復(fù)蘇跡象明顯，美股四季報業(yè)績普遍超預(yù)期，日本股市大幅上漲。經(jīng)濟(jì)之聲評論：全球經(jīng)濟(jì)迎來"小陽春"。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，伴隨著發(fā)達(dá)國家股市近20年來的最佳開局，世界經(jīng)濟(jì)也在2013年伊始迎來了復(fù)蘇的"小陽春"。不管是曾經(jīng)飽受債務(wù)危機(jī)困擾的歐美，還是中國、印度等新興經(jīng)濟(jì)體，都普遍呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇的跡象。制造業(yè)、房地產(chǎn)和進(jìn)出口等領(lǐng)域，都傳來積極信號。

　　佐證全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇漸入佳境的一個有力證據(jù)，來自制造業(yè)。最新數(shù)據(jù)顯示，摩根大通參與編制的全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）今年伊始即創(chuàng)下三年多來的最大增幅。1月份，全球制造業(yè)PMI升至51.5，連續(xù)第二個月超過了50的榮枯分界線，且增幅為2009年8月以來之最。這個指數(shù)涵蓋了美、日、德、法、英、俄和中國等主要經(jīng)濟(jì)體，具有一定的代表性。

　　《央廣財經(jīng)評論》本期嘉賓：經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員、東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾。

　　全球經(jīng)濟(jì)仍然處在弱復(fù)蘇階段 不可持續(xù)且幅度較小

　　如何評論全球制造業(yè)PMI出現(xiàn)回升？

　　柳瑾：我們認(rèn)為從制造業(yè)的PMI回升來看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)該仍然定義為是一個弱復(fù)蘇。所謂弱復(fù)蘇有兩點(diǎn)，第一就是它持續(xù)的時間會比較短，或者說復(fù)蘇是不穩(wěn)定的；另外復(fù)蘇可能會出現(xiàn)反復(fù)，基本上每個國家分開來看單獨(dú)自己的制造業(yè)PMI指數(shù)很少有連續(xù)三到四個月都是持續(xù)的在榮枯線之上，這個就說明很多時候是會出現(xiàn)一個反復(fù)，也就是在過了一段時間經(jīng)濟(jì)可能突然又出現(xiàn)了一個不知名原因的下滑。這個我們認(rèn)為是一個弱復(fù)蘇的原因，是弱復(fù)蘇的現(xiàn)象。

　　弱復(fù)蘇增長的幅度是弱的，無論美日德法英俄還有中國以及全球制造業(yè)綜合指數(shù)，每一個指數(shù)基本上都是將將在榮枯線之上，而且很少有超過52的，這是一個普遍現(xiàn)象。從這個數(shù)據(jù)上來看我們認(rèn)為總體上全球的經(jīng)濟(jì)仍然是處在一個弱復(fù)蘇的階段，它的特點(diǎn)就是不可持續(xù)以及幅度較小。

　　美國制造業(yè)復(fù)蘇開始形成“氣候”

　　盡管你把它定義成一個弱復(fù)蘇，但是畢竟傳來了一股復(fù)蘇的氣息，這種氣息從微觀層面也可以看到一系列的證據(jù)。比如說仍然在進(jìn)行的美股2012年四季報，頻頻出現(xiàn)了上市公司業(yè)績超預(yù)期的狀況，有統(tǒng)計就顯示迄今已經(jīng)發(fā)布季報的250多家標(biāo)普500指數(shù)的成份股企業(yè)當(dāng)中，七成的業(yè)績是超過預(yù)期的，高于1994年以來的平均水平，也是過去四個季度以來最佳的表現(xiàn)。已經(jīng)發(fā)布財報的公司當(dāng)中金融工業(yè)這些行業(yè)表現(xiàn)比較突出，業(yè)界普遍對美股四季報的情況持樂觀看法，認(rèn)為總體的業(yè)績超過預(yù)期是大概率事件，這個四季報業(yè)績超預(yù)期都是有哪些因素造成的呢？

　　柳瑾：首先我們來看這次美股業(yè)績的增長確實是力度非常大的，從道瓊斯工業(yè)指數(shù)上來看，整個市值比07年以來的高點(diǎn)，也就是整個次貸危機(jī)金融危機(jī)之前的高點(diǎn)，大盤股有50%以上都是公布盈利的。從具體的板塊來看，我們認(rèn)為增長的因素一個來自于科技股的增長，這是一個比較重要的動力，另外還有銀行和金融板塊的增長，這是一個比較大的動力。從金融和銀行板塊來分析，簡單講主要是因為現(xiàn)在美國房地產(chǎn)市場有所復(fù)蘇，而在金融危機(jī)之前大量的呆壞帳尤其是MBS、ABS有毒資產(chǎn)，其實已經(jīng)被美聯(lián)儲轉(zhuǎn)移到自己的資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中去。這樣一旦當(dāng)?shù)禺a(chǎn)開始復(fù)蘇，銀行就有了更大的資本圈還的余地，隨著美國的連續(xù)QE，大量的資本不斷注入銀行體系，相對來說對于銀行的資本充足有極大的好處。這個也是利潤提升的一個重要原因。

