數(shù)據(jù)顯示，7月偏股型基金倉(cāng)位已經(jīng)處于歷史低位附近。天弘安康養(yǎng)老基金經(jīng)理錢文成認(rèn)為，股票和偏股基金實(shí)際倉(cāng)位比提供的數(shù)據(jù)要高，一方面是因?yàn)榍捌谛掳l(fā)了不少基金仍處于建倉(cāng)期，另一方面采取打新策略的基金也被統(tǒng)計(jì)在其中。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)充分調(diào)整后，投資者普遍謹(jǐn)慎了很多，但公募基金倉(cāng)位整體下降不大，主要以變換持倉(cāng)結(jié)構(gòu)為主，賣出了沒(méi)有業(yè)績(jī)基本面的概念股，新買入了有業(yè)績(jī)支撐、長(zhǎng)期基本面相對(duì)良好的個(gè)股。

　　錢文成提到，上半年由于市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，市盈率指標(biāo)已經(jīng)大大超出了基本面研究投資者的理解范疇，基本上估值思路是以行業(yè)空間給公司定市值目標(biāo)，在牛市氛圍中，這樣的樂(lè)觀預(yù)期本身沒(méi)有太大問(wèn)題，但在市場(chǎng)過(guò)熱的階段，一些基礎(chǔ)指標(biāo)還是應(yīng)該引起重視，譬如創(chuàng)業(yè)板整體市盈率超過(guò)100倍、公募基金單只發(fā)行規(guī)模近300億、市場(chǎng)對(duì)利空視而不見等。在經(jīng)歷了市場(chǎng)大跌后，整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)下降了許多，投資者將回歸對(duì)公司基本面的關(guān)注，對(duì)個(gè)股要求將會(huì)比之前更加嚴(yán)格，而優(yōu)質(zhì)的個(gè)股將會(huì)受益于基本面變化持續(xù)上漲甚至創(chuàng)新高，選股能力則將成為未來(lái)獲取收益的關(guān)鍵因素，天弘也不會(huì)在倉(cāng)位上過(guò)多地做短期博弈。

　　錢文成的選股標(biāo)準(zhǔn)是，首先會(huì)看行業(yè)的成長(zhǎng)速度和空間。如果行業(yè)發(fā)展足夠快，空間足夠大，龍頭公司40-50倍的PE可以接受。但對(duì)于普通的行業(yè)和個(gè)股，就需要結(jié)合估值和增長(zhǎng)來(lái)看，太貴或成長(zhǎng)速度太慢的公司一般不會(huì)被納入投資標(biāo)的。

　　他強(qiáng)調(diào)，作為基金管理者，流動(dòng)性是管理風(fēng)險(xiǎn)的第一要?jiǎng)?wù)，所以在日常投資中會(huì)非常重視分散行業(yè)和分散持股。

　　天弘基金田俊維也表示，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)較為頻繁，軍工、養(yǎng)殖、傳媒、新能源陸續(xù)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，但相關(guān)熱點(diǎn)板塊的持續(xù)性較難把握。在多變的市場(chǎng)環(huán)境下，天弘更加偏向行業(yè)空間較大，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，估值合理的成長(zhǎng)板塊龍頭。天弘基金程桯則認(rèn)為，在主題熱點(diǎn)輪番炒作之后，低估值藍(lán)籌股可能再次回到投資視野。