沉寂了18年后，國(guó)債期貨終于迎來涅槃重生的機(jī)會(huì)。證監(jiān)會(huì)日前表示，已批準(zhǔn)中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“中金所”）9月6日（本周五）上市5年期國(guó)債期貨合約。面對(duì)躍躍欲試的散戶們，業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)小于股指期貨，對(duì)于散戶投資者國(guó)債期貨并不是特別合適的產(chǎn)品。

　　據(jù)了解，此次上市的國(guó)債期貨合約標(biāo)的為面值100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債，最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為合約價(jià)值的2%，漲跌停板為±2%。參照金融期貨投資者適當(dāng)性制度，個(gè)人客戶的開戶門檻為50萬元，并且要通過相關(guān)的金融期貨知識(shí)測(cè)評(píng)和具有仿真交易記錄。徽商期貨交易所北京營(yíng)業(yè)部分析師王盾對(duì)北京商報(bào)記者表示，在國(guó)債期貨上市之初，期貨公司為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，會(huì)大幅提高保證金比例，按照6%的比例計(jì)算，做一手國(guó)債期貨占用的保證金應(yīng)為6萬元。

　　與股指期貨采用指數(shù)點(diǎn)報(bào)價(jià)方式不同，國(guó)債期貨采用的是百元競(jìng)價(jià)報(bào)價(jià)方式，以面額100元的國(guó)債價(jià)格為單位進(jìn)行報(bào)價(jià)，最小變動(dòng)價(jià)位是0.002點(diǎn)，每變動(dòng)一個(gè)最小價(jià)位，資金將上下浮動(dòng)20元。

　　由于固定收益類產(chǎn)品的特殊性，債券的波動(dòng)幅度較小，因此，許多投資者認(rèn)為國(guó)債期貨風(fēng)險(xiǎn)更小。但事實(shí)并非如此，國(guó)泰君安期貨分析人士表示，由于國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)也遠(yuǎn)小于股指期貨，國(guó)債期貨的主要功能在于提供一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，因此對(duì)于散戶投資者國(guó)債期貨并不是特別合適的產(chǎn)品。

　　王盾表示，在正常行情下，國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)不會(huì)非常大，但市場(chǎng)資金面或宏觀政策預(yù)期出現(xiàn)明顯波動(dòng)時(shí)，國(guó)債期貨的波動(dòng)幅度很容易觸及漲跌停板。而國(guó)債期貨的最低交易保證金比例僅有2%，較股指期貨杠桿比例更高，風(fēng)險(xiǎn)也更大，因此看錯(cuò)方向的投資者將損失慘重。

　　另一方面，國(guó)債期貨采用實(shí)物交割，股指期貨采用現(xiàn)金交割。上海中期分析師陶勤英指出，國(guó)債期貨的買方收到的將是國(guó)債現(xiàn)券，而不是像股指期貨一樣是現(xiàn)金；國(guó)債期貨的賣方必須擁有現(xiàn)券才能交割，沒有現(xiàn)券卻申報(bào)交割的話將面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。