新華網(wǎng)長(zhǎng)春2月22日電（記者 孟含琪）2013年，金價(jià)黯然收盤(pán)；卻在2014年初打響“開(kāi)門(mén)紅”，國(guó)際黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)累計(jì)漲幅近10％，我國(guó)黃金期貨價(jià)格也在春節(jié)后接連漲幅。然而，專(zhuān)家認(rèn)為此次黃金價(jià)格反彈并非“馬拉松”，預(yù)計(jì)后勁不足，黃金在中線(xiàn)仍難止跌勢(shì)。同時(shí)建議投資者關(guān)注美國(guó)政策及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，根據(jù)投資目的選擇不同策略進(jìn)行投資。

　　QE縮減“雷聲大雨點(diǎn)小” 黃金遇短期反彈

　　自2014年以來(lái)，國(guó)際黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)累計(jì)漲幅近10％；受此影響，上海期貨交易所黃金期貨價(jià)格在春節(jié)后的連續(xù)7個(gè)交易日漲幅接近6％；19日，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的4月黃金期價(jià)在連續(xù)10個(gè)交易紅盤(pán)收市以來(lái)首次收跌。

　　短期金價(jià)漲勢(shì)喜人，引起投資者廣泛關(guān)注。安信期貨研究所高級(jí)分析師趙菁菁分析，短期內(nèi)金價(jià)反彈與QE退出規(guī)模小于預(yù)期有關(guān)�！叭ツ昴昴┑浇衲昴瓿�，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)兩次QE縮減政策，將原來(lái)維持的850億美元縮減至650億美元，縮減規(guī)模和速度都小于預(yù)期。兩輪縮減造成的沖擊比較短暫，對(duì)短期有釋壓作用�！�

　　她還認(rèn)為，能夠支撐美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE縮減的一大論據(jù)來(lái)源于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇的良好狀況。按照此前預(yù)計(jì)，2014年上半年美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)將呈現(xiàn)“質(zhì)的飛越”。然而，據(jù)美國(guó)勞工部公布的1月非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率數(shù)據(jù)顯示，新增非農(nóng)就業(yè)職位11．3萬(wàn)份，遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)短期市場(chǎng)的信心造成一定沖擊�！霸谶@種失望狀態(tài)下，資金回歸到像黃金這樣的非風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)上有其短期必要性�！彼�說(shuō)。

　　海通證券研究所有色金屬行業(yè)高級(jí)分析師鐘奇認(rèn)為，一方面發(fā)達(dá)國(guó)家流動(dòng)性持續(xù)寬松迫使各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)黃金豐富其外匯儲(chǔ)備，另一方面印度貨幣貶值凸顯黃金的吸引力，短期內(nèi)黃金的投資性需求在增加。

　　從另一角度來(lái)看，美元指數(shù)雖然在反彈，但幅度并不明顯。對(duì)于貴金屬，特別是黃金，并沒(méi)有因?yàn)槊涝�的持續(xù)上漲而造成太大壓力。

　　中期仍是“黃金劫”

　　金價(jià)的反彈行情提振了投資者的信心指數(shù)。然而業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此次反彈后勁不足，黃金中期仍是跌勢(shì)。

　　華創(chuàng)證券分析師彭波認(rèn)為：“自去年12月中下旬以來(lái)，美國(guó)政府的兩輪QE縮減政策雖然幅度不大，但這是明確的信號(hào)，告訴大家QE縮減要持續(xù)下去，未來(lái)美元價(jià)格仍將上挺。中期內(nèi)黃金價(jià)格走勢(shì)一定不樂(lè)觀；且一旦QE縮減進(jìn)程加快，金價(jià)將繼續(xù)下挫。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)自實(shí)行量化寬松政策已經(jīng)有5年時(shí)間，盡管已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象，但美國(guó)通脹水平并沒(méi)有提高。這一現(xiàn)狀無(wú)疑也是利空黃金的信息。

　　此外，鐘奇認(rèn)為2014年世界黃金消費(fèi)需求存在較大的不確定性，這種需求的波動(dòng)可能會(huì)削弱市場(chǎng)對(duì)黃金的興趣。

　　專(zhuān)家建議投資遵循三主線(xiàn)

　　“黃金ETF持倉(cāng)規(guī)模仍在不斷降低，投資者逃離黃金ETF的情況在延續(xù)�！睎|北證券分析師陳炳輝說(shuō)。

　　面對(duì)金價(jià)短期反彈、中線(xiàn)震蕩的形勢(shì)。專(zhuān)家建議投資者應(yīng)關(guān)注美國(guó)政策及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。一方面，政策上要關(guān)注未來(lái)QE退出速度是否有加快或放緩的跡象。

　　另一方面，如果未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況依舊運(yùn)行平穩(wěn)，可能會(huì)繼續(xù)加快退出QE。屆時(shí)，對(duì)股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的推動(dòng)力將增強(qiáng)，對(duì)黃金等具有避險(xiǎn)屬性的資產(chǎn)則未必是好事。

　　趙菁菁認(rèn)為，當(dāng)投資者的投資目的不同時(shí)，投資黃金市場(chǎng)應(yīng)選擇不同策略。如果投資者以家庭資產(chǎn)配置角度進(jìn)行投資，建議可以逢低購(gòu)買(mǎi)實(shí)物金條作為資產(chǎn)配備；如果以黃金期貨或黃金現(xiàn)貨進(jìn)行純交易性投資，想要博取一個(gè)買(mǎi)賣(mài)差價(jià)或一定波段區(qū)間內(nèi)的投資收益，可以持做空思路。

　　“黃金作為家庭資產(chǎn)去配置很有必要，因?yàn)樵谖磥?lái)預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)間內(nèi)，美國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)通脹。”她說(shuō)。有些投資者可能會(huì)單純做盤(pán)，應(yīng)關(guān)注美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）等機(jī)構(gòu)公布的持倉(cāng)報(bào)告及未來(lái)一年內(nèi)可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性變化。一直以來(lái)，CFTC都是凈多持倉(cāng)，但持倉(cāng)在不斷減少，雖然近期有所反彈，但不排除今年出現(xiàn)主力看空的可能。如果消費(fèi)者單純做價(jià)格差，應(yīng)及時(shí)關(guān)注。

　　此外，彭波等指出，黃金的主要功能是避險(xiǎn)和保值。作為避險(xiǎn)工具，在經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)較好時(shí)，投資者應(yīng)重點(diǎn)投資其他產(chǎn)品；作為抵御通脹的工具，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇伴隨高通脹，此時(shí)進(jìn)場(chǎng)黃金可能會(huì)止跌。因此，投資者還應(yīng)綜合關(guān)注GDP和通脹兩項(xiàng)指標(biāo)，當(dāng)二者平衡時(shí)，也可能再次出現(xiàn)短期反彈。

(來(lái)源:新華網(wǎng))