首批基金發(fā)布2013年投資策略，認(rèn)為明年依舊缺乏趨勢性行情基礎(chǔ)，預(yù)計全年指數(shù)有小幅正收益。在經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)和基建投資加速的預(yù)期下，看好業(yè)績彈性更大的周期品。

　　經(jīng)過了近5年調(diào)整，市場重心不斷下移，但對于明年行情預(yù)判，基金依然謹(jǐn)慎。在首批發(fā)布2013年投資策略的基金看來，明年依舊缺乏趨勢性行情基礎(chǔ)，預(yù)計全年指數(shù)有小幅正收益，在經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)和基建投資加速的預(yù)期下，看好業(yè)績彈性更大的周期品。

　　經(jīng)濟(jì)面臨“L”型復(fù)蘇

　　基金認(rèn)為，短期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，2013年經(jīng)濟(jì)將面臨“L”型復(fù)蘇，除非主動“捅泡沫”，否則內(nèi)需上出現(xiàn)宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險的概率不大。

　　“近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體向好，表明經(jīng)濟(jì)有見底回暖跡象，但還難以確認(rèn)經(jīng)濟(jì)回升趨勢�！蹦戏交�金認(rèn)為，總體來看，我國經(jīng)濟(jì)增速快速下滑階段已經(jīng)結(jié)束，在低位徘徊的可能性很大。預(yù)計2013年，我國經(jīng)濟(jì)將面臨L形復(fù)蘇，在去庫存階段完成后，各行業(yè)供需失衡的局面有所改善，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將緩慢回升。

　　“短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，2013年的經(jīng)濟(jì)狀況可能好于2012年。”大成基金預(yù)測，明年經(jīng)濟(jì)增速基本能夠保持與今年三、四季度持平，不會繼續(xù)下滑。

　　交銀施羅德基金對于經(jīng)濟(jì)預(yù)判則更為樂觀，在其看來，明年經(jīng)濟(jì)增長有望呈現(xiàn)前低后高的局面，其中，四季度有望小幅回升至8.2%—8.3%的水平，全年或?qū)⒃?.9%—8%水平。

　　缺乏趨勢性行情 看好周期品投資

　　“A股中長期投資風(fēng)險正在下降�！蹦戏交�金表示，以QFII、社保、保險等為代表的長期資金正在加大入市規(guī)模。雖然后市仍將繼續(xù)探底，但下跌空間已不大，跌破1664點(diǎn)的可能性微乎其微。

　　交銀施羅德則預(yù)判，“未來U型反復(fù)的底部更為可能�！痹谄淇磥恚�伴隨著產(chǎn)出缺口的收窄和通脹的穩(wěn)定，2013年股市更可能是在一個寬幅的區(qū)間中震蕩，全年股市預(yù)計或略微上行，2012年12月中旬至2013年2月及三季度的時間窗口值得關(guān)注。

　　“2013年出現(xiàn)趨勢性向上行情概率很小，預(yù)計全年指數(shù)有小幅的正收益。”大成基金分析認(rèn)為，2013年年中的通脹預(yù)期會再次上升，將限制貨幣政策的寬松程度；經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)尚不明朗，經(jīng)濟(jì)沒有趨勢性的“V”型反彈動力；企業(yè)盈利改善幅度有限，周期性行業(yè)去產(chǎn)能仍未結(jié)束。

　　談及明年的投資機(jī)會，基金認(rèn)為，受到政府換屆和基建投資加速影響，2013年一季度有望重現(xiàn)周期品行情。

　　“周期性行業(yè)或?qū)⒋嬖跈C(jī)會，尋找去庫存充分、過去兩年產(chǎn)能投放較少、行業(yè)趨勢顯現(xiàn)拐點(diǎn)跡象的部分周期品行業(yè)。”交銀施羅德認(rèn)為，應(yīng)該規(guī)避上游原材料和后周期下滑的板塊。

　　操作上，南方基金表示，投資者可以通過定期定投的方式獲得較低的建倉成本，等市場回升時兌現(xiàn)收益。在投資品種上，可以關(guān)注估值低、市值適中的二線藍(lán)籌板塊。

　　大成基金指出，明年一、二季度，受到政府換屆和基建投資加速影響，有望重現(xiàn)2012年一季度的周期品行情。原因在于通脹已在2012年四季度開始出現(xiàn)確定性回升，并在基數(shù)和長期通脹效應(yīng)推升下，預(yù)期CPI在2013年中期超過3%，PPI轉(zhuǎn)為正值，這一過程大概率伴隨國內(nèi)投資品價格的快速回升，從而帶動相關(guān)行業(yè)的利潤增速快速回升。從工業(yè)企業(yè)利潤增速的預(yù)測(通過工業(yè)增加值與PPI擬合)看，有色、煤炭、水泥、機(jī)械、化纖等周期品行業(yè)的業(yè)績波動彈性最大。