　　展望接下來的一兩個季度，多數(shù)受訪者也認(rèn)為2013年美國股市上市公司的盈利是有望保持健康成長的，行業(yè)方面美國制造業(yè)的復(fù)興被認(rèn)為是接下來股市的一大熱點(diǎn)，主要?dú)w功于奧巴馬政府鼓勵制造業(yè)回歸的政策，美國的能源成本以及美元的走低還有美國生產(chǎn)成本的相對下降，是不是意味著對于美國來說接下來制造業(yè)的復(fù)興將會漸成氣候了呢？不管是股市還是實體？

　　柳瑾：其實制造業(yè)的復(fù)興應(yīng)該是有一段時間了，真正第一次奧巴馬提出再制造業(yè)的計劃是當(dāng)2008年以后，當(dāng)美國、金融和地產(chǎn)這幾個主要支柱受到?jīng)_擊之后，美國加大力度將自己的制造業(yè)重新作為下一個經(jīng)濟(jì)支撐的增長點(diǎn)，這個時候就提出了再制造業(yè)的話題。大概經(jīng)過了五年左右的時間，制造業(yè)尤其在2012年已經(jīng)出現(xiàn)了一個比較明顯的回升的跡象。2013年1月份美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)五年以來第一次突破了1萬4000點(diǎn)的關(guān)口，而且是高于市場預(yù)期報出的數(shù)據(jù)，我們得到的其他的數(shù)據(jù)和消息已經(jīng)可以證實，大量的發(fā)展中國家這種美國投資的資本已經(jīng)開始回流到美國的實體經(jīng)濟(jì)，從人才、資金都開始回流到美國，這個事實上已經(jīng)是說制造業(yè)開始形成了一定的氣候了。

　　日本央行行長提前辭職 外界預(yù)測日本將加快貨幣寬松政策出臺

　　消息面上，日本央行行長白川方明提前辭職的表態(tài)使得市場對于日本央行加快推出進(jìn)一步貨幣寬松政策產(chǎn)生了預(yù)期；另外外匯市場日元兌美元的匯率也是急跌到了1美元兌換93日元的低位，由此刺激出口類的個股大漲。今天日本股市日經(jīng)225指數(shù)出現(xiàn)了暴漲，創(chuàng)下了四年半以來的新高，全天收盤在11467點(diǎn)，上漲了400多點(diǎn)，漲幅接近4%，日本股市今天這個大幅的上漲我們又應(yīng)該如何來分析呢？

　　柳瑾：為什么日本央行行長提前辭職會造成加快貨幣寬松政策的預(yù)期，因為根據(jù)日本憲法規(guī)定日本央行其實是一個獨(dú)立的部門，可以不受日本政府的直接干預(yù)，而實行自己的貨幣政策，然而事實上日本政府對央行還是有相當(dāng)程度的影響力，尤其是這次安倍晉三政府上臺之后，其實是首先是和白川方明，還有麻生太郎，就現(xiàn)在日本的大方向進(jìn)行商談，討論進(jìn)一步的實行刺激政策以及貨幣的寬松政策。央行的很重要的一個目標(biāo)是控制通貨膨脹，然而一旦大量的貨幣寬松政策出來就會對通脹造成很大壓力，所以現(xiàn)在阻礙進(jìn)一步推出貨幣政策的白川方明提前提出辭職，就很可能造成大家猜想，可能貨幣政策還要進(jìn)一步的出臺。

　　這個和90年代當(dāng)時日本出現(xiàn)的情況是一樣，只不過90年代當(dāng)時日本對外升值對內(nèi)是貶值的，當(dāng)時對內(nèi)貶值造成的結(jié)果就是大量的資本涌入房地產(chǎn)還有股市，這和當(dāng)前的情況是完全一樣的，只不過今天情況是日元對內(nèi)和對外都是在貶值，一旦開始貶值，無論是境外投機(jī)的游資還是境內(nèi)的資本都會把資金涌入股市，還有樓市。

(來源:中國廣播網(wǎng))