上周大盤呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑態(tài)勢，周初大盤以三連陽凌厲走勢挑戰(zhàn)4400點(diǎn)重要點(diǎn)位后，反彈戛然而止，上周四十字星就已意味著大盤變盤將再次來臨，上周五滬指在消息面的利空影響下向下變盤，走出震蕩下挫走勢。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在質(zhì)疑聲中依然保持相對強(qiáng)勢，但個股分化進(jìn)一步加劇，處于高位個股風(fēng)險開始釋放。

　　A股總體估值不再便宜

　　消息面上看，上周五股指調(diào)整的主要原因有：首先，中央?yún)R金在4月17日和4月22日兩日贖回ETF套現(xiàn)約200億元，這代表了長線資金短期對目前股市估值的態(tài)度，匯金的提前退場給出的一個信號，揭示目前A股的總體估值已經(jīng)不像牛市前那樣的便宜了。國家隊的大幅離場對市場心理造成了負(fù)面影響，這在上周五權(quán)重股的集體疲軟上得到了充分體現(xiàn)；其次，本周新一批新股申購將再次開閘，由于中國核電的加入，市場近期情緒相對謹(jǐn)慎。但筆者認(rèn)為，前一輪新股發(fā)行時打新者是占了不少便宜的，因資金解凍后正好抄了個底，所以這次熱衷于打新者必然就比較多。假如有過多的資金參與打新，那么短期抽資壓力或許會有些，但即使如此股指應(yīng)該也很難過度殺跌，因畢竟權(quán)重股已壓得相對較低，本周這些品種應(yīng)能成為股指相對穩(wěn)定的中流砥柱。再次，上周五是期指交割日，A股素來在期指交割日波動幅度均巨大，這一定程度上誘發(fā)了股指向下變盤；最后，監(jiān)管層和媒體對創(chuàng)業(yè)板的不斷提示風(fēng)險，以及部分高價股的分化調(diào)整，對市場的人氣和賺錢效應(yīng)也造成了一定影響。因此，在主板與創(chuàng)業(yè)板均有利空影響下，投資者周末應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注消息面變化，這或?qū)⒊蔀槎唐诖蟊P方向選擇的一個重要參考。

　　市場的持股心態(tài)愈發(fā)不平穩(wěn)

　　盤面上看，上周的盤面上也出現(xiàn)了一定的變化：第一，個股分化加劇，獲利籌碼出現(xiàn)了松動。從量能來看，上周四、上周五的成交量出現(xiàn)了明顯的萎縮，但整個市場的資金確實(shí)凈流出，而且流出的資金規(guī)模不小。數(shù)據(jù)顯示目前市場資金大幅流出，上周五兩市合計凈流出金額將近800億元，可見隨著三連陽的反彈，部分資金兌現(xiàn)利潤的意愿增強(qiáng)。第二，市場的浮躁情緒進(jìn)一步升溫，盤面上一旦某個板塊個股上漲，往往引發(fā)市場散戶資金拼命追漲，相反，相對弱勢的板塊個股，散戶會毫不留情殺跌。這代表了市場的持股心態(tài)愈發(fā)不平穩(wěn)。第三，部分板塊的補(bǔ)漲現(xiàn)象發(fā)生。上周五“中字頭”板塊在中鐵二局漲停的帶領(lǐng)下集體反彈，該板塊的反彈目前屬于股價短期超跌后的技術(shù)修復(fù)范疇，后市整理尚需時日，并不意味著很快就將啟動創(chuàng)新高。樂視網(wǎng)、安碩信息、全通教育等創(chuàng)業(yè)板龍頭股止跌反彈，亦不意味著高價股板塊的短期風(fēng)險已經(jīng)充分釋放，未來股價仍可能寬幅震蕩，不排除高價股高位筑頂?shù)目赡苄�。綜合來看，下周市場的震蕩仍將劇烈，個股將進(jìn)一步分化，筆者重點(diǎn)提醒投資者，務(wù)必謹(jǐn)防高位創(chuàng)業(yè)板個股的殺跌風(fēng)險。

　　□民族證券財富中心 黃博