A股周四大跌，上證指數(shù)創(chuàng)近半個(gè)月來最大單日跌幅并失守2100點(diǎn)關(guān)口。隔夜外圍股市及大宗商品挫跌打擊市場(chǎng)信心，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露在即，引發(fā)投資者的觀望情緒，此外本周再現(xiàn)資金凈回籠，資金面緊張也抑制反彈。

　　數(shù)據(jù)公布前大盤深幅調(diào)整，是洗盤還是跌勢(shì)確立？本期《投資論道》欄目特邀首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝和西南證券（600369）首席策略分析師張剛共同分析后市。

　　王劍輝（首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理）：現(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)期周五公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)出現(xiàn)明顯改善，所以此前主力資金在數(shù)據(jù)公布前的挖坑行情中非常謹(jǐn)慎，周四借助外圍股市大跌才得以將坑挖大。預(yù)計(jì)周五公布的工業(yè)增加值增長(zhǎng)數(shù)據(jù)接近10%，可能在9.8%到9.6%之間，好于9月份水平；CPI將維持在2%左右，消費(fèi)增速可能回升到14%左右。在這種背景下，股指會(huì)借機(jī)出現(xiàn)反彈修復(fù)行情。

　　一般而言，挖坑是在數(shù)據(jù)公布之前，而數(shù)據(jù)公布之后則會(huì)出現(xiàn)顯著上漲，特別是數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯改善情況下。主力資金在此前幾個(gè)月數(shù)據(jù)公布前都會(huì)挖坑，如果數(shù)據(jù)不比預(yù)期更差，或者跟預(yù)期相近，公布以后股指就會(huì)出現(xiàn)回升。這次預(yù)期數(shù)據(jù)可能比預(yù)期要好，在這種情況下反彈的幅度會(huì)比之前更大。

　　投資者對(duì)未來趨勢(shì)判斷的差異比較大，而差異造成機(jī)會(huì)。周五的短期交易機(jī)會(huì)應(yīng)該比較豐厚。

　　張剛（西南證券首席策略分析師）：周四大盤成交低迷，表明主力資金的誘空做得相當(dāng)失敗，沒有拿到太多籌碼�，F(xiàn)在給機(jī)構(gòu)留下的時(shí)間已經(jīng)不多，周五公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)毫無疑問肯定會(huì)印證中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持回升態(tài)勢(shì)，各項(xiàng)利好數(shù)據(jù)將提振市場(chǎng)反彈。

　　一般而言，利好政策疊加效應(yīng)的出現(xiàn)需要時(shí)間，而在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信號(hào)出現(xiàn)后，主流機(jī)構(gòu)也有一個(gè)建倉期。如果成交沒有出現(xiàn)放量，建倉期就需要用時(shí)間來換取，大盤現(xiàn)在就處于這個(gè)階段。從三季報(bào)的統(tǒng)計(jì)情況來看，部分機(jī)構(gòu)由于誤判形勢(shì)出現(xiàn)減倉，目前股票籌碼有補(bǔ)庫存的需要。

　　目前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于周期性行業(yè)和消費(fèi)類行業(yè)各有側(cè)重，在行業(yè)上的分歧相當(dāng)大。從各類機(jī)構(gòu)持倉比重來看，國(guó)家社�；�金和外資QFII對(duì)四季度相當(dāng)看好，但是其他機(jī)構(gòu)不認(rèn)同，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看社�；�金把握大盤趨勢(shì)的準(zhǔn)確度更高。而個(gè)股和行業(yè)選擇上，QFII的眼光更為準(zhǔn)確，如果選擇中長(zhǎng)期建倉品種，QFII的持倉更具借鑒意義。