如果按照“雙十限定”，合計持有安碩信息8.47%總股本的匯添富基金并未踩上紅線，但是占流通股的比例達(dá)24.07%。對于一家小盤股上市公司，完全可以讓它實(shí)現(xiàn)“無重力”上漲。

上周，創(chuàng)立近六年的創(chuàng)業(yè)板再次站到市場的風(fēng)口浪尖。在主板高位震蕩之際，創(chuàng)業(yè)板卻屢創(chuàng)新高，并于上周一舉突破5萬億市值。于是，市場中關(guān)于機(jī)構(gòu)“聯(lián)合坐莊”創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)疑聲也此起彼伏。

市場的質(zhì)疑不無道理。因?yàn)楣�開數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，公募基金對于創(chuàng)業(yè)板大舉加倉，與去年第四季度相比增加了18.42%。截止到今年一季度末，公募基金共持有創(chuàng)業(yè)板股票372只，持股市值達(dá)2049.81億元。

另外，在創(chuàng)業(yè)板的個股中，尤其是一些高價股、明星股中，屢現(xiàn)同一家基金公司的多只產(chǎn)品扎堆的情形。例如，首只400元高價股安碩信息，今年一季度的前十大流通股股東中，匯添富名下基金產(chǎn)品就五只；全通教育的前十大股東中，易方達(dá)旗下的基金有3只；朗瑪信息則被工銀基金和華商基金的多只基金產(chǎn)品把持。

這種同一家基金不同產(chǎn)品同時“捆綁”同一只股票的行為，已經(jīng)超越了市場中通常所講的“抱團(tuán)取暖”的范疇，很容易讓人聯(lián)想到莊股時代的坐莊，只不過主角由游資換成了公募基金。

因此，市場不斷有傳言證監(jiān)會約談重倉創(chuàng)業(yè)板的基金經(jīng)理的傳聞，雖然，在市場化監(jiān)管思路的大方向中，只要公募基金未違反現(xiàn)有規(guī)范，證監(jiān)會不太可能對于基金經(jīng)理具體行為進(jìn)行指導(dǎo)，但毫無疑問，創(chuàng)業(yè)板瘋狂上漲的背后是基金利用了現(xiàn)行規(guī)定的漏洞。

在公募基金運(yùn)作辦法中有著名的“雙十限定”的條款，規(guī)定第一，一只基金持有一家公司發(fā)行的證券，其市值不能超過基金資產(chǎn)凈值的10%；第二，同一基金管理人管理的全部基金，所持有的一家公司發(fā)行的證券，不能超過該證券的10%。

很明顯，該規(guī)定存在漏洞，因?yàn)閷τ谝患伊魍ūP不足10%的上市公司，理論上一家基金可以買光所有在外流通股票而不違反規(guī)定。而根據(jù)媒體的統(tǒng)計，在目前兩市2600余只個股中，有272只個股流通股本占總股本比例小于30%，另外有8只個股流通股本占總股本比例低于10%。

因此，如果按照“雙十限定”，合計持有安碩信息8.47%總股本的匯添富基金并未踩上紅線，但是占流通股的比例達(dá)24.07%。對于一家小盤股上市公司，完全可以讓它實(shí)現(xiàn)“無重力”上漲。由于被基金高度控盤，這就導(dǎo)致即便在下跌時，也沒用成交量。因此在上周四安碩信息跌停中，可以看到奇怪一幕，跌停板上僅有區(qū)區(qū)一百余手。

公開信息顯示，目前34只創(chuàng)業(yè)板個股公募基金的持倉數(shù)量已達(dá)到其流通股比例的20%以上。這一些被機(jī)構(gòu)高度控制流通盤的創(chuàng)業(yè)板，無論賣方分析師再怎么講故事和忽悠，估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主板和國外公司卻是不爭的事實(shí)，因此鮮有場外資金來接盤。而如果持倉機(jī)構(gòu)選擇兌現(xiàn)，由于缺乏流動性，即便很少籌碼的賣出，都會跌幅驚人。

對于這些高控盤的創(chuàng)業(yè)板股票而言，手中持有的是一塊誘惑人但幾乎無法兌現(xiàn)的奶酪。最終的辦法似乎只有兩種，一種是發(fā)新基金為老基金接盤，另外一種，繼續(xù)拉升股價，為未來出逃留出更多的空間。

如果這漏洞不被彌補(bǔ)，當(dāng)這些靠講故事股票最終泡沫刺破，一地雞毛之后，基民和高位買進(jìn)的投資者將成為最終的買單者。

□白金坤（新京報記者）