誕生十余年后，中國內(nèi)地基金市場(chǎng)迎來“千基時(shí)代”，但也同時(shí)逐漸陷入“同質(zhì)化”的僵局。伴隨基金創(chuàng)新步伐不斷加快，“浮動(dòng)費(fèi)率”成為擾動(dòng)基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的最新因素。

　　作為內(nèi)地市場(chǎng)首只浮動(dòng)費(fèi)率債券型基金，富國目標(biāo)收益一年期純債基金５月３０日起正式發(fā)行。獨(dú)特的費(fèi)率設(shè)計(jì)機(jī)制成為其最大亮點(diǎn)。

　　據(jù)了解，富國目標(biāo)收益一年期純債基金主要采用“四檔緩增階梯式”的浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制。以絕對(duì)收益作為費(fèi)率浮動(dòng)依據(jù)，這只基金設(shè)定了四檔回報(bào)水平，并據(jù)此分別收取不同的管理費(fèi)：基金回報(bào)小于等于４％時(shí)不收取管理費(fèi)，４％至５％收�。爸粒埃�３％，５％至７％收�。埃�３％至０．６％。而當(dāng)基金回報(bào)大于７％以上時(shí)，基金管理人最高收取０．９％的封頂費(fèi)率。

　　在此之前，絕大多數(shù)的傳統(tǒng)債券基金一般固定收取約０．６％的管理費(fèi)。這也使得基金公司受到“旱澇保收”的詬病。

　　而按照富國目標(biāo)收益一年期純債基金的費(fèi)率設(shè)計(jì)，如果基金管理人不能實(shí)現(xiàn)４％以上的收益水平，則無法獲得管理費(fèi)收入。在富國基金固定收益部總經(jīng)理饒剛看來，這樣的費(fèi)率設(shè)計(jì)機(jī)制，無形中實(shí)現(xiàn)了基金公司與投資者利益的“互相捆綁”。

　　饒剛表示，雖然債市已經(jīng)走過了兩年牛市，但在中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)化轉(zhuǎn)型期間，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)仍舊非常明顯。加上產(chǎn)能過剩、大量經(jīng)濟(jì)刺激政策不可持續(xù)、ＧＤＰ逐步下行，多重因素疊加為債市提供了相對(duì)較好的運(yùn)行環(huán)境。

　　除了債市之外，富國目標(biāo)收益一年期純債基金還將目光投向了利率市場(chǎng)化步伐加快背景下的中小企業(yè)私募債等創(chuàng)新品種。饒剛透露，中小企業(yè)私募債在業(yè)績穩(wěn)定性、財(cái)務(wù)信息披露等方面仍存在一定不足，為此，富國目標(biāo)收益一年期純債基金在擔(dān)保方面設(shè)定了三大甄選條件，以最大限度降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得注意的是，伴隨近幾年股市持續(xù)走弱、債市波動(dòng)加大，投資者對(duì)于改革基金收費(fèi)模式的呼聲日益高漲。在這一背景下，“浮動(dòng)費(fèi)率”基金“破冰”受到了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，富國目標(biāo)收益一年期純債基金“獎(jiǎng)懲對(duì)稱”的浮動(dòng)收費(fèi)模式，在提高基金管理人投資積極性的同時(shí)，也借助合理的緩增式階梯設(shè)計(jì)，避免了因管理費(fèi)上升而降低投資者收益的情況。此外，最高０．９％的封頂費(fèi)率也可防止管理人為追求收入而過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而為投資者收益帶來不確定性的情形。

　　浮動(dòng)收費(fèi)模式的高調(diào)亮相，有望攪動(dòng)基金市場(chǎng)“一池春水”。未來或有更多基金選擇浮動(dòng)收費(fèi)模式，而收取固定管理費(fèi)的基金也將面臨“優(yōu)勝劣汰”的考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)專家表示，對(duì)于投資者而言，收益始終是投資的第一目標(biāo)。在難以確定哪些產(chǎn)品可以為自己帶來更高收益的情況下，投資者集體轉(zhuǎn)向浮動(dòng)費(fèi)率基金或是大勢(shì)所趨。