6月21日，《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》正式結(jié)束征求意見。征求意見稿引起了業(yè)界的廣泛討論，人民網(wǎng)股票頻道經(jīng)過整理，總結(jié)了較有代表性的網(wǎng)友的8條觀點和意見。

一、公平對待所有的投資者

征求意見稿規(guī)定，“網(wǎng)下配售的新股中至少40%應(yīng)優(yōu)先向公募證券投資基金和由社保基金配售”。應(yīng)公平對待所有投資者，不能厚此薄彼。投資活動是一個資源優(yōu)化配置的場所，通過投資人的公平逐利，達(dá)到市場公平。

二、加強對實際控制人的市場約束

相關(guān)責(zé)任主體的市場約束章節(jié)，相關(guān)責(zé)任主體主要包括：發(fā)行人控股股東、持有發(fā)行人股份的董事和高級管理人員。有些公司股權(quán)分散，可能沒有控股股東，但他有可能是公司的實際控制人。因此，應(yīng)該在相關(guān)責(zé)任主體加上實際控制人。

三、加大不履行承諾行為的懲罰力度

證券交易所對于相關(guān)當(dāng)事人履行公開承諾行為的監(jiān)督和約束力度有限，如果當(dāng)事人沒有履行承諾，證監(jiān)會應(yīng)介入?yún)⑴c處罰，包括市場禁入、對當(dāng)事人實施大額罰款。當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)列出未履行承諾之后，具體的懲罰和補償措施。

四、優(yōu)化新股發(fā)行自主配售機制

新股發(fā)行自主配售機制有利于促進(jìn)承銷商重視買方利益，合理定價，平衡發(fā)行人與投資者雙方利益，但是這個規(guī)定也最容易出現(xiàn)利益輸送的重大弊端。比如，作為一種平衡，建議意見稿中增加自主配售股份的鎖定期，保護(hù)其他中小投資人利益。

五、提高公開發(fā)行的比例

公開發(fā)行比例僅占總股本25%，可以考慮擴大公開發(fā)行的比例，這有利于抑制市場炒新以及形成更合理的發(fā)行價格。

六、取消募投審核

募集資金只是上市公司融資的目的之一。強化募集資金項目的審核，只是強化融資功能。但是公司上市的目的有很多，比如為高管提供激勵手段，又比如由于很多機構(gòu)投資者，主要就是通過套現(xiàn)活動投資收益，并去尋找下一個培育的項目，市場需要為此提供通道。

七、加大對發(fā)行人的懲罰力度

目前的規(guī)定，對于發(fā)行人造假查證屬實的，自確認(rèn)之日起36個月內(nèi)不再受理該發(fā)行人的股票發(fā)行申請，并依法追究中介機構(gòu)及相關(guān)當(dāng)事人責(zé)任。36個月不受理的力度仍顯不夠。

八、取消對利潤下滑的處罰規(guī)定

建議稿件規(guī)定，營業(yè)利潤下滑50%的，中國證監(jiān)會將自確認(rèn)之日起暫不受理相關(guān)保薦機構(gòu)推薦的發(fā)行申請，并移交稽查部門立案稽查。企業(yè)經(jīng)營有各種風(fēng)險，并且黑天鵝事件大部分是意外發(fā)生的。特別是對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，業(yè)績預(yù)期非常不穩(wěn)定，此條規(guī)定不利于企業(yè)的發(fā)展；另外實際控制人已經(jīng)對股價水平做出了承諾，此條規(guī)定稍顯多余。