市場的持續(xù)震蕩下行使得股票型基金不再如上半年那樣搶手，隨著震蕩走勢的延續(xù)，公募基金行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)發(fā)生變化。最新的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金的占比已經(jīng)超過半數(shù)，而大批股票型基金轉(zhuǎn)型為混合型基金，也預(yù)示著未來公募基金行業(yè)發(fā)展將翻開新的一頁。

　　貨幣基金占比過半

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的最新行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，共有197只貨幣基金，總凈值超過3.47萬億元，在6.88萬億元的公募基金整體行業(yè)中占比已經(jīng)超過一半。

　　濟安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航表示，截至8月末，基金市場里最為重要的變化，就是貨幣基金的占比超過了半數(shù)，達到了53.52%�！边@就是說，到8月末，全中國基民所持有的基金里有一半是貨幣基金。7月末，這個比例是47.99%。

　　貨幣基金的再度崛起使得公募基金的行業(yè)生態(tài)也再度生變。牛市期間，一批中小公募基金公司憑借犀利的市場操作以及傲人的投資業(yè)績占據(jù)行業(yè)主角。然而在市場調(diào)整期間，股票型基金優(yōu)勢不再，避險資金再度涌入貨幣基金、債券基金等低風(fēng)險產(chǎn)品，而這類產(chǎn)品正是大型公募基金公司的主戰(zhàn)場。

　　展望下半年貨幣市場，南方現(xiàn)金通的基金經(jīng)理夏晨曦認(rèn)為，政策重心仍將放在穩(wěn)增長上。7月30日政治局會議明確提出高度重視應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力，可以認(rèn)為貨幣政策并不存在收緊的可能性，宏觀經(jīng)濟運行的貨幣基礎(chǔ)仍將是寬松的。但另一方面，與二季度貨幣政策發(fā)力有所不同的是，穩(wěn)增長政策在下半年可能更多體現(xiàn)為財政政策刺激為主，判斷邏輯是前期貨幣政策已經(jīng)出現(xiàn)了大幅放松，但也觀察到央行投放的流動性并未能有效進入實體經(jīng)濟，而是大量堆積在金融體系內(nèi)，并在一定程度上造成了資產(chǎn)價格泡沫。未來貨幣政策可能的調(diào)整路徑是強化定向工具，弱化總量工具，更加注重資金向?qū)嶓w經(jīng)濟的引導(dǎo)。進一步地，考慮到外部環(huán)境對資本流動的影響，如聯(lián)儲加息導(dǎo)致資金流出，總體上貨幣市場資金利率中樞將小幅上移，7天回購利率運行區(qū)間在2.5%-3%，短期波動可能加大�；�于以上判斷，下半年整體的操作思路是保持中性久期和中性的杠桿水平，同時做好基金的流動性管理工作。

　　股票型基金大幅減少

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份股票型基金的數(shù)量減少了236只，份額減少了3763.13億份，減幅為36%；資產(chǎn)減少了5716.03億元，減幅為44.09%。王群航表示，出現(xiàn)如此巨大的變化，主要原因在于大量的股票基金自動轉(zhuǎn)型成為了混合基金；其次是股市的下跌所造成的資產(chǎn)縮水，以及投資者的贖回，這個原因的占比約為基金資產(chǎn)縮水總量的五分之一左右。

　　與此同時，混合型基金的數(shù)量增加了282只，但總份額僅增加了938.12億份，資產(chǎn)僅增加了511.86億元�！昂髢身棓�(shù)據(jù)與股票基金的上述變化很不對稱，原因在于，首先，股市的持續(xù)下跌造成的資產(chǎn)縮水總量較大；其次，投資者贖回打新基金 ；第三，投資者贖回其它細分類型的混合型基金。”

　　截至8月末，在全部2349只開放式基金中，共有569只股票型基金。對于投資者來說，如果持有股票型基金，強制的倉位要求意味著投資的擇時決策需要自己做出，對于不少基金持有人而言，他們并沒有這樣的習(xí)慣。而對于混合型基金的持有人來說，將擇時與擇股都交給基金經(jīng)理，也并不是讓人無憂的選擇。