A股上周延續(xù)上揚(yáng)，中盤藍(lán)籌股發(fā)力推動(dòng)大盤上漲，上證指數(shù)再次向上突破5日均線，重新站上2300關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板一度在盤中出現(xiàn)大幅回調(diào)，但整體呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)。從基金操作來看，迫于后市出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情轉(zhuǎn)向存在的風(fēng)險(xiǎn)，上周重倉(cāng)基金繼續(xù)主動(dòng)減倉(cāng)，試圖通過靈活的倉(cāng)位變動(dòng)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向存在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　5月31日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金上周繼續(xù)保持高倉(cāng)位持倉(cāng)，主動(dòng)變化明顯�？杀戎鲃�(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為81.54%，相比前周下降1.44%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為74.43%，相比前周下降2.07%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位68.59%，相比前周微升0.01%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)上漲1.99%，倉(cāng)位主動(dòng)下降�？鄢�被動(dòng)倉(cāng)位變化后，偏股方向基金有明顯的主動(dòng)減持。

　　上周股市延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情，中盤藍(lán)籌股發(fā)力助推大盤輕松突破2300點(diǎn)關(guān)口，股指整體呈現(xiàn)出圍繞5日均線進(jìn)行多空雙方博弈的態(tài)勢(shì)。基金經(jīng)過近前期倉(cāng)位結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是經(jīng)過近幾周連續(xù)主動(dòng)減倉(cāng)后，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)趨于向市場(chǎng)的主流板塊修正，且并未出現(xiàn)明顯的短線獲利減持行為。5月PMI初值回落到榮枯分水嶺以下，4月PPI同比下滑，經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，企穩(wěn)回升缺乏堅(jiān)實(shí)的底部支撐，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)，股指上行缺乏有力的基本面支撐，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)放大，重倉(cāng)基金繼續(xù)主動(dòng)減倉(cāng)，對(duì)后市股指走勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度。后市對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)一步確認(rèn)以及政策面的變化都可能加劇市場(chǎng)的短線博弈。

　　從具體基金公司來看，上周基金公司操作分化，前期跟隨市場(chǎng)風(fēng)格加倉(cāng)導(dǎo)致倉(cāng)位偏重的基金繼續(xù)減倉(cāng)，而大部分基金則選擇把倉(cāng)位控制在中等水平以回避短線風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，中大型基金公司博時(shí)旗下多只基金倉(cāng)位偏輕繼續(xù)減倉(cāng)，而華夏、匯添富、廣發(fā)等旗下多只基金則在較高倉(cāng)位上主動(dòng)減持。紐銀等中小型基金公司保持高倉(cāng)位，倉(cāng)位操作較明顯。

　　德圣基金研究中心

(來源:證券時(shí)報(bào))