近期，由于市場行情走勢持續(xù)低迷，券商板塊業(yè)績遭遇大幅滑坡，證券公司經紀、自營、投行以及資本中介等業(yè)務的收入均出現全面收縮。數據統(tǒng)計顯示，18家上市券商7月凈利潤總額環(huán)比下降超過五成。

　　據券商人士分析，由于市場成交量不斷萎縮，加上兩融規(guī)模持續(xù)下降，令券商曾過度依賴的資本中介業(yè)務收入大幅縮減，未來券商內部需要對此前的業(yè)務模式進行調整。

　　7月凈利降幅超五成

　　近日，上市券商公布7月業(yè)績快報，18家上市券商無一家出現凈利增長情況。統(tǒng)計顯示，截至8月6日，18家證券公司共獲得營業(yè)收入227.62億元，環(huán)比大幅下滑43.45%；共實現凈利潤98.16億元，環(huán)比大幅下滑50.45%。

　　從上述業(yè)績快報來看，部分券商的業(yè)績下滑速度驚人。以券商龍頭中信證券為例，7月實現凈利潤15.04億元，環(huán)比下滑36.79%；而此前在二級市場表現驚艷的海通證券7月實現凈利潤6.02億元，環(huán)比下滑69.93%。除此之外，華泰證券、西南證券、長江證券等10家券商凈利潤環(huán)比降幅均在五成以上，其中興業(yè)證券降幅達到為78.51%。

　　分析人士指出，由于7月A股行情下跌超出市場預期，成交量不斷萎縮，兩融規(guī)模不斷下降，令券商業(yè)績遭受重創(chuàng)。由于行情急轉變化，券商業(yè)績高點已過，而市場走勢持續(xù)疲弱，依靠此前大幅增長的經濟業(yè)務與融資融券業(yè)務收入也將出現大幅縮減。不少券商預計，下半年的業(yè)績增長將面臨較大考驗。而在二級市場，板塊估值的透支和市場環(huán)境的變化，券商股整體獨立行情難以再現。有私募機構表示，此前資金重點炒作券商股業(yè)績預期，而熱點過去之后，券商股可能面臨長達半年以上的調整。

　　傳統(tǒng)業(yè)務架構需調整

　　由于行情的轉變，券商業(yè)務模式受到顯著影響�；仡櫳习肽晔袌銮闆r，由于新增用戶的涌入和杠桿資金的加大，券商業(yè)務模式發(fā)生了較大變化，受“一人多戶”政策放開影響，傳統(tǒng)高彈性的經紀業(yè)務傭金收入占比明顯降低，而以融資融券業(yè)務規(guī)模驅動的利息收入和信用交易傭金收入的占比則迅速提升。目前在市場“去杠桿”背景下，券商的業(yè)務收入無疑受到較大沖擊，尤其是資本中介可能會出現一定程度弱化。

　　安信證券研究指出，傭金率目前全行業(yè)下滑幅度超出預期，預計下半年受“一人20戶”政策疊加互聯網券商主動降傭影響，傭金率下滑可能至萬三。同時，經歷過去幾周去杠桿后，市場兩融余額從高峰2.2萬億元下降至1.4萬億元，預計下半年兩融余額將緩慢下降，券商行業(yè)經歷去杠桿過程。

　　即便在此前行情大漲的情況下，不少券商相關業(yè)績指標數據也出現一定下滑，其背后原因是行業(yè)激烈競爭�！叭ツ晟习肽�，券商整體業(yè)績基數較低，融資業(yè)務的放大刺激了業(yè)績大爆發(fā)，并支撐了去年底行情。但現在業(yè)績基數較大，不可能再出現業(yè)績爆發(fā)的情況�！睋�某券商機構人士分析，當前新上市的券商逐漸增多，加上“一人多戶”政策的放行以及互聯網證券業(yè)務的開展，令券商行業(yè)難以避免出現傭金大戰(zhàn)，此前支撐的業(yè)績收入出現大幅下滑，而券商牌照日后放開也將沖擊其經紀及承銷業(yè)務，這些因素都會削弱券商的營收能力。

　　受上述因素影響，有新入場的券商已經開始考慮調整自身業(yè)務模式，對傳統(tǒng)經紀業(yè)務收入模式進行了大刀闊斧的改革。日前，作為PE系券商的九洲證券對外宣布，將對現有券商業(yè)務架構進行重塑，將投行業(yè)務作為龍頭帶動資產管理、固收、經紀等業(yè)務增長，同時摒棄了以營業(yè)部為主要運營陣地的傳統(tǒng)模式，設立了“線上+線下”兩大服務渠道，深挖互聯網券商服務。九洲證券表示，將根據已有資源體系，在多個國家和市場開展市場間套利、跨境并購等業(yè)務，建立全球的投融資渠道。