在奢侈品市場(chǎng)景氣度低迷的情況下，兩只奢侈品主題QDII基金的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)：截至6月3日，易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)10.22%，在納入統(tǒng)計(jì)的77只QDII基金中排名第九。富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品股票基金今年以來(lái)的收益率為4.43%，排名第25位

　　易方達(dá)基金投資了于紐交所上市的拉斯維加斯金沙集團(tuán)，富國(guó)基金(博客,微博)則瞄準(zhǔn)了港股中的金沙中國(guó)。博彩業(yè)的投資回報(bào)率并未令人失望。今年以來(lái)，拉斯維加斯金沙股價(jià)漲幅達(dá)到20%，金沙中國(guó)漲幅高達(dá)21.64%

　　2013年，隨著世界經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，全球股指展開(kāi)笑顏。不過(guò)，這股暖潮似乎并未流入奢侈品市場(chǎng)。據(jù)各大奢侈品集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，今年第一季度，多數(shù)奢侈品公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，銷售增速明顯放緩。但我國(guó)兩只投資于高端消費(fèi)品市場(chǎng)的QDII基金，卻在逆流中收獲了正增長(zhǎng)。同時(shí)，上海證券報(bào)記者觀察到，這兩只基金都不約而同的踏足了博彩業(yè)投資。

　　奢侈品主題基金逆勢(shì)增長(zhǎng)

　　當(dāng)全世界的奢侈品做起“中國(guó)夢(mèng)”，貪婪地瞄準(zhǔn)中國(guó)消費(fèi)者的“錢(qián)袋”時(shí)，我國(guó)的公募基金也涉足海外奢侈品市場(chǎng)，為投資者淘金。2011年，富國(guó)基金推出了首只投資于奢侈品市場(chǎng)的QDII基金——富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品股票基金。2012年，易方達(dá)基金緊接其后，發(fā)行了易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品指數(shù)增強(qiáng)基金。

　　縱觀這兩只基金的十大重倉(cāng)股，其囊括了LVMH、PPR、Richemont和保時(shí)捷等國(guó)際一線奢侈品財(cái)團(tuán)，投資領(lǐng)域覆蓋了高檔珠寶、時(shí)裝、皮具、名車、游艇及博彩業(yè)等，大家耳熟能詳?shù)穆芬淄�登、古馳、圣羅蘭、卡地亞、江詩(shī)丹頓等品牌均包括在內(nèi)。

　　但是，全球奢侈品市場(chǎng)的低迷，不禁讓人擔(dān)憂該基金在“寒流期”的投資回報(bào)率。咨詢公司貝恩日前稱，受歐洲消費(fèi)支出低迷和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的影響，預(yù)計(jì)今年全球奢侈品市場(chǎng)的銷售增速將放緩至4%—5%。長(zhǎng)期來(lái)看，到2015年，該市場(chǎng)的年增速也僅能維持在5%至6%左右，年增速持續(xù)在兩位數(shù)的時(shí)代暫時(shí)消失。

　　而從具體財(cái)報(bào)看，今年第一季度，大部分奢侈品財(cái)團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_實(shí)呈下滑趨勢(shì)，利潤(rùn)上漲空間收窄。據(jù)LVMH財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)今年第一季度銷售額為69.5億歐元，同比增長(zhǎng)6%，相較于2012年同期25%的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，大幅放緩。其中，時(shí)尚和皮具業(yè)務(wù)僅增長(zhǎng)0.4%，珠寶和手表的銷售業(yè)績(jī)甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，與去年同期141%的增速呈鮮明對(duì)比。

　　PPR集團(tuán)的財(cái)報(bào)則指出，第一季度其旗下的奢侈品領(lǐng)域銷售收入同比上漲4.5%，低于去年同期29.1%的增長(zhǎng)率。其中Gucci在華銷售增長(zhǎng)的急速下降，拖累公司業(yè)績(jī)。在財(cái)報(bào)公布當(dāng)天，受營(yíng)收數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響，其股價(jià)日內(nèi)大跌約7%，市值蒸發(fā)約128億人民幣。

