼續(xù)對全球金融市場造成影響。路透社稱，盡管美聯(lián)儲提前縮減Q E將增強美國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，但也可能引起市場拋售，從而破壞全球經(jīng)濟增長。因此，現(xiàn)在的問題是，美國財政穩(wěn)定性增強以及歐洲和亞洲顯示出經(jīng)濟復(fù)蘇的良好跡象能否讓美聯(lián)儲的決策者們相信，在減少貨幣政策支持以后，美國經(jīng)濟還能繼續(xù)保持增長，并且投資者也不會過度反應(yīng)。

　　在此“牽一發(fā)而動全身”的關(guān)鍵時期，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲最終會加強或澄明前瞻指引。德銀經(jīng)濟學(xué)家拉沃格納認為，為了在放緩Q E開始時更穩(wěn)固地錨定利率預(yù)期，美聯(lián)儲將加強聯(lián)邦基金利率的前瞻指引。希爾森拉特也預(yù)計，美聯(lián)儲官員應(yīng)該傾向于拋棄影響長期借款利率的Q E，更倚重口頭表述短期利率政策的前瞻指引。

　　不過高盛指出，盡管目前市場預(yù)期美聯(lián)儲將加強前瞻指引，但10月份的FO M C會議紀(jì)要和近期美聯(lián)儲的評論都表明，美聯(lián)儲在應(yīng)該采取何種形式進行前瞻指引方面還沒有達成共識。