盡管近兩個(gè)交易日市場出現(xiàn)下跌，但華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF、華安上證180ETF等藍(lán)籌ETF仍然獲得了凈申購。市場人士分析認(rèn)為，盡管近日市場大小盤普調(diào)，但機(jī)構(gòu)投資者傾向于認(rèn)為藍(lán)籌板塊更容易獲得相對收益。尤其是交易所從6月3日起提高了ETF融資融券的比例上限，進(jìn)一步提高了市場融資融券的活躍度。當(dāng)日，上證50ETF、上證180ETF等品種的融資余額均創(chuàng)出了新高。

　　藍(lán)籌相對收益受認(rèn)可

　　在風(fēng)格切換會(huì)否到來的討論中，近期機(jī)構(gòu)頻頻申購藍(lán)籌指數(shù)基金，ETF上周也逆轉(zhuǎn)凈贖回局面，出現(xiàn)年內(nèi)最大單周凈申購，規(guī)模超過12億份，其中大部分流入藍(lán)籌ETF。其中，交銀上證180公司治理ETF凈申購份額達(dá)到9.59億份，凈申購比例為24.7%；易方達(dá)深證100ETF凈申購達(dá)到5.98億份，華夏滬深300ETF凈申購為3.58億份。華夏上證50ETF也實(shí)現(xiàn)了1.33億份的凈申購。

　　這一勢頭在本周得到延續(xù)。滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，華夏上證50ETF兩個(gè)交易日內(nèi)再度獲得了1.33億份凈申購，上證180ETF的份額增加了1.92億份。華泰柏瑞滬深300ETF則獲得了0.38億份的凈申購，其中在4日的市場調(diào)整中實(shí)現(xiàn)了1.34億份的凈申購，涉及資金約2.5億元。

　　不過，本周深市ETF多數(shù)出現(xiàn)了規(guī)�？s減，其中易方達(dá)深100ETF的份額減少了1.31億份，創(chuàng)業(yè)板ETF份額縮水3200萬份，其他中小盤風(fēng)格類ETF份額也均有不同程度的下滑。

　　一位ETF基金經(jīng)理分析表示，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月相對主板有超額收益，且中小板和創(chuàng)業(yè)板對于主板的估值溢價(jià)已經(jīng)處于過去3年的頂部區(qū)域。雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期，大盤在此背景下也難有大的作為，但是機(jī)構(gòu)從相對收益的角度考慮，認(rèn)為未來一段時(shí)間內(nèi)藍(lán)籌股相對中小盤更可能提供相對收益。

　　融資融券活躍度增強(qiáng)

　　ETF數(shù)據(jù)歷來被視為資金風(fēng)向標(biāo)，其中申購贖回數(shù)據(jù)基本代表了機(jī)構(gòu)投資者的動(dòng)向，而融資融券數(shù)據(jù)則能在一定程度上反映風(fēng)格較為激進(jìn)的個(gè)人投資者的看法。此前，隨著券商紛紛放寬融資融券業(yè)務(wù)的門檻，投資者融資融券需求迅猛增長。其中華泰柏瑞滬深300ETF作為市場上融資融券資金追逐的人氣品種，曾經(jīng)占領(lǐng)ETF市場上70%左右的融資融券余額。今年3月底，甚至因?yàn)槠淙谫Y余額比例超過規(guī)定上限而被暫停融資買入，直到5月17日才得以恢復(fù)。

　　5月29日，上交所發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步明確交易型開放式指數(shù)基金融資融券相關(guān)比例限制的通知》，在上交所上市的7只納入融資融券標(biāo)的的ETF將不再受原有融資融券余額占流通市值25%規(guī)定的限制，這一比例上限提高至75%。業(yè)內(nèi)人士分析，提高上限無疑為ETF釋放更多可用額度，這將進(jìn)一步激發(fā)相關(guān)ETF的市場活躍度。

　　從6月3日的融資融券數(shù)據(jù)來看，華泰柏瑞滬深300ETF融資買入2.28億元，償還1.02億元，融資余額35.3億元；當(dāng)日融券賣出1.1億份，償還9933萬份，融券余額1.89億份，未發(fā)現(xiàn)十分明顯的變化。華夏上證50ETF6月3日融資買入1.3億元，融資余額達(dá)到33.34億元，創(chuàng)下新高。華安上證180ETF當(dāng)日融資買入1723萬元，融資余額達(dá)到9.16億元，也創(chuàng)下了新高。