繼上周四暫停逆回購之后，本周一央行對到期的3年期央票進行全額續(xù)做，恐將進一步加劇市場對貨幣政策中性趨緊的擔(dān)憂。

　　據(jù)央行網(wǎng)站消息顯示，央行周一對2010年第九十九期央行票據(jù)開展了到期續(xù)做，續(xù)做量為100億元，期限3年，利率3.5%。2010年第九十九期央行票據(jù)初始發(fā)行規(guī)模為100億元，也即是說，央行對該期央票進行了全額續(xù)做，這是今年央行續(xù)做到期3年期央票以來的首次。

　　據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，自7月16日以來，央行已對年內(nèi)到期的9期3年期央票進行了續(xù)做，但前8期都只進行部分續(xù)做。而值得注意的是，9月底以來，央行選擇續(xù)做的3年期央票到期規(guī)模明顯少于之前，且續(xù)做比例在持續(xù)增加，這成為央行流動性操作逐漸收緊的一項重要證據(jù)。

　　上周四，央行再度將逆回購操作暫停，加上在三季度貨幣政策報告中釋放出不放松的信號，貨幣政策將中性偏緊的觀點成為市場共識。此次央行全額續(xù)做3年期央票，難免會引起市場對于政策微調(diào)收緊的解讀，對于央行是否將動用諸如正回購或新發(fā)央票等工具的猜測恐怕也會進一步升溫。從到期分布看，未來一個多月時間僅剩下一只10億元的3年期央票到期，如果沒有了到期央票，央行是否可能新發(fā)央票的確值得思考。（張勤峰）

(來源:中國證券報)