經(jīng)歷了暴跌的洗禮，員工持股計(jì)劃在“更加理性的股價(jià)”中悄然爆發(fā)，不經(jīng)意間，已有近150億元的“內(nèi)部資金”悄然集結(jié)、蓄勢(shì)待發(fā)。

　　上證報(bào)資訊數(shù)據(jù)顯示，7月以來共有127家上市公司宣布推出員工持股計(jì)劃，50天的時(shí)間即達(dá)到今年上半年157家的80%。在涉及資金方面同樣迅速膨脹，127份員工持股計(jì)劃擬買入金額高達(dá)148.58億元。

　　除了數(shù)量和金額快速膨脹，與上半年的情況相比，暴跌之后的員工持股計(jì)劃在杠桿比例和股份來源上也呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。種種跡象顯示，上市公司“自家人”對(duì)當(dāng)前股價(jià)的信心正在增強(qiáng)，增持節(jié)奏亦在提速。

　　員工持股計(jì)劃快速膨脹

　　“7月以來員工持股計(jì)劃潮涌，因?yàn)楸┑�之后上市公司股價(jià)回到相對(duì)理性的位置，使得原本就有意愿的公司能夠有機(jī)會(huì)實(shí)施�！庇型缎腥耸拷o出了如此分析。

　　記者注意到，與今年上半年“淺嘗輒止”不同，7月以來不少上市公司在員工持股計(jì)劃上煞費(fèi)苦心，動(dòng)輒數(shù)億、十?dāng)?shù)億級(jí)別的購(gòu)買計(jì)劃在調(diào)動(dòng)員工積極性的同時(shí)，也體現(xiàn)了公司上下對(duì)發(fā)展前景的信心。

　　其中最為典型的是三泰控股，早在救市初期，公司便拿出了一份募集金額上限為15億元的員工持股計(jì)劃，參與人員更是囊括上市公司董監(jiān)高及控股子公司員工，上限高達(dá)2368人。不僅如此，這15億元的認(rèn)購(gòu)資金全部來自員工的自籌資金，并不使用杠桿。

　　三泰控股并非孤例，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，127份員工持股中，三泰控股、泰禾集團(tuán)和蘇寧云商三家公司的計(jì)劃募資達(dá)到10億元級(jí)別。如果把這三家公司計(jì)算在內(nèi)，7月以來發(fā)布的員工持股計(jì)劃中，共有47份的計(jì)劃募資金額不低于1億元，占比為37%。

　　新增方案杠桿熱情高漲

　　對(duì)于市場(chǎng)較為關(guān)注的杠桿使用情況，宣布“員工持股計(jì)劃”的上市公司也表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的意愿，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上述127份員工持股計(jì)劃中，共有67份方案提出使用杠桿，占比達(dá)到半數(shù)以上，而在今年上半年，這一數(shù)據(jù)僅為32%。

　　“市場(chǎng)對(duì)于員工持股計(jì)劃杠桿使用大多持看多態(tài)度。畢竟，較高的杠桿可以讓員工從股份增值中獲得更多的收益，提升員工積極性，考慮到上市公司大股東往往會(huì)對(duì)員工持股計(jì)劃提供保底承諾，杠桿的使用也可以增加大股東保護(hù)股價(jià)的意愿�！睖�上某私募人士稱。

　　面對(duì)暴跌之后的股價(jià)，127家公司顯然有了更多的信心。記者注意到，不少公司都開出了2:1（優(yōu)先級(jí)：劣后級(jí)）甚至更高的比例。

　　天寶股份8月10日通過的員工持股計(jì)劃就是典型案例。根據(jù)方案，天寶股份將設(shè)立規(guī)模上限為2500萬元的員工持股計(jì)劃，資金來源為公司員工自籌資金，以及公司控股股東及實(shí)際控制人向員工持股計(jì)劃提供免息借款支持，借款部分與自籌資金部分的比例為9:1。這意味著，如果天寶股份股價(jià)上漲10%，員工的投資收益率將達(dá)到100%。

　　除了天寶股份，大名城、中安消、羅普斯金、康得新等多家公司的員工持股計(jì)劃杠桿比例也達(dá)到或超過3:1，成為高杠桿的代表。

　　不過高杠桿是把雙刃劍，若后市再度出現(xiàn)非理性暴跌，這些高杠桿的員工持股計(jì)劃將面臨爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　追逐效率直取二級(jí)市場(chǎng)

　　除了“大手筆”和“高杠桿”，此輪員工持股計(jì)劃還有一個(gè)顯著特點(diǎn)——選擇從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買，而非參與定增獲得。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份以來的127份員工持股計(jì)劃中僅有16份的股票來源為參與定增，剩余111份的股票來源均為二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買或者大宗交易，占比超過87%，遠(yuǎn)超今年上半年僅半數(shù)員工持股計(jì)劃直接從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買的水平。

　　在上述投行人士看來，近期員工持股計(jì)劃放棄更為低廉的定增，轉(zhuǎn)而選擇從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買，主要是因?yàn)榘凑宅F(xiàn)行規(guī)則，定增價(jià)格會(huì)較市價(jià)有一定的折扣，但是并不太大，而且定增價(jià)格一定確定就難以更改，不如從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買靈活便捷。

　　記者注意到，7月份公布員工持股計(jì)劃預(yù)案的107家公司中，盡管還未有公司公布購(gòu)買情況，但已有78家公司已將該預(yù)案提請(qǐng)股東大會(huì)審議并獲得通過，動(dòng)作迅速可見一斑。