航空業(yè)二季度遭遇倒春寒，預(yù)計6月中下旬將回暖。5月份中國民航主業(yè)經(jīng)營仍不理想，預(yù)期隨著6月中上旬中考和高考的結(jié)束，散客游將啟動，行業(yè)需求回暖。

　　機場一季度業(yè)績穩(wěn)健增長，二季度業(yè)績增長料將加速。預(yù)計2013年中國民航飛機引進同比增長11.4%將驅(qū)動機場業(yè)績穩(wěn)健增長。一季度主要上市機場業(yè)績增長15%，預(yù)計二季度機場業(yè)績增長將超20%。從4月1日開始，內(nèi)航外線收費并軌開始執(zhí)行。預(yù)計上海機場受益內(nèi)航外線提價全年業(yè)績將增厚l0%，2014年商業(yè)面積將增加30%，對商業(yè)重新招標(biāo)有望確保非航業(yè)務(wù)未來3年保持較快增速。與歐美國際機場橫向?qū)Ρ�，中國機場具備估值比較優(yōu)勢。

　　二季度油價下調(diào)，人民幣持續(xù)升值，成本壓力緩解。4月國內(nèi)航油出廠價格為7407元/噸，環(huán)比3月下調(diào)478元/噸。5月航油價格繼續(xù)下調(diào)487元/噸，5月國內(nèi)航油價格已經(jīng)低于去年同期1000元/噸，二季度航油成本壓力緩解。今年一季度人民幣對美元升值0.26%，截至5月28日人民幣對美元中間價匯率已經(jīng)升值1.4%，成加速升值狀態(tài)，航空公司外債成本壓力緩解，僅4月份以來匯兌收益就明顯高于去年全年總和。

　　風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟增幅明顯收窄，地區(qū)沖突、流行疾病等突發(fā)性事件。

　　投資策略與重點公司

　　機場業(yè)績穩(wěn)健增長，非航業(yè)務(wù)處于開拓期，受外圍環(huán)境影響小。同時機場受益于內(nèi)航外線收費并軌，維持機場業(yè)“強于大市”評級，重點推薦上海機場和廈門空港。5月航空需求疲弱，預(yù)計6月下旬散客游開始啟動，維持航空業(yè)“強于大市”評級，預(yù)計今年航空暑期運輸中出境游將是亮點，積極關(guān)注國際線占比高的中國國航。2013年是通用航空政策年，關(guān)注業(yè)績確定性高增長的個股海特高新。

(來源:廣州日報)