一般來(lái)說(shuō)，銀行代銷(xiāo)私募股權(quán)基金產(chǎn)品的渠道有兩種：一是柜臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品，二是私人銀行業(yè)務(wù)。第三方理財(cái)的收費(fèi)比銀行高出很多，PE如何轉(zhuǎn)嫁高額成本，也是非常值得監(jiān)管部門(mén)關(guān)注的問(wèn)題。 　　

近日，銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)全國(guó)監(jiān)管工作會(huì)議。會(huì)上將“嚴(yán)禁銷(xiāo)售私募股權(quán)基金產(chǎn)品，嚴(yán)禁誤導(dǎo)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)，實(shí)行固定收益和浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品分賬經(jīng)營(yíng)、分類(lèi)管理”等作為2013年銀行業(yè)監(jiān)管的重點(diǎn)工作之一。監(jiān)管部門(mén)出此政策與前不久某銀行員工私自代銷(xiāo)“偽PE”理財(cái)產(chǎn)品一事有關(guān)。

PE代銷(xiāo)只占銀行業(yè)務(wù)很小部分

就銀行層面來(lái)看，此次銀監(jiān)會(huì)叫停代銷(xiāo)私募股權(quán)基金產(chǎn)品，實(shí)際上對(duì)業(yè)務(wù)影響很有限。

“之前我們銀行賣(mài)過(guò)相關(guān)產(chǎn)品，都是報(bào)備過(guò)的產(chǎn)品，最近一段時(shí)間銷(xiāo)售表上沒(méi)有出現(xiàn)，這說(shuō)明這類(lèi)產(chǎn)品并不是我們銀行的主營(yíng)產(chǎn)品，大量的銷(xiāo)售量還是來(lái)自于銀行自行研發(fā)的理財(cái)產(chǎn)品。”光大銀行（601818）杭州分行一客戶(hù)經(jīng)理表示。

實(shí)際上，這次銀監(jiān)會(huì)叫停代銷(xiāo)，和去年年底的華夏銀行（600015）支行理財(cái)產(chǎn)品事件有著直接關(guān)系。自2012年下半年銀行頻發(fā)代銷(xiāo)和理財(cái)風(fēng)波，因此監(jiān)管政策明顯有了加強(qiáng)的趨勢(shì)。

不過(guò)，銀行業(yè)內(nèi)人士也坦言，雖然代銷(xiāo)PE理財(cái)產(chǎn)品占銀行代售業(yè)務(wù)的比重很小，但PE業(yè)務(wù)觸發(fā)的點(diǎn)會(huì)比較全面，如代銷(xiāo)、托管、上市募集賬戶(hù)等等，會(huì)給銀行帶來(lái)一系列后續(xù)業(yè)務(wù)。禁售之后，這方面帶來(lái)的利潤(rùn)損失還是比較可觀的，同時(shí)，銀行還有可能會(huì)損失一批高凈值客戶(hù)。

PE喪失了一條正規(guī)的融資通道

作為這類(lèi)產(chǎn)品重要的銷(xiāo)售渠道，PE失去銀行這條通路，打擊還是很大的。

一般來(lái)說(shuō)，銀行代銷(xiāo)私募股權(quán)基金產(chǎn)品的渠道有兩種：一是柜臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品，二是私人銀行業(yè)務(wù)。記者了解到，在杭各金融機(jī)構(gòu)目前還在進(jìn)行正常的代售PE產(chǎn)品業(yè)務(wù)，估計(jì)禁令從總行到分行層面，還需要一點(diǎn)時(shí)間。不過(guò)一旦銀行渠道關(guān)閉，預(yù)計(jì)VC/PE機(jī)構(gòu)將考慮第三方理財(cái)通道，或以自身建立財(cái)富管理公司的銷(xiāo)售渠道進(jìn)行募資。目前已經(jīng)有私募公司自建銷(xiāo)售渠道，開(kāi)始逐步脫離對(duì)銀行渠道的依賴(lài)。

值得注意的是，此禁令一頒布，最開(kāi)心的，可能要數(shù)第三方銷(xiāo)售渠道，因?yàn)楸O(jiān)管部門(mén)主動(dòng)幫他們剔除了“銀行”這一最強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。對(duì)于一些大型第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，完全可以趁此機(jī)會(huì)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，提高自身影響力。但需要提醒各位投資者的是，第三方理財(cái)渠道魚(yú)龍混雜，其產(chǎn)品銷(xiāo)售、信息公開(kāi)等一般不像銀行那么正規(guī)、有體系。這意味著其客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視、項(xiàng)目跟蹤、盡職調(diào)查都是不到位的。此外，第三方理財(cái)?shù)氖召M(fèi)比銀行高出很多，PE如何轉(zhuǎn)嫁高額成本，也是非常值得監(jiān)管部門(mén)關(guān)注的問(wèn)題。