經(jīng)濟(jì)探底是2012年制約A股徘徊不前的主因，而隨著年底經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)散發(fā)企穩(wěn)信號，基金對2013年經(jīng)濟(jì)前景相對2012年樂觀了一些，認(rèn)為2013年經(jīng)濟(jì)有望弱復(fù)蘇，估值修復(fù)驅(qū)動反彈行情，給A股帶來更多投資機(jī)會。藍(lán)籌、消費(fèi)、主題投資是多數(shù)基金看好的三大主線。

　　估值修復(fù)驅(qū)動反彈行情

　　經(jīng)過2012年經(jīng)濟(jì)探底的等待，基金對2013年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景相對樂觀。招商基金策略分析師李恭敏表示，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，與利率債以及其他風(fēng)險資產(chǎn)相比，更看好A股市場的投資機(jī)會。隨著改革進(jìn)一步深入，如果明年決策層開始真正著手應(yīng)對產(chǎn)能去化和去杠桿的問題，我們認(rèn)為制約A股估值的兩大因素將逐漸淡化，市場將迎來熊牛之界，出現(xiàn)估值驅(qū)動的主升浪。

　　銀華基金認(rèn)為，大概率情景下，2013年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢可能好于2012年，尤其是從2012年4季度開始到2013年上半年，整體宏觀經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)復(fù)蘇。中國經(jīng)濟(jì)在過去四個季度經(jīng)歷了持續(xù)的主動去庫存過程。目前中國經(jīng)濟(jì)總供給已經(jīng)收縮到與總需求基本平衡的位置。實體經(jīng)濟(jì)中劇烈的主動去庫存過程正在結(jié)束，經(jīng)濟(jì)的快速下滑也將結(jié)束。流動性持續(xù)改善、土地市場回暖、出口企穩(wěn)等因素將推動需求端進(jìn)一步復(fù)蘇。但復(fù)蘇的力度和具體過程，還存在較多的不確定性，需要進(jìn)一步的跟蹤觀察。

　　“估值修復(fù)帶來跨年度反彈行情�！蹦戏交�金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，上證綜指時隔近一年半再次站上年線，極大激發(fā)了市場熱情，跨年度反彈行情仍在進(jìn)行中。值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、改革預(yù)期高漲但還未完全兌現(xiàn)，企業(yè)盈利只是短期走穩(wěn)反彈的背景下，本輪上漲并不是由于盈利改善推動，更多的是基于估值修復(fù)帶來的股價回升。經(jīng)過五年多的調(diào)整，市場基本消化了大小非解禁的壓力，通過重心不斷下移實現(xiàn)了全流通，整體估值水平已經(jīng)降到了歷史最低點(diǎn)。A股中長期投資風(fēng)險正在下降，以QFII、社保、保險等為代表的長期資金正在加大入市規(guī)模。由于年底的快速反彈，上證指數(shù)在2012年有望實現(xiàn)年線收陽。展望即將到來的2013年，在經(jīng)濟(jì)面溫和復(fù)蘇的背景下，A股有望實現(xiàn)筑底回升，醞釀更多投資機(jī)會。

　　三條主線深挖個股

　　對于2013年的投資機(jī)會，多數(shù)基金公司表示重點(diǎn)關(guān)注的板塊多數(shù)集中在銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌品種，消費(fèi)、醫(yī)藥等高成長股票以及城鎮(zhèn)化等政策驅(qū)動的投資機(jī)會。這三條主線或是2013年A股閃耀的焦點(diǎn)。

　　博時基金投資經(jīng)理王雪峰認(rèn)為，2013年經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，投資機(jī)會很多。王雪峰表示，2013年看好基建行業(yè)的走勢，PMI數(shù)據(jù)持續(xù)走高，2012年四季度剛剛投放下去的資金在2013年一季度很可能會在上市公司業(yè)績上有一個體現(xiàn)，有較大概率出現(xiàn)超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)。同時看好以銀行為代表的藍(lán)籌股，雖然近期銀行股反彈較多，但估值仍有較強(qiáng)吸引力。之前幾年，企業(yè)盈利下降和違約風(fēng)險傳導(dǎo)到銀行，給銀行股股價造成很大壓力，而經(jīng)濟(jì)在確認(rèn)復(fù)蘇后，以上風(fēng)險都將逐步化解，對銀行股肯定是利好。銀行股的風(fēng)險在于經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇后又意外的掉頭向下，投資人需要密切關(guān)注。此外，代表中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的高端裝備制造、消費(fèi)、醫(yī)藥和傳媒都是挖掘高成長股票的重要方向。

　　大成基金認(rèn)為2013年投資線索有三條。一是金融地產(chǎn)可進(jìn)行底倉配置。從銀行的角度看，2013年可視作銀行的業(yè)績和預(yù)期拐點(diǎn)之年。影子銀行的風(fēng)險是2013年銀行趨勢判斷的關(guān)鍵，若銀行間市場短期利率無大幅波動，可考慮持有金融作為底倉配置。二是周期品波段操作應(yīng)選擇低庫存，盈利增速預(yù)期快的行業(yè)與個股。三是立足發(fā)展前景的行業(yè)自下而上選股，城鎮(zhèn)化進(jìn)入深化階段，消費(fèi)行業(yè)將出現(xiàn)分化整體看好：醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、非銀行金融、商業(yè)地產(chǎn)、軟件服務(wù)、文化傳媒。

(來源:中國證券報)