自證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》至今，已經(jīng)過去了8年。在這8年多的時(shí)間里，兩市多家S股公司陸續(xù)完成股改，時(shí)光荏苒，在一波波公司的股改陸續(xù)宣告勝利結(jié)束之后，仍有9家公司至今沒有完成股改，成了股改“釘子戶”。

　　未完成股改的9家公司中，有不少公司在8年內(nèi)陸續(xù)推出股改方案，但最終未獲成功，究竟是何原因讓這些“釘子戶”銹在了股改的道路上？有分析師在接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)稱，各相關(guān)利益者之間的利益博弈是決定要素。

　　9家公司股改進(jìn)展各異

　　查閱公開資料得知，目前仍未完成股改的S股公司共有9家，分別是SST華新、S*ST華塑、S舜元、S*ST聚友、S中紡機(jī)、S上石化、S前鋒、S儀化和S佳通。而這9家公司目前的股改進(jìn)展，差別也很明顯。

　　SST華新在今年發(fā)布了股權(quán)分置改革說明書，而截至目前，關(guān)于股改的最新公告稱：“公司于5月3日股東大會通過的股權(quán)分置改革方案中，深圳五岳乾坤投資有限公司股改承諾贈與公司的現(xiàn)金和資產(chǎn)已分別注入公司賬戶和變更至公司名下，目前股改前期工作已基本完成。董事會正在收集非流通股股東對公司董事會辦理所有有關(guān)股改的授權(quán)，目前正與國盛證券有限責(zé)任公司全力推進(jìn)股改實(shí)施和對價(jià)支付等事宜�！�

　　S*ST華塑今年控股股東控制人發(fā)生變更，此前有媒體報(bào)道稱，公司股改短期難有突破；S舜元的股改經(jīng)歷則顯得非�？部溃涸�2009年、2010年和2012年，公司三次啟動股權(quán)分置改革，但方案均未獲得通過，公司是否再次推出股改方案，目前尚未得知。

　　S*ST聚友在去年8月審議通過了股權(quán)分置改革議案，公司董事會已提出重大資產(chǎn)重組、債務(wù)重組與股權(quán)分置改革同步進(jìn)行的總體方案，最新的進(jìn)展顯示為：2013年5月2日，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會的批復(fù)，同意公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組事宜。

　　S中紡機(jī)因第一、二大股東正在就轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)及相關(guān)事宜進(jìn)行協(xié)商，公司股票從今年6月3日開始停牌，而從媒體報(bào)道的觀點(diǎn)來看，股權(quán)糾紛未有定論之前，股改進(jìn)程也必將受影響。

　　S儀化和S上石化今年6月8日同時(shí)發(fā)布股權(quán)分置改革說明書，稱公司控股股東中石化將向全體流通A股股東每10股支付4.5股，作為非流通股份獲得流通權(quán)的對價(jià)安排；而且在股改完成后的6個(gè)月內(nèi)，再提出以公積金每10股轉(zhuǎn)增不少于3股的分紅方案。

　　S前鋒近來的公告，對股改只字不提，只是在2012年年報(bào)中稱，“公司將繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)重組和股改工作”，而如何推進(jìn)，有何計(jì)劃？外界不得而知；而S佳通則在今年6月3日發(fā)布公告，稱近一個(gè)月內(nèi)不能披露股改方案。

　　各方利益博弈使然

　　從上述9家公司的公告內(nèi)容中可以看出，之所以遲遲未能完成股改，總結(jié)來看有兩方面外在原因：大股東涉及糾紛或變更，以至股改事項(xiàng)滯后；公司股改方案屢屢被否。

　　無論公司對外披露股改未完成是何原因，但有分析師在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)稱，利益者之間的博弈為股改遲遲未完成的根本原因。“股改能否如期完成取決于各相關(guān)利益者之間的溝通協(xié)調(diào)，尤其是涉及到國有企業(yè)改制過程中將會觸碰諸多既得利益者的核心利益，投資者、管理者、所有者之間很難就相關(guān)問題達(dá)成協(xié)議，于是股改問題很容易被‘束之高閣’。這已經(jīng)成了國內(nèi)資本市場‘一道靚麗的風(fēng)景線’�！敝型额檰柦鹑谛袠I(yè)研究員邊曉瑜說。

　　此外，由于上述9家公司中，有不少公司在8年多的時(shí)間里幾次推出股改方案卻未能成功，因此，邊曉瑜認(rèn)為，短期內(nèi)這些公司股改完成的可能性并不高：“加速股改是國內(nèi)資本市場的頭等大事，相關(guān)部門也有意采取措施加以推動，不過短期內(nèi)收效甚微。利益博弈能否和平收場將是決定股改成敗的關(guān)鍵要素，現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度和國有資本之間的矛盾、管理者和投資者之間的沖突將是阻礙股改順利進(jìn)行的主要因素�！�

　　不過，邊曉瑜建議，尚未完成股改的公司應(yīng)不遺余力的推進(jìn)股改，這是企業(yè)長期發(fā)展的必然要求，也是推動我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制不斷完善的有效方法。因?yàn)�，“股改是企業(yè)建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度的重要手段，是上市公司對股東負(fù)責(zé)的重要體現(xiàn)，對于保障企業(yè)長期健康發(fā)展、增強(qiáng)公司透明度有重要幫助�！