伯南克本人很溫柔，伯南克Style卻又一次發(fā)威。最新發(fā)布的美聯(lián)儲會議紀要顯示，決策機構成員希望在看到更多就業(yè)增長加快的跡象后，才開始放緩每月購買850億美元債券的寬松步伐。

　　更樂觀的信號來自于美聯(lián)儲主席伯南克本人。他在當日的一次講話中表示，美國在可預見的未來依然需要刺激性的貨幣政策。此言一出，一直籠罩在市場上空的“退出”陰霾短暫消散。

　　股市

　　全球股市高唱“high歌”美聯(lián)儲最新給出的信號讓“退出”陰霾暫時退場。

　　10日公布的6月政策會議紀要顯示，美聯(lián)儲決策機構成員希望在看到更多就業(yè)增長加快的跡象后，才開始放緩每月購買850億美元債券的寬松步伐。

　　更樂觀的信號來自于美聯(lián)儲主席伯南克本人。他在當日的一次講話中表示，美國在可預見的未來依然需要刺激性的貨幣政策。

　　鴿派言論來襲 股市嗨翻了寬松基調令投資者雀躍。11日亞太市場及歐洲股市早盤，主要股指普遍大漲，多個地區(qū)股指漲幅超過1%。當日歐美股市早盤，主要股指也漲聲一片。

　　“在可預見的未來，高度寬松的貨幣政策是美國經濟所需要的�！辈�南克說，低通脹以及高失業(yè)意味著美聯(lián)儲需要推進刺激措施。

　　更重要的是，伯南克還提前作保：即便失業(yè)率降至6.5%的門檻，美聯(lián)儲仍可能維持低利率，不會觸發(fā)加息。

　　這一表態(tài)與同日公布的會議紀要相比，為市場帶來更多寬慰。

　　當日稍早公布的會紀要顯示，美聯(lián)儲決策機構成員依然對何時退出刺激措施存有分歧。一些委員“需要看到更多證據(jù)表明經濟活動加快，然后再縮減資產購買步伐�！蓖瑫r，又有“約半數(shù)”成員認為，“今年晚些時候結束資產購買措施將是合適之舉�！痹�6月的政策會議上，美聯(lián)儲宣布維持現(xiàn)有每月850億美元的資產購買計劃不變。伯南克當時放出“退出”言論一度引發(fā)市場恐慌。

　　而10日的言論則顯示，美聯(lián)儲退出刺激計劃的決定仍有變數(shù)，投資者心領神會，全球股市重現(xiàn)漲勢。

　　漲勢存不確定 新興市場需防備外匯公司Chapdelaine的董事總經理道格拉斯·波斯維克在給上證報記者的一封郵件中表示，會議紀要被證明比市場原本預期的更為溫和，這導致美元走低。

　　處于高位的失業(yè)率和低通脹鞏固了鴿派陣營的立場，住房市場的復蘇則是鷹派成員希望看到的。不幸的是，住房市場的復蘇看似建立在沙子上而非巖石上�！拔覀兿嘈砒澟蓵�勝出�！辈贿^值得注意的是，也有分析師認為，這份紀要尚未從根本上改變美聯(lián)儲將“退出”的預期。由于美聯(lián)儲已經表態(tài)準備收手，美股漲勢或將放緩。

　　而一旦美聯(lián)儲真的開始縮減刺激舉措，新興市場將面臨更嚴峻的資本撤離考驗。

　　近期已經有一些端倪出現(xiàn)，多個新興市場貨幣對美元的匯率跌至階段低點。而一些國家的決策層也開始采取行動應對這一局面。

　　巴西央行10日宣布加息，該行已經連續(xù)第二次在貨幣政策會議中將基準利率上調50個基點，因為該國的通脹率創(chuàng)下20個月來最高。

　　11日，印尼央行也宣布加息50個基點至6.5%，加息幅度超過經濟學家預期，目的在于提振疲軟的印尼盾匯率，減輕通脹壓力。

　　日本央行11日決定繼續(xù)維持今年4月推出的超寬松貨幣政策，同時將經濟景氣判斷上調為“持續(xù)緩慢恢復”。

　　匯市

　　一片看多聲中 美元高臺跳水美聯(lián)儲不如市場預期強硬的6月會議紀要、以及伯南克的“鴿派”言論，帶領美元從三年來高點跌落，進而推動歐元、英鎊等強勢反彈。

　　據(jù)上證報報道，盡管短期承壓，但長期看多美元觀點仍主導市場，目前回調或為重新吸納美元的提供投資機會。

　　市場多數(shù)觀點認為，本次會議紀要更像是“多數(shù)派獲勝”的報告。

　　在新加坡華僑銀行經濟師謝棟銘看來，總體看來，美聯(lián)儲6月紀要比較平衡，不過市場還是認為美聯(lián)儲會議沒有想象的那樣鷹派。而隨后美聯(lián)儲主席伯南克講話更是為“鴿派”的獲勝保駕護航。

　　在會議紀要公布后，美元指數(shù)自84.20高位快速下滑，歐元和英鎊強勢反彈，尤其是歐元/美元大漲300個基點，一度回升至1.3100上方；美元/日元也重新回落至100下方。

　　隨后，伯南克超出市場預期的“鴿派”溫和言論進一步推動美元指數(shù)跌勢。昨日亞市早盤一度觸及82.28，累計跌幅達到近2.5%。

　　“對伯南克的講話，我也感到吃驚�！迸聿┙洕鷮W家麥德能（Michael McDough）昨日接受上證報記者采訪時說。

　　不過他仍然認為，美元將保持強勢。“現(xiàn)在英國、日本、歐洲仍在采取量化寬松、削減利率等手段，尤其西班牙、意大利等歐洲國家仍將經歷一段痛苦時期，在這樣的大背景下，美元仍會走強�！敝x棟銘強調，長期看多美元的觀點并未改變，目前出現(xiàn)的回調將會提供吸納美元的投資機會。

　　債市

　　美債收益率基本見頂

　　在美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)表講話后約20分鐘，10年期美國國債收益率從2.6816%回落至2.6238%。

　　星展銀行認為，這與伯南克講話中有關目前失業(yè)率夸大了美國勞動力市場健康程度、目前低通脹不利于美國經濟、以及財政政策幫扶有限等內容相關。

　　由于10年期美國國債收益率目前已在2.6%高位徘徊，市場人士認為今年此收益率再度沖高可能性不大。

　　彭博經濟學家麥麥德能認為，美聯(lián)儲此前有關減少國債購買言論的影響，已經在市場上反應，一些新興市場國家貨幣已大幅貶值，如菲律賓比索。這也意味著，一旦美聯(lián)儲正式開始減購國債，市場會發(fā)現(xiàn)此前過度夸大了其影響，需要注意的是美聯(lián)儲此前說的是“減購”、而不是“停止”。

　　法國興業(yè)銀行則預計，美聯(lián)儲減購國債計劃會發(fā)生在9月后，建議持有美元長倉、歐元短倉。

　　“總體來看，美聯(lián)儲試圖傳遞一個信息：收縮量化寬松不等同于緊收貨幣政策，而短期利率上升和量化寬松上升是兩碼事。

　　美聯(lián)儲已經非常清楚地解釋了自己的觀點，接下來就是留給市場自己來判斷�！毙录悠氯A僑銀行經濟師謝棟銘說。

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