　　同時(shí)，截止到2013年3月底，瑞士歷峰（Richemont）的年度財(cái)報(bào)也稱，按不變匯率計(jì)算，該集團(tuán)銷售額同比增長(zhǎng)9%。不過(guò)，亞太地區(qū)經(jīng)歷連續(xù)幾年的高速增長(zhǎng)后跌入低谷，同比增長(zhǎng)率僅達(dá)5%。

　　不過(guò)，在奢侈品市場(chǎng)景氣度低迷的情況下，這兩只基金的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日，易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品基金今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)10.22%，在納入統(tǒng)計(jì)的77只QDII基金中排名第九。富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品股票基金今年以來(lái)的收益率為4.43%，排名第25位。

　　“三公消費(fèi)”禁令沖擊并不嚴(yán)重

　　今年第一季度，包括LVMH、Richemont在內(nèi)的多數(shù)奢侈品集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)表示，鑒于亞太市場(chǎng)需求萎縮，中國(guó)地區(qū)奢侈品銷售增速顯著放緩，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳。市場(chǎng)猜測(cè)，與奢侈品相關(guān)的投資項(xiàng)目將受到波及。

　　對(duì)此，掌管上述兩只奢侈品基金的基金經(jīng)理均表示，從全球市場(chǎng)來(lái)看，目前中國(guó)地區(qū)的奢侈品消費(fèi)放緩，還不足以對(duì)整個(gè)奢侈品行業(yè)造成嚴(yán)重沖擊。

　　富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品基金經(jīng)理李軍表示，就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，奢侈品行業(yè)發(fā)展增速變緩，一方面歸因于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩。另一方面，政府抑制奢侈消費(fèi)，在短期內(nèi)也造成了一定程度的沖擊。

　　“由于市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，以及政府抑制奢侈品消費(fèi)，引發(fā)了集團(tuán)股價(jià)的過(guò)度反應(yīng)，并且在短期內(nèi)出現(xiàn)了下跌。但當(dāng)相關(guān)公司的業(yè)績(jī)逐漸明朗后，表明這些公司的增長(zhǎng)性依然不錯(cuò)，導(dǎo)致基金凈值有所回升。至于年初至4月份，富國(guó)頂級(jí)消費(fèi)品基金凈值的下滑，究其原因還是在于市場(chǎng)對(duì)歐洲局勢(shì)的擔(dān)憂，導(dǎo)致了超跌，與國(guó)內(nèi)三公消費(fèi)受限關(guān)系并不大。”李軍指出。

　　此外，易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品基金經(jīng)理費(fèi)鵬分析，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)奢侈品的購(gòu)買(mǎi)力很大一部分反映在境外的奢侈品消費(fèi)上，所以，相關(guān)政策對(duì)高端消費(fèi)品公司銷售的沖擊并沒(méi)有想象的那么嚴(yán)重。

　　同時(shí)，易方達(dá)標(biāo)普全球高端消費(fèi)品基金的投資范圍不僅限于奢侈品實(shí)物消費(fèi)，還涉及與旅游相關(guān)的酒店、度假村、游輪以及博彩業(yè)等，這些子行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較穩(wěn)定，從而為基金的收益增長(zhǎng)率提供了支持。

　　奢侈品行業(yè)整體成長(zhǎng)性仍被看好

　　“現(xiàn)階段，高端消費(fèi)品相關(guān)行業(yè)正處于上升通道。首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇，加上以日幣為代表的其他貨幣持續(xù)貶值加，使得以美元計(jì)價(jià)的投資更具價(jià)值，同時(shí)，在美國(guó)國(guó)債實(shí)際利率仍為負(fù)的環(huán)境下，債券市場(chǎng)的收益不理想，股票市場(chǎng)越來(lái)越具吸引力，為QDII基金帶來(lái)了良好的投資機(jī)會(huì)�！辟M(fèi)鵬表示。

