“鋤禾日當(dāng)午，炒股好辛苦。對(duì)著K線圖，一哭一上午�？蘖艘簧衔纾�還要哭下午……”近日，伴隨著股市飛流直下五百點(diǎn)，網(wǎng)上又開始流行起各種打油詩(shī)，無(wú)奈地宣泄著自己的痛苦。的確，面對(duì)上半年跌幅達(dá)到12.78%和15.60%、熊冠全球的滬深股市，誰(shuí)的心里不難受呢？那么，下半年A股將如何運(yùn)行？還將受到哪些因素左右呢？

　　猜想一

　　流動(dòng)性或相對(duì)寬松

　　背景：為預(yù)防通脹再現(xiàn)，確保經(jīng)濟(jì)順利轉(zhuǎn)型，今年春節(jié)以來(lái)管理層以各種方式不斷收緊銀根，令股市連續(xù)大幅下挫迭創(chuàng)新低。就在國(guó)內(nèi)收緊銀根之際，美聯(lián)儲(chǔ)也開始逐步退出量化寬松政策，全球資本市場(chǎng)近期持續(xù)大幅震蕩。

　　分析和預(yù)判：華龍證券分析師李小剛認(rèn)為，下半年國(guó)內(nèi)流動(dòng)性總體預(yù)計(jì)仍將寬松；國(guó)內(nèi)通脹總體平穩(wěn),宏觀流動(dòng)性總體處在寬松格局,但熱錢流出風(fēng)險(xiǎn)將逐步加大,同時(shí)金融市場(chǎng)規(guī)范與結(jié)構(gòu)性調(diào)整仍有可能持續(xù)。若四季度初美聯(lián)儲(chǔ)開始退出QE3,全球流動(dòng)性拐點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn),對(duì)全球資本市場(chǎng)將有負(fù)面沖擊,并通過投資者情緒和熱錢流動(dòng)影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。但目前A股處于中長(zhǎng)期估值相對(duì)底部，已經(jīng)反映了部分預(yù)期，影響不會(huì)太大。

　　猜想二

　　IPO短期內(nèi)難重啟

　　背景：端午節(jié)前證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了新一輪新股發(fā)行體制改革，意味著為期9個(gè)月的停新即將結(jié)束。牛市迎新熊市棄新，長(zhǎng)期弱市的A股向來(lái)視IPO為洪水猛獸，受此消息影響市場(chǎng)近期更是出現(xiàn)連續(xù)暴跌，慘烈程度創(chuàng)今年之最。

　　分析和預(yù)判：紅塔證券投資顧問姚棟欽認(rèn)為，IPO肯定會(huì)重啟的，只是目前市場(chǎng)不大穩(wěn)而且新股發(fā)行改革仍在不斷完善，因此我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期推出的可能性不大，在三季度若市場(chǎng)整體格局仍不平穩(wěn)我們認(rèn)為推出的可能也不大。預(yù)計(jì)IPO重啟可能對(duì)市場(chǎng)有所沖擊，但在新股發(fā)行改革后，IPO啟動(dòng)本身并不會(huì)對(duì)大盤方向形成影響。

　　猜想三

　　國(guó)際資本市場(chǎng)添亂

　　背景：5月以來(lái)，繼日本的超激進(jìn)寬松政策退出后，美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)也宣布在2014年中葉逐步退出刺激政策。一時(shí)間，漲勢(shì)良好的全球股市在6月出現(xiàn)持續(xù)跳水，直到最近兩三天才逐漸穩(wěn)定下來(lái)。

　　分析和預(yù)判：海通證券高級(jí)投顧張亮認(rèn)為，各國(guó)寬松政策的逐步退出，意味著世界經(jīng)濟(jì)可能面臨一場(chǎng)資產(chǎn)泡沫清洗。另外，歐債問題看似一片寧?kù)o，實(shí)際上潛在問題依然存在，所以全球資本市場(chǎng)也很可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。弱勢(shì)格局下A股往往跟跌不跟漲，如果外盤表現(xiàn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，那么短期會(huì)對(duì)A股形成負(fù)面打擊。不過，由于中國(guó)股市調(diào)整已久，多數(shù)分析指標(biāo)（如市盈率）都顯示出具備比外圍股市更強(qiáng)的投資價(jià)值，因而中長(zhǎng)期來(lái)看，外盤走弱，其流出的資金反倒有可能流入大陸證券市場(chǎng)，反而有助于A股在全球資本市場(chǎng)一枝獨(dú)秀。

　　猜想四

　　創(chuàng)業(yè)板難成避風(fēng)港

　　背景：自去年年底以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板走出了一波凌厲的攻勢(shì)，階段漲幅高達(dá)90%，與主板市場(chǎng)尤其是上證指數(shù)形成鮮明的對(duì)比。期間信息技術(shù)、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)游、文化傳媒等板塊牛股輩出，卻讓深陷熊市思維的投資者望而生畏，頻頻錯(cuò)失良機(jī)，更有甚者捉住了大牛股反而因踏錯(cuò)節(jié)奏遭遇虧損20%的尷尬無(wú)奈。

　　分析和預(yù)判：安信證券高級(jí)投顧付昊認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板之所以在最近3個(gè)季度持續(xù)火爆，根本原因是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主題出現(xiàn)變化，即由“保增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”，政策面的變化令傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)一步受棄而新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步受寵。除此之外，前兩年創(chuàng)業(yè)板高達(dá)60%的跌幅，一方面大大地壓縮了泡沫，另一方面創(chuàng)業(yè)板公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況整體還是好于預(yù)期，預(yù)期估值優(yōu)勢(shì)再次受到市場(chǎng)青睞。創(chuàng)業(yè)板股票雖然業(yè)績(jī)遠(yuǎn)強(qiáng)于主板市場(chǎng)，但其估值優(yōu)勢(shì)正在不斷削弱。短線來(lái)看創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板綜指上升空間已經(jīng)非常有限，加之中報(bào)臨近，在整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的大背景下，創(chuàng)業(yè)板股票能否再次交出超預(yù)期的亮麗業(yè)績(jī)，則是其下半年能否持續(xù)走牛的關(guān)鍵因素。

　　猜想五

　　滬指1664點(diǎn)難跌穿

　　背景：本周上證指數(shù)最低探至1849點(diǎn)，離前期低點(diǎn)1664點(diǎn)咫尺之遙。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)充滿變數(shù)而國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境也開始陰風(fēng)陣陣的背景下，1664點(diǎn)會(huì)在今年下半年淪陷嗎？如果擊穿會(huì)造成怎樣的后果？

　　分析和預(yù)判：獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員、股王投資首席分析師王家國(guó)表示，投資者之所以如此重視1664點(diǎn)，一個(gè)重要原因就是1664點(diǎn)是公認(rèn)的“4萬(wàn)億”政策底，擊穿后在理論上意味著2008年救市徹底失敗，對(duì)信心的打擊是非常大的。不過，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型陣痛可能還會(huì)持續(xù)一兩年，但股市會(huì)先于經(jīng)濟(jì)見底；而且，如果滬市跌破1664點(diǎn)，其下跌極限也就在1480點(diǎn)左右。因此，對(duì)中長(zhǎng)期空倉(cāng)的投資者來(lái)講，跌穿1664點(diǎn)不是風(fēng)險(xiǎn)而是千載難逢的良機(jī)，未來(lái)6年最賺錢行業(yè)在股市，值得參與。