來自申銀萬國的草根調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，四大行2月新增人民幣貸款達到2160億，存款則恢復(fù)至正增長2400 億。鑒于四大行新增規(guī)模不及預(yù)期，申萬下調(diào)了2月全行業(yè)信貸預(yù)期值至7000億。

　　2月中旬，申萬對全行業(yè)信貸增長的預(yù)期為8500億，隨后下調(diào)至7500億，直至近日進一步下調(diào)至7000億，預(yù)期的調(diào)整主因四大行月初、月中貸款投放的迅猛勢頭在下旬逆轉(zhuǎn)。

　　據(jù)申萬的報告顯示，2月前17日四大行新增信貸規(guī)模為2500億，接近去年同期全月2590億的投放規(guī)模，但到了24日，這一貸款增量則萎縮至2070億，直至月末，四大行信貸規(guī)模有所恢復(fù)性增長，但也僅增加90億至2160億。基于此，申萬逐步下調(diào)了2月全行業(yè)信貸預(yù)期目標。

　　申萬的報告指出，四大行貸款增長較慢的原因是央行對信貸投放進行了窗口指導(dǎo)，另外銀行間市場資金緊張也是重要原因。1月份亦有多家銀行因信貸投放過猛，在月末遭致央行窗口指導(dǎo)。

　　此前也有分析認為，個別國有銀行未完成月度投放任務(wù)量，以及幾大國有銀行節(jié)后投放萎縮一定程度上也與春節(jié)導(dǎo)致工作日減少有關(guān)。

　　就目前的分析而言，均未將投放不及預(yù)期歸結(jié)為信貸需求的不足。申萬證券分析師倪軍說，僅就社會融資量來看，就可見資金需求的強烈。

　　今年1月份社會融資總量高達2.54 萬億元，其中人民幣新增貸款為1.07萬億元。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平昨日也對本報記者說，其他社會融資量高于信貸增長的情況較為少見，這說明目前整體社會融資需求非常強烈。

　　對于2月整體信貸投放量的預(yù)期，連平相對更樂觀。他說，央行窗口指導(dǎo)通常也只針對幾大國有銀行，其他股份制銀行、城商行等金融機構(gòu)的信貸投放量不一定少。他認為，即使四大行投放不及預(yù)期，整個金融機構(gòu)信貸投放超過7000億的可能性依然很大。

　　3月信貸投放局面相對2月或還存在進一步改善的空間。申萬說，目前估計2 月信貸為7000 億，低于市場之前的預(yù)期，M2 和M1 增速也將出現(xiàn)回調(diào)，但超預(yù)期的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺緩解了央行的貨幣政策壓力，未來貨幣環(huán)境將比2月相對寬松，預(yù)計3月信貸將回歸到8500-9000億的水平。

　　另外值得一提的是，四大行存款月末出現(xiàn)了恢復(fù)性增長。申萬草根調(diào)研顯示，四大行2月末存款較月初增加2400 億，在2月24日時四大行存款仍負增長3600億。據(jù)其分析，存款恢復(fù)上升態(tài)勢主要是元宵之后現(xiàn)金回籠速度加快，同時節(jié)后開工導(dǎo)致購匯減少、結(jié)匯增加，申萬預(yù)計全行業(yè)人民幣各項存款增長6000 億。