上周兩市大盤整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的震蕩格局。滬指單周上漲2.44%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對強(qiáng)勢，最終以單周漲5.78%的表現(xiàn)結(jié)尾。盤面上，再上周五開始的3天反彈非常迅猛，滬指曾再次站上4400點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板更是一度刷新歷史新高3271.18點(diǎn)，連續(xù)多日漲停家數(shù)在200左右。板塊方面，農(nóng)業(yè)服務(wù)、公交、充電樁、國防軍工等遙遙領(lǐng)漲，表現(xiàn)優(yōu)異，單周漲幅分別為23.54%、22.15%、15.4%和14.99%，受資金追捧明顯。而草甘膦、兩桶油改革、蘭州自貿(mào)區(qū)和證券板塊分別下跌2.93%、1.94%、1.87%和1.86%。

　　機(jī)構(gòu)扎堆創(chuàng)業(yè)板

　　無論市場在每次牛市到來時(shí)如何對其外資觸發(fā)因素進(jìn)行不同界定，充裕的流動(dòng)性都必然是牛市能夠成形的最根本因素。機(jī)構(gòu)投資者在創(chuàng)業(yè)板上的賺錢效應(yīng)，正驅(qū)動(dòng)增量資金進(jìn)一步投向創(chuàng)業(yè)板，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板“升升不息”。目前成長投資型基金的數(shù)量及規(guī)模占比分別為46%和57%，反映大部分新成立基金依然偏愛成長股。同時(shí)，在目前正在發(fā)行的53只新基金中，成長投資型達(dá)到28只，占比53%，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間新基金對成長股的熱度依然不減；同時(shí)國家社保基金對創(chuàng)業(yè)板青睞有加也起了推波助瀾的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至一季度末社保基金重倉持有創(chuàng)業(yè)板股108只，約占創(chuàng)業(yè)板股數(shù)量的1/3，持有市值高達(dá)210.9億元，相比去年末增加了102.7億元，增幅高達(dá)94.9%，幾近翻倍。

　　從總營收和凈利潤的雙增長看，2014年，深市上市公司中主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板營業(yè)收入增長率分別為5.25%、12.09%和25.57%；主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板歸屬母公司股東凈利潤則分別增長7.27%、17.71%和16.57%。由此可見，營業(yè)總收入創(chuàng)業(yè)板最好，凈利潤增長中小板第一；創(chuàng)業(yè)板公司集中分布于電子信息技術(shù)、環(huán)保、新材料、新能源、高端制造、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，涌現(xiàn)了一批A股市場此前沒有的商業(yè)模式和新業(yè)態(tài)，已經(jīng)成為新經(jīng)濟(jì)的晴雨表。目前創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)占比82.51%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司占比71.08%，平均研發(fā)投入占收入比例達(dá)5.38%，均居三個(gè)板塊之首。

　　監(jiān)管層面看，市場過熱即會遭到監(jiān)管部門的特別照顧已成為市場的一致預(yù)期，不論是嚴(yán)查兩融還是一個(gè)月兩批新股的上市都是為了“慢�！�，最直觀的感受就是4月28日之后的上證指數(shù)。上周創(chuàng)業(yè)板大漲2天后市場中風(fēng)言風(fēng)語再起，相關(guān)基金被約談，基金公司持倉“雙十限定”。官方正式發(fā)言始終未至，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)很“識相”主動(dòng)連調(diào)三天至周末。我們認(rèn)為上周創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)整更多為內(nèi)生性的主動(dòng)調(diào)整。

　　震蕩格局中關(guān)注哪些方面？

　　市場需要形成新的熱點(diǎn)，次新股、新重組公司、或者新的互聯(lián)網(wǎng)龍頭都可能是重要方向。創(chuàng)下滬深兩市漲停板新紀(jì)錄的暴風(fēng)科技已經(jīng)一定程度形成榜樣效應(yīng)，未來將有更多優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)中概股回歸A股平臺，或成為市場新熱點(diǎn)。

　　主板中可重點(diǎn)關(guān)注有色稀土板塊，上周四盤中受“六家稀土集團(tuán)整合重組方案已獲準(zhǔn)備案”刺激，六家稀土集團(tuán)上市公司齊齊漲停。有色稀土的格局與市場預(yù)期一直處于“應(yīng)該漲，可偏偏沒持續(xù)性”之中，與去年券商大漲前的格局很類似，此次板塊指數(shù)放量突破值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　□天相投顧 江濤