“資產(chǎn)管理”恐怕是當下最熱門的金融術語。幾乎所有的金融機構，銀行、信托、券商、基金、保險甚至期貨公司都在大力宣傳要為客戶做資產(chǎn)管家、財富管家。

　　上世紀八十年代之后的幾十年間，居民收入增加，很多家庭積累了一定的閑置資金。而我國一直實行管制利率，不能體現(xiàn)真實的資金市場價格，存款利率長期低于實際通貨膨脹率，居民存在旺盛的理財需求。應當說是投資者對固定收益類理財產(chǎn)品的旺盛需求造就了目前資產(chǎn)管理的熱潮。

　　無利不早起。金融機構熱衷資產(chǎn)管理，自然與旺盛的市場需求有關。而通過資產(chǎn)管理業(yè)務，金融機構能夠得到豐厚的回報也是不爭的事實。

　　換個角度來看，金融機構是否能做到毫無私心地為客戶著想，站在客戶的角度做資產(chǎn)管理？答案恐怕不那么樂觀。

　　先說這兩年資產(chǎn)管理業(yè)務“一戶獨大”的銀行。股市低迷、房產(chǎn)調(diào)控持續(xù)，讓銀行理財產(chǎn)品一下子備受追捧。有這樣一組數(shù)據(jù)，2009年，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量不到6000款，2010年突破了1萬款，發(fā)行規(guī)模達到7萬億元。而在2011年，銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品2.38萬款，發(fā)行規(guī)模達到16.49萬億元。到2012年11月20日，商業(yè)銀行就已經(jīng)發(fā)行了逾2.8萬款人民幣理財產(chǎn)品。

　　仔細分析一下，2011年高達16.49萬億元的理財產(chǎn)品，銀行是如何管理的？都投資了哪些領域？給投資者的回報幾何？銀行又從中收益多少？恐怕很難有人說清楚。

　　還有，近年來隨著銀行理財產(chǎn)品而大行其道的“資金池”業(yè)務更是廣受詬病�！般y行的資金池對外界而言就像一個黑匣子�！蹦郴�金公司的產(chǎn)品總監(jiān)如是評價。

　　此外，銀行精心設計的理財產(chǎn)品能夠讓理財資金在月末、季末的幾天作為“活期存款”趴在賬上。表面上年化收益有4%-5%，可產(chǎn)品募集期、產(chǎn)品到期后幾天都只能算做活期存款，這樣“掐頭去尾”一算，收益率其實和一年定期所差無幾，而銀行如此設計卻巧妙地滿足了監(jiān)管要求。銀行如此理財究竟是為誰著想？

　　再說信托。本輪房地產(chǎn)調(diào)控以來，信托公司借開發(fā)商資金饑渴之際發(fā)行了大量房地產(chǎn)信托，年收益率大概在10%以上。這個收益率恐怕是目前所有信托產(chǎn)品中最高的。但手頭只有十幾萬閑錢的小白領基本別想投資信托，因為大多數(shù)集合資金信托計劃的門檻是100萬元。

　　有個獨特的現(xiàn)象也格外值得關注。非銀行金融機構邁出的“資產(chǎn)管理”第一步往往是和銀行合作。原因很簡單，銀行不僅手握天量的儲蓄，近兩年規(guī)模就達十多萬億元的理財資金更是機構們資產(chǎn)管理的對象。信托公司因為“傍”上了銀行這個大佬，其信托資產(chǎn)規(guī)模迅速突破6.3萬億元，超越保險成為資產(chǎn)管理市場上的“二把手”就是活生生的例子。

　　有專家指出，我國資產(chǎn)管理市場的扭曲就在于信托、券商、基金等都在圍著銀行轉，爭當銀行的“通道”，幫助銀行建立起一個“二元結構”，很可能使銀行得以隱瞞風險、逃避監(jiān)管，而與真正的資產(chǎn)管理無關。

　　拋開這些質(zhì)疑不論，從更高一個層面講，當資產(chǎn)管理遍地開花的時候，銀行稱理財是遵循《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》等文件，信托公司則依據(jù)《信托法》，基金公司表示按《基金法》來辦事……同樣的理財行為依據(jù)的法律法規(guī)各不相同。怎樣界定資產(chǎn)管理，怎樣用統(tǒng)一的規(guī)范約束資產(chǎn)管理值得業(yè)界深思。只有將基本的法律關系理順，才能讓資產(chǎn)管理對投資者而言更加公平，才能讓資產(chǎn)管理業(yè)務真正興旺發(fā)達持續(xù)健康發(fā)展。 記者 高改芳

(來源:中國證券報)