萬(wàn)家基金發(fā)布報(bào)告指出，近期政策預(yù)期得到了一定程度的釋放，預(yù)計(jì)未來幾次國(guó)務(wù)院常務(wù)工作會(huì)議可能繼續(xù)涉及并加大穩(wěn)增長(zhǎng)的表述，這會(huì)對(duì)預(yù)期有一定程度的刺激。但時(shí)間窗口過后，這種刺激有可能因?yàn)榛�本面�?shù)據(jù)看不到好的變化而壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好。萬(wàn)家基金認(rèn)為，央行對(duì)流動(dòng)性的態(tài)度并不會(huì)出現(xiàn)明顯寬松的表述，但實(shí)際則很難回到去年下半年的緊縮水平。與此同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)下行、信用環(huán)境逐步惡化的背景下，債券市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂開始有所反應(yīng)，并對(duì)流動(dòng)性寬松的預(yù)期有所回撤。

　　萬(wàn)家基金還表示，在一季度末的最后一周，貨幣市場(chǎng)利率的表現(xiàn)逐步證明流動(dòng)性收緊程度不如此前市場(chǎng)預(yù)期，這對(duì)利率債和高評(píng)級(jí)債是利好，可繼續(xù)關(guān)注中高評(píng)級(jí)的城投債。不過，權(quán)益市場(chǎng)和商品市場(chǎng)對(duì)此沒有明確預(yù)期，更多接受到的是利率上升的信息，并將之解讀為流動(dòng)性正在緊縮，反而可能構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。(李良)

(來源:中國(guó)證券報(bào))