　　他還補(bǔ)充到，鑒于各大經(jīng)濟(jì)體實(shí)施貨幣寬松，全球流動(dòng)性再次抬升，通脹預(yù)期或隨之高企。歷史業(yè)績(jī)表明，高端消費(fèi)品行業(yè)所具有的高盈利、高增長(zhǎng)和抗通脹等獨(dú)特行業(yè)特性，使其在此般市場(chǎng)環(huán)境下的表現(xiàn)更為突出。

　　李軍也告訴上海證券報(bào)記者，目前來(lái)看，多數(shù)奢侈品集團(tuán)的股票已經(jīng)開(kāi)始上漲。盡管當(dāng)前奢侈品行業(yè)的景氣度不如2009-2011年高，但從大的行業(yè)屬性來(lái)看，奢侈品屬于可選消費(fèi)品行業(yè)，整體的成長(zhǎng)性較好，不少公司能夠維持10%以上的增速，依然有望獲得全球范圍大盤(pán)藍(lán)籌的回報(bào)水平。

　　奢侈品基金瞄準(zhǔn)博彩業(yè)

　　上海證券報(bào)記者觀察到，上述兩只基金的十大重倉(cāng)股除了投資奢侈品集團(tuán)外，還涉及了博彩業(yè)。其中，易方達(dá)基金牽手了于紐交所上市的拉斯維加斯金沙集團(tuán)，而富國(guó)基金則瞄準(zhǔn)了港股中的金沙中國(guó)。

　　據(jù)悉，拉斯維加斯金沙集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括酒店、娛樂(lè)場(chǎng)、度假村及會(huì)展等，著名的威尼斯人酒店—娛樂(lè)城便是旗下的項(xiàng)目之一。同時(shí)，該集團(tuán)于中國(guó)澳門(mén)設(shè)立了控股子公司，即金沙中國(guó)。

　　費(fèi)鵬表示，奢侈品基金投資博彩股實(shí)屬正常。博彩業(yè)具備強(qiáng)大的定價(jià)能力，及高利潤(rùn)、高增長(zhǎng)和抗通脹的屬性，與奢侈品行業(yè)的特點(diǎn)相似。因此，博彩業(yè)被涵括在全球奢侈品指數(shù)中，且所占比重較大。

　　值得一提的是，博彩業(yè)的投資回報(bào)率果然未令人失望。從今年年初截止到昨日，道瓊斯指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)上漲17%左右，標(biāo)普漲幅約達(dá)15%，而拉斯維加斯金沙的股價(jià)漲幅更是跑贏了大盤(pán)，達(dá)20%。同期，恒生指數(shù)在一路高歌后，五月底遭遇了下跌行情，整體下挫1.65%。不過(guò)，金沙中國(guó)抵抗住了大盤(pán)急跌的壓力，依然保持上漲趨勢(shì)，上漲 21.64%。另外，同類型博彩股的走勢(shì)也表現(xiàn)優(yōu)異。其中，美高梅中國(guó)上漲48.36%，銀河娛樂(lè)上漲37.07%，澳博控股上漲21.67%。

　　某券商研究員告訴上海證券報(bào)記者，受益于前五月澳門(mén)博彩業(yè)收入理想，博彩集團(tuán)凈利潤(rùn)穩(wěn)健上漲，帶動(dòng)了博彩股的走高。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，該行業(yè)仍存投資價(jià)值。費(fèi)鵬也指出，中長(zhǎng)期內(nèi)，他將看好博彩業(yè)的投資發(fā)展。

　　“博彩行業(yè)的估值較高，同時(shí)股票的溢價(jià)空間較大，只要經(jīng)濟(jì)面不出現(xiàn)大危機(jī)，該行業(yè)的盈利效應(yīng)可期，有望為基金收益率帶來(lái)上漲動(dòng)力。”費(fèi)鵬稱。