信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高，雖然是市場運行的自然結(jié)果，然而在目前的狀況下，卻是在提示我們，信托市場的風(fēng)險在增大。

　　中國銀監(jiān)會授權(quán)中國信托業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，信托公司全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達8.73萬億元，同比增長64.72%，環(huán)比增長16.87%，再創(chuàng)歷史新高。然而這未必就是好事。

　　自去年以來中國信托業(yè)風(fēng)險逐漸顯露，監(jiān)管層一再警告信托產(chǎn)品有風(fēng)險。今年一季度監(jiān)管層出臺《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》和《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為的通知》等十二個文件，意在規(guī)范甚至有壓縮越來越龐大的信托資產(chǎn)規(guī)模的意思。可是在“十二道金牌”下，仍然阻擋不住中國信托資產(chǎn)規(guī)模的大幅度增長。

　　信托資產(chǎn)大規(guī)模的增長與對信托產(chǎn)品利潤的期望分不開。去年信托行業(yè)的利潤增幅超過了國內(nèi)大型銀行。作為中國信托業(yè)的“老大”、受托資產(chǎn)達6000億人民幣的中信信托在2012年年報中稱，全年凈利潤較上年增長42%，而另一信托“大佬”國民信托去年凈利潤增長了80%以上。

　　可是，今年信托公司和信托產(chǎn)品可以躺著賺錢的日子已經(jīng)一去不復(fù)返了。一方面，出于對信托風(fēng)險的防范和對宏觀經(jīng)濟的引導(dǎo)，監(jiān)管層對信托融資最為活躍的領(lǐng)域，如地方政府融資平臺和房地產(chǎn)業(yè)加以限制；另一方面，新的監(jiān)管條例將允許其他金融機構(gòu)，如銀行、基金、證券公司和第三方理財公司進入信托公司的傳統(tǒng)領(lǐng)域。

　　傳統(tǒng)的信托領(lǐng)域勢必競爭激烈，其風(fēng)險也相應(yīng)增大。

　　今年一季度信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高不僅在一個相對狹小的信托市場上放大了風(fēng)險概率，而且沒有達到宏觀引導(dǎo)的目的。一季度地方政府平臺融資余額6548.14億元，規(guī)模同比增長160.85%，環(huán)比增長30.56%，而對房地產(chǎn)配置比例一季度末雖然繼續(xù)下降，但是規(guī)模卻有較大增長，達到7701.79億元，同比增長12.18%，環(huán)比增長11.93%，這是自2011年底以來從未有過的增長速度。

　　一季度信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高，從受托人的角度看是其他投資渠道相對不景氣的結(jié)果。從委托人一方來看，同樣如此。今年一季度信托財產(chǎn)中融資類信托占比48.79%，將近一半左右。這些委托人，不管是散戶還是企業(yè)結(jié)構(gòu)，一般來說如果沒有合適的資金趨向，通常都會存入銀行。然而目前通脹壓力仍然存在，而銀行卻有繼續(xù)降低利息的說法，所以委托人也只能在趨利保值的本能下走向信托產(chǎn)品。

　　信托資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高，雖然是市場運行的自然結(jié)果，然而在目前的狀況下，卻是在提示我們，信托市場的風(fēng)險在增大。它也在提示我們從根本上進行金融改革的迫切性。

　　□郁慕湛（上海 財經(jīng)評論人）