“經(jīng)濟減速過程中并不是沒有機會，經(jīng)濟減速正是尋覓好公司的良機�！痹谌涨凹螌�基金春季媒體見面會上，嘉實研究精選基金經(jīng)理張弢在接受《國際金融報》記者專訪時表示。

　　張弢表示，中國經(jīng)濟在經(jīng)過過去30年年均9.8%－9.9%的高增長后，不少經(jīng)濟學家認為，未來將進入了一個“結(jié)構(gòu)性減速”的新階段。在經(jīng)濟快速增長時，特別是在靠投資拉動的時候，在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化階段，擁有資本者得天下；而在經(jīng)濟減速、股市表現(xiàn)不好的時候，真正管理好、產(chǎn)品好的公司才能凸顯出來。

　　張弢認為，對比成熟市場發(fā)展歷程，美國經(jīng)濟在1974年時也經(jīng)歷了下臺階的過程，在這個過程之中，誕生了很多特別優(yōu)秀的公司，這些股票絕大部分出現(xiàn)在消費品、醫(yī)藥、服務(wù)業(yè)，雖然當時美國經(jīng)濟下臺階，但是這些股票都取得了很好的業(yè)績，并誕生了一個享譽資本市場的概念“漂亮50”（20世紀70年代在紐約證券交易所交易的50只備受追捧的大盤股）。中國資本市場在2003－2004年也曾出現(xiàn)五朵金花：鋼鐵、汽車、石化、電力和金融，以及被推選出的“漂亮50”，因為這些行業(yè)多是在整個經(jīng)濟快速擴張之中，靠資本掙錢，跟經(jīng)濟增長密切相關(guān)的行業(yè)。一旦經(jīng)濟下行時，這些行業(yè)或個股迅速“褪色”。

　　“目前中國處于經(jīng)濟弱復蘇階段，經(jīng)濟增長減速過程中，資本將讓利于知識、技術(shù)、人力和管理；往往這個時候，也是真正"漂亮50"躍然前行的時候�！睆垙|說。

　　不過，張弢認為，當前中國市場上投資主體也在發(fā)生演變。首先資金供給上，QFII和RQFII正加速流入，每年新進來的QFII、RQFII的資本可能已經(jīng)高于公募增長速度。可以看出，管理層將繼續(xù)加快QFII和RQFII發(fā)展，不斷完善制度安排，吸引更多境外長期資金，積極壯大機構(gòu)投資者力量。在這種趨勢下，A股機構(gòu)化特征會越來越明顯。

　　張弢建議投資者，要用機構(gòu)眼光去選擇股票。未來A股市場也將同國際接軌，基本以機構(gòu)為主導，大公司溢價，好公司溢價，資質(zhì)一般的小股票則乏人問津，將是大趨勢。