目前市場(chǎng)的估值已大幅下行，無風(fēng)險(xiǎn)利率也在下降，股市在大類資產(chǎn)配置中的吸引力有望逐步增強(qiáng)，在接下來的投資布局中，挑選錯(cuò)殺股顯得至關(guān)重要

　　A股市場(chǎng)不斷演繹“過山車”的走勢(shì)，在多數(shù)基金投研團(tuán)隊(duì)看來，后市可能仍以震蕩為主，流動(dòng)性過剩驅(qū)動(dòng)的牛市已結(jié)束，投資者在大幅震蕩的市場(chǎng)中仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎。不過，目前市場(chǎng)的估值已大幅下行，無風(fēng)險(xiǎn)利率也在下降，股市在大類資產(chǎn)配置中的吸引力有望逐步增強(qiáng)，在接下來的投資布局中，挑選錯(cuò)殺股顯得至關(guān)重要。

　　長(zhǎng)信基金研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人高遠(yuǎn)認(rèn)為，近期影響股市的主要原因是場(chǎng)外配資盤的清理以及去杠桿化。但他認(rèn)為，這次清盤的負(fù)面影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于前兩次，影響時(shí)間大概一周左右，最近兩天的羊群效應(yīng)會(huì)比較明顯，越往后走，影響會(huì)越小。

　　大成基金預(yù)判，后市可能仍以震蕩為主�！叭ジ軛U仍在進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)尚未確定見底，市場(chǎng)大概率還將繼續(xù)維持箱體震蕩。預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)估值將調(diào)整到2013年1月份的估值水平，即主板在9倍市盈率左右，看好TMT領(lǐng)域和超跌的股票，例如電子行業(yè)等�！�

　　在大成基金看來，市場(chǎng)現(xiàn)有的流動(dòng)性尚不足以支撐國企改革、“一帶一路”、萬眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等多個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)，除非市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好新增資金進(jìn)入。因此，本輪調(diào)整中，只有流動(dòng)性仍在萎縮，股市可能就會(huì)承擔(dān)較大壓力。

　　而在博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春看來，A股去杠桿進(jìn)程接近收尾，估值或基本面支撐逐漸顯現(xiàn)，近期若情緒打壓出現(xiàn)大幅下跌，將為反彈行情蓄勢(shì)。

　　具體操作方面，魏鳳春建議宜堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的做法，超配股票、低配債券，相對(duì)看好輕工制造、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工和交通運(yùn)輸行業(yè)以及國企改革主題。

　　對(duì)于國企改革頂層規(guī)劃出臺(tái)，魏鳳春認(rèn)為，由于國企改革關(guān)注度長(zhǎng)期處于極高水平，不同理解較多而且都已相當(dāng)固化，再加上頂層規(guī)劃本身是各方權(quán)衡的結(jié)果，它的出臺(tái)不太可能形成市場(chǎng)向上或者向下的趨勢(shì)。

　　對(duì)于后市的投資布局，長(zhǎng)信基金研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人高遠(yuǎn)認(rèn)為，清盤期大量有價(jià)值的股票被錯(cuò)殺，挑選錯(cuò)殺股顯得至關(guān)重要。在談到比較看好的投資方向時(shí)，高遠(yuǎn)始終堅(jiān)持國企改革和迪斯尼主題。“迪斯尼具有被翻炒的價(jià)值，一波炒完，會(huì)有下一波”。至于國企改革，他十分期待國企改革“龍頭大哥”的出現(xiàn)，第一波龍頭南北車，第二波中遠(yuǎn)和中海，積極等待第三波主線的出現(xiàn)。

　　凱石投資也認(rèn)為，目前以銀行為代表的大盤藍(lán)籌股盡管具備低估值和高股息率的優(yōu)勢(shì)，但由于其行業(yè)缺乏成長(zhǎng)性，因此更多的是防御性的配置價(jià)值。從估值合理加上業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)以及未來行業(yè)成長(zhǎng)空間來看，布局反彈的投資機(jī)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)，集中在中小板、創(chuàng)業(yè)板里面的龍頭個(gè)股。主題投資方面，重點(diǎn)關(guān)注迪斯尼和地方國資改革。