1月30日重組復(fù)盤后，道博股份（600136.SH）4個交易日累計上漲43.68%，公司大股東新星漢宜在道博股份停盤期間以1.5億元突擊入股重組資產(chǎn)，變相埋伏上市公司重組。

　　如果道博股份重組成功，以公司2月4日的收盤價10.79元/股計算，新星漢宜通過突擊入股被收購的盤江民爆浮盈6181.62萬。

　　2月5日，道博股份證券部工作人員向中國資本證券網(wǎng)表示，不能這樣計算，大股東入股盤江民爆掏的是真金白銀，此外，大股東這些年一直在為上市公司付出，恒順礦業(yè)、長青礦業(yè)甚至為保障上市公司業(yè)績犧牲自己。

　　大股東突擊入股重組資產(chǎn)

　　變相埋伏浮盈6181.62萬

　　1月29日晚，道博股份發(fā)布增發(fā)方案稱，公司擬向盤化集團(tuán)、新星漢宜、甕福集團(tuán)發(fā)行股份分別購買其持有的盤江民爆58.49%、20.59%、7.31%股權(quán)，并向新星漢宜發(fā)行股份募集不超過交易金額（發(fā)行股份購買資產(chǎn)對應(yīng)的交易金額與配套資金金額之和）25%的配套資金，即不超過2.12億元。配套資金中的1億元用于收購盤化集團(tuán)持有的盤江民爆剩余13.61%股權(quán)，其余配套資金用于補(bǔ)充公司流動資金。

　　此次重組，道博股份擬增發(fā)不超過10,981.41萬股，發(fā)行價為7.71元/股。

　　受重組利好影響，近日來，道博股份股價一飛沖天，2月4日，道博股份收于10.79元/股，四個交易日累計漲幅高達(dá)43.68%。

　　盤江民爆成立于2007年11月，首期出資6,343萬元，盤化集團(tuán)占比91.64%，甕福集團(tuán)占比8.36%；2009年3月，盤江民爆增資5917萬元，增資完成后，盤化集團(tuán)占比90.79%，甕福集團(tuán)占比9.21%；2012年12月，新星漢宜以1.5億元現(xiàn)金增資盤江民爆，獲得3177.97萬元出資額。

　　截至道博股份重組預(yù)案披露，盤江民爆的股東情況為：盤化集團(tuán)出資（額）11131萬元，占比72.10%；新星漢宜出資（額）3177.97萬元，占比20.59%；甕福集團(tuán)出資（額）1129萬元，占比7.31%。

　　新星漢宜為道博股份大股東，此次其在道博股份停盤重組前夕（2012年12月），突擊入股盤江民爆，很可能會大賺一筆。

　　道博股份購買新星漢宜所持盤江民爆股權(quán)需要向其增發(fā)1962.42萬股，新星漢宜獲得上述股權(quán)的成本是1.5億元，也就是說，新星漢宜通過突擊入股盤江民爆所間接獲得的道博股份股權(quán)，每股成本為7.64元，低于道博股份此次增發(fā)價格。

　　如果重組成功，以道博股份2月4日的收盤價10.79元/股計算，新星漢宜突擊入股所獲股權(quán)浮盈6181.62萬元。

　　2月5日，道博股份證券部工作人員向中國資本證券網(wǎng)表示，不能這樣計算，大股東入股盤江民爆掏的是真金白銀，此外，大股東這些年一直在為上市公司付出，恒順礦業(yè)、長青礦業(yè)甚至為保障上市公司業(yè)績犧牲自己。

　　新星漢宜為道博股份業(yè)績“抬轎”

　　新星漢宜通過突擊入股盤江民爆的方式，變相埋伏道博股份重組，可謂手段高深，而公司“抬轎”道博股份業(yè)績，更讓人叫好。

　　2012年，道博股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8747.43萬元，同比增長33.38%，營業(yè)成本為6457.23萬元，同比增長20.65%。

　　在道博股份的營業(yè)收入構(gòu)成中，磷礦石貿(mào)易實(shí)現(xiàn)銷售收入5397.89萬元，占比公司營業(yè)收入61.71%，營業(yè)成本為4424.02萬元，占比公司營業(yè)成本68.51%。

　　通過上述數(shù)據(jù)，磷礦石貿(mào)易對道博股份的重要性不言而喻。然而，道博股份在對公司具有舉足輕重影響的磷礦石貿(mào)易中扮演的只是中間商的角色。

　　2012年，道博股份分別向恒順礦業(yè)、長青礦業(yè)采購磷礦石4596.59萬元、625.93萬元，總計5222.52萬元，占比道博股份磷礦石總采購量的96.87%。恒順礦業(yè)、長青礦業(yè)均為新星漢宜控股企業(yè)，所以上述交易為關(guān)聯(lián)交易。

　　2012年，道博股份磷礦石總采購金額為5391.27萬元，扣除增值稅影響，總采購金額為4607.92萬元（5391.27萬元/1.17）。2012年，道博股份新增庫存商品275.14萬元，扣除增值稅影響，新增庫存商品為235.16萬元。

　　通過上述數(shù)據(jù)，2012年，道博股份磷礦石采購產(chǎn)生的營業(yè)成本為4372.76萬元，占比公司磷礦石貿(mào)易營業(yè)成本98.84%（其中，向關(guān)聯(lián)方采購磷礦石占比公司磷礦石貿(mào)易營業(yè)成本95.75%）�？梢钥闯觯�道博股份除去支付磷礦石采購成本外，幾乎沒有支付別的成本，但道博股份磷礦石貿(mào)易毛利率高達(dá)18.04%。

　　道博股份在湖北和江蘇均有磷礦石銷售的客戶，而恒順礦業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)遍布中國15個省市（河北、山西、陜西、四川、重慶、云南、貴州、廣西、湖南、浙江、安徽、河南、山東、江蘇、湖北），其中就包括湖北和江蘇，該公司大可自己直接向道博股份在湖北、江蘇的客戶直接銷售磷礦石。

　　2月4日，恒順礦業(yè)的銷售人員向中國資本證券網(wǎng)表示，他們自己有礦山，如果年后要采購磷礦石可以直接去溝通。

　　恒順礦業(yè)、長青礦業(yè)本身就對外銷售磷礦石，且銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋道博股份的客戶群，卻要讓道博股份過一下手，并讓渡18.04%的毛利率，新星漢宜為道博股份業(yè)績“抬轎”的意圖非常明顯。中國資本證券網(wǎng) 王 強(qiáng)

(來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)——《證券日報》)