端午節(jié)后首日大盤暴跌2.83%，引發(fā)市場猜想，大跌是否創(chuàng)造了抄底機(jī)會，創(chuàng)業(yè)板是否會“東山再起”。基金業(yè)人士認(rèn)為，市場后續(xù)可能難以大幅反彈，因此難言有抄底機(jī)會。市場反應(yīng)加劇了基金對成長股的分歧，近期可關(guān)注即將披露的中報來精選個股。

　　后市料低位震蕩

　　基金普遍認(rèn)為多重利空因素共同作用導(dǎo)致大盤跳水。

　　泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，市場大幅收低是由小長假期間的幾大重磅利空所致：五月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如預(yù)期；端午期間，外圍股市總體走勢疲弱；海外熱錢回流在近期給新興市場帶來恐慌。展望后市，疲弱的市場恐怕依托自身力量暫時難以扭轉(zhuǎn)下跌趨勢，市場普遍寄望于降息或降準(zhǔn)以及新的產(chǎn)業(yè)政策和刺激經(jīng)濟(jì)手段等外力措施，逐漸恢復(fù)和提振股市信心。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、中小企業(yè)經(jīng)營困難，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐漸退出量化寬松政策引起熱錢回流、IPO開閘在即等多重利空導(dǎo)致二級市場重挫。在經(jīng)歷半年的小牛行情之后，創(chuàng)業(yè)板個股多數(shù)泡沫化嚴(yán)重，IPO開閘僅僅是刺破泡沫的一根針。雖然已經(jīng)回調(diào)了不小漲幅，但多數(shù)創(chuàng)業(yè)板個股還有很大下跌空間。相比之下，藍(lán)籌板塊由于有一定的估值支撐，下行空間相對有限，后市仍以震蕩為主。

　　楊德龍認(rèn)為，昨日“一跌”難言抄底，目前市場對經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期較差，后市難有反彈，可能主要表現(xiàn)為低位震蕩。好買財富基金研究中心也認(rèn)為，IPO重啟的恐慌、資金離場加劇流動性緊張等因素逆轉(zhuǎn)的可能性不大，在沒有其它利好的情形下，維持弱勢格局的可能性較大。

　　從資金面來看，有貨幣基金經(jīng)理表示，自5月中旬開始資金面就已經(jīng)出現(xiàn)緊張，6月初加劇，原因包括熱錢外流、熱錢進(jìn)入受到控制、大銀行提高了備付金比例等。資金面緊張的局勢可能會一直延續(xù)到6月底。在此情況下，貨幣基金產(chǎn)品和一級債基相對安全。

　　創(chuàng)業(yè)板或繼續(xù)調(diào)整

　　對于成長股的走勢，基金之間仍存分歧。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，需要關(guān)注即將發(fā)布的中報，挖掘其中業(yè)績超預(yù)期的個股。

　　盡管市場出現(xiàn)大幅調(diào)整，但泰達(dá)宏利仍表示長期看好成長股，即使短期出現(xiàn)出于估值原因的調(diào)整，也不改對長期投資價值的判斷。泰達(dá)宏利認(rèn)為，中國正在經(jīng)歷與20年前的韓國和40年前的日本相似的經(jīng)濟(jì)歷程。日韓經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的基本特征是消費率上升，新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。韓國涌現(xiàn)出的新興產(chǎn)業(yè)是以三星為首的電氣、電子和通訊業(yè)，日本涌現(xiàn)出的新興產(chǎn)業(yè)是精密儀器和交運設(shè)備。在日韓經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，總體來說兩國的股市表現(xiàn)并不差。因此，泰達(dá)宏利在中國的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期長期看好消費和新興產(chǎn)業(yè)成長股的投資機(jī)會。

　　楊德龍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板估值調(diào)整尚沒有到位。隨著中報的臨近，多數(shù)公司的中報業(yè)績不佳可能進(jìn)一步打擊股價表現(xiàn)。適當(dāng)降低倉位來規(guī)避風(fēng)險，挖掘中報業(yè)績超預(yù)期的板塊、個股，包括消費、醫(yī)藥、銀行、地產(chǎn)等，無疑是未來一段時間首選的投資策略。

　　上投摩根核心優(yōu)選、雙息平衡基金經(jīng)理孫芳認(rèn)為，成長股調(diào)整將是一次大浪淘沙的過程，未來優(yōu)質(zhì)成長股表現(xiàn)仍值得期待。7月開始進(jìn)入中報期，市場對此密切關(guān)注。孫芳判斷，傳統(tǒng)行業(yè)的中報可能不會太好，雖然因為估值較低，不會大跌，但也沒有大幅上漲的機(jī)會。而從一季報來看中小板、創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績分化很大，只有很少一部分公司實現(xiàn)了高增長，中報或延續(xù)這種趨勢，個股分化也將延續(xù)。

　　好買財富也表示，雖然昨日盤面上中小盤個股表現(xiàn)強勢，但仍舊認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板、中小板在暴漲之后估值大幅提升，相對于一季報的業(yè)績和中報業(yè)績的預(yù)期嚴(yán)重背離。相反，目前大盤股包含了較多的悲觀預(yù)期，假如中報預(yù)告或中報業(yè)績超出預(yù)期，可能成為推動大盤股上漲的力量。月底資金面的緊張局面將緩解，市場有望走出弱勢格局。因此，在權(quán)益類基金的選擇上，建議投資者應(yīng)關(guān)注選股能力強，配置上偏向中盤藍(lán)籌的基金。