趙乃育 畫

　　●觀點一：下半年缺乏系統(tǒng)性指數(shù)行情，成長性好標(biāo)的繼續(xù)脫穎而出

　　●觀點二：預(yù)期利好將會陸續(xù)出臺，因此“七翻身”可能性仍然存在

　　2010年之后歷年的年中和年終盤點，A股市場表現(xiàn)往往令人失望，“熊冠”、“倒數(shù)”等字眼被屢屢提及，2013年上半年，A股以12.78%的跌幅名列全球主要股指倒數(shù)第三，不過今年上半年創(chuàng)業(yè)板指大漲41.74%，勉強為市場保留了一定的賺錢效應(yīng)。下半年來看，多數(shù)券商策略仍偏謹慎，認為市場缺乏系統(tǒng)性機會。

　　上半年A股跌幅列倒數(shù)第三

　　截至上周五，A股市場已走完上半年行情，滬指最高摸2444點，最低觸1849點，上周五收報1979點，半年跌幅為12.78%。深成指收報7694.47點，半年跌幅為15.60%。兩市跌幅主要來自剛剛過去的6月份，滬指上月跌幅達到13.97%，深成指跌幅則達16.89%。這也意味著自2010年以來，A股年中盤點屢屢排名全球主要股市末尾的狀況再次延續(xù)。從全球主要市場指數(shù)看，今年以來，只有巴西IBOVESPA指數(shù)(-22.61%)和俄羅斯RTS指數(shù)(-17.41%)的累計跌幅要大于滬綜指和深成指。

　　從世界主要股指表現(xiàn)來看，美國道瓊斯指數(shù)在上半年迭創(chuàng)歷史新高，半年漲幅高達14.65%；法國CAC40指數(shù)、德國DAX指數(shù)、英國富時100指數(shù)分別在上半年上漲了3.3%、4.97%、5.86%。亞洲方面，由于日央行“注水”，日經(jīng)225指數(shù)在半年之內(nèi)飆升了31.57%。

　　由于大盤的滑落，A股市場的總市值也從年初的24.52萬億元降到目前21.07萬億元，較年初縮水了3.45萬億元。與市值同步縮水的是投資者的財富，鳳凰財經(jīng)所做的調(diào)查顯示，上半年近八成A股投資者虧損，盈利的不足6%。對于下半年的走勢，超六成的投資者看低A股底部到1664點，相較于現(xiàn)在大盤的點位還要跌去15%，可見投資者對后市信心極度不足。

　　多數(shù)機構(gòu)對下半年走勢謹慎

　　下半年來看，多數(shù)機構(gòu)傾向謹慎。方正證券認為，下半年A股市場仍缺乏系統(tǒng)性指數(shù)行情，基于流動性的彈性和估值皆不可憑，主要應(yīng)關(guān)注確定性的盈利能力、成長和政策紅利帶來的投資機會，“大盤每一次潮起潮落，真正成長性好的標(biāo)的繼續(xù)脫穎而出，偽成長性標(biāo)的在大盤退潮中裸游，并一蹶不振，強周期性行業(yè)僅存波段性機會，有的甚至不斷創(chuàng)新低”。

　　廣發(fā)證券2013年下半年策略會同樣傳達謹慎聲音。廣發(fā)證券認為，結(jié)合海外經(jīng)驗和國內(nèi)特征，A股的波動區(qū)間和估值中樞確實可能長期下移，“但這個過程中，仍然存在兩種機會”。從行業(yè)上來看，廣發(fā)證券認為拉動周期“量升價跌”的最核心因素來自于房地產(chǎn)新開工的恢復(fù)，因此建議關(guān)注地產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是中游產(chǎn)業(yè)。而從長期來看，可布局一些盈利結(jié)構(gòu)性改善的行業(yè)，如醫(yī)藥、TMT、農(nóng)業(yè)、油氣開采等，“這些行業(yè)的盈利有望在未來A股整體ROE中樞下降的過程中逆勢上升”。

　　財通證券分析師陳健認為，在“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、惠民生”基調(diào)下，國內(nèi)流動性的增加速度已進入下行通道。因此，負面因素依然沒有得到根本性化解，但短期內(nèi)得到緩解，再加上前期快速下跌，需要有個技術(shù)性修復(fù)的過程。同時，監(jiān)管層表示，將采取綜合措施提振市場信心，如外匯局加快審批QFII、RQFII額度，預(yù)期利好將會陸續(xù)出臺，因此“七翻身”的可能性仍然存在。羊城晚報記者 吳海飛

(來源:羊城晚報)