酒鬼酒被證實確含塑化劑，基金對酒鬼酒的估值應(yīng)聲下調(diào)，機構(gòu)看跌顯而易見。

　　而在塑化劑事件之前，券商對酒鬼酒一致看好。10月以來共有25家券商出具了43份酒鬼酒的研究報告，無一券商給予中性以下評級。湘財證券及申銀萬國給的目標價最高分別為81元和80元，另外民生證券等多家券商的目標價均超過70元。而酒鬼酒停牌前的股價不過是47.58元/股。

　　即便事件爆發(fā)，券商的點評亦以積極評價為主：20日，招商證券呼吁“媒體不要用駭人聽聞的標題故意嚇唬消費者”，“民族品牌我們更要多多愛護。”21日，第一創(chuàng)業(yè)證券表示“塑化劑問題不是利益攸關(guān)問題，更不是難以解決的問題”，且其對人類產(chǎn)生影響的途徑廣泛存在，并援引學(xué)術(shù)抽樣結(jié)果稱“99%的血液樣本都檢驗出含有塑化劑”。

　　在投資者最為關(guān)心的股價方面，第一創(chuàng)業(yè)證券稱，相信“短期市場的回調(diào)為中長線投資者提供難得的買入機會”。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，近年來，券商對上市公司的消極評價已經(jīng)越來越難以尋跡，本應(yīng)保持的客觀公正立場已日漸向維護賣方偏移，而作為買方的基金公司，雖有獨立的投研團隊不完全依賴券商，但獨立判斷仍存難點。

　　“以白酒行業(yè)為例，研究員的職責(zé)在于研究白酒行業(yè)的景氣度、銷售反饋數(shù)據(jù)、在同類產(chǎn)品里的競爭力等。如果財務(wù)造假沒查出來，那是研究員失職，但是不是含毒還真不好查。因為很多白酒行業(yè)研究員出身會計系、金融系，不可能配備化學(xué)設(shè)備去檢測酒里是不是含塑化劑，即行業(yè)研究員本身的知識結(jié)構(gòu)對獨立判斷能力形成制約。” 一位基金業(yè)內(nèi)人士對早報記者表示。

　　事前無法預(yù)知，基金只能通過不斷下調(diào)該股的估值來保護最后持有人的利益，但該調(diào)幾個跌停又是個“調(diào)不清”的問題。

　　“去年重慶啤酒也遇到這個問題，當時也沒有一個共同的標準，各家基金公司之間也會互相通氣給幾個跌停，盡量不要偏離太多�！币晃换�金內(nèi)部人士透露。截至昨日，除信誠基金(博客,微博)外，其他基金一致“基于事態(tài)”給出兩個跌停的估值。

　　無論整齊劃一的判斷是否理由充分由，樂觀的預(yù)期只會使基金凈值出現(xiàn)階段性高估，給機構(gòu)投資者、大資金提前贖回的可趁之機，而使后知后覺的中小投資者蒙受損失。

　　應(yīng)對突如其來的“黑天鵝事件”，本應(yīng)為持有人負責(zé)的基金若與市場力量相抗衡，投資者的利益又由誰來保護？