為應(yīng)對滿期給付洪峰及銀保退保率高企而帶來的現(xiàn)金流壓力，保險(xiǎn)（和訊放心保）公司上半年在躉繳渠道發(fā)力，采取規(guī)模導(dǎo)向的經(jīng)營策略作為對沖。這導(dǎo)致在喜人的保費(fèi)規(guī)模背后，退保率和新業(yè)務(wù)價(jià)值表現(xiàn)堪憂。

　　市場人士預(yù)計(jì)，下半年保險(xiǎn)公司出于業(yè)務(wù)價(jià)值和銷售費(fèi)用控制的考慮，將開始注重保單質(zhì)量，全行業(yè)保費(fèi)增速將有所回落。

　　保費(fèi)脈沖難繼續(xù)

　　進(jìn)入下半年，各保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入迅猛增長的勢頭開始放緩。保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)與新華保險(xiǎn)2013年7月分別實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入205億元、90.39億元、56億元與64.37億元，同比增速分別為14.53%、13.87%、-1.75%、-4.12%，其中太保壽險(xiǎn)與中國人壽回落幅度比較明顯。

　　而8月份，中金公司預(yù)計(jì)，上市壽險(xiǎn)公司8月保費(fèi)增速將明顯放緩，單月個險(xiǎn)新單和銀保新單保費(fèi)合計(jì)同比增速預(yù)計(jì)分別約為0%和-10%。其中，中國人壽、中國太保及人保集團(tuán)可能同比小幅下降，新華保險(xiǎn)由于基數(shù)較低而表現(xiàn)尚好，而太平人壽則繼續(xù)采取較為激進(jìn)的銷售策略實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)以上的同比增長。

　　這一情形與上半年相差甚遠(yuǎn)。在上半年，全部人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入7938億元，同比增長20.1%，扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年低于同期GDP增速的局面。其中，新單保費(fèi)4310億元，同比增長近26%，亦走出連續(xù)兩年負(fù)增長的陰霾。

　　對于如此反差，中金公司指出，在今年面對滿期給付洪峰及銀保退保率高企而帶來的現(xiàn)金流壓力，壽險(xiǎn)公司普遍采取規(guī)模導(dǎo)向的經(jīng)營策略作為對沖以確保經(jīng)營穩(wěn)健。特別是二季度，大型上市壽險(xiǎn)公司也通過銀行渠道，銷售躉繳短期儲蓄產(chǎn)品參與規(guī)模競爭，保費(fèi)增速有所反彈，但難以持續(xù)。

　　這一點(diǎn)在中國人壽的半年報(bào)中充分反映出來。上半年利潤大增68%、保費(fèi)收入增長8%的中國人壽，新業(yè)務(wù)價(jià)值僅增長0.8%。其董事長楊明生在業(yè)績發(fā)布會上稱，這離預(yù)期相差太遠(yuǎn)。對壽險(xiǎn)公司而言，新業(yè)務(wù)價(jià)值是未來銷售保單所能創(chuàng)造利潤的總和，也是影響公司市場價(jià)值的最關(guān)鍵變量。

　　此外，中國人壽上半年銀保渠道的躉繳保費(fèi)收入537億元，同比增幅20.3%。而銀保躉繳是壽險(xiǎn)公司短期沖保費(fèi)規(guī)模的重要手段，產(chǎn)出利潤極小。由此可見，中國人壽在上半年對業(yè)務(wù)規(guī)模的重視程度超過了業(yè)務(wù)質(zhì)量。

　　費(fèi)率改革新品待推出

　　在上半年保險(xiǎn)保費(fèi)脈沖同時(shí)，退保金出現(xiàn)抬升。從上市險(xiǎn)企半年報(bào)中可以看到，國壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、新華上半年退保金分別為321.7億元、37.1億元、96.9億元、132.6億元；分別同比上漲70.1%、44.1%、57%、54.9%。對此，各公司稱主要來自于銀行渠道理財(cái)類產(chǎn)品退保。此外，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的退保金亦開始增加。

　　這與險(xiǎn)企追求短期保費(fèi)規(guī)模不無關(guān)系。有業(yè)內(nèi)人士指出，部分壽險(xiǎn)公司前幾個保單年度曾設(shè)置高現(xiàn)金價(jià)值、零退保費(fèi)用、承諾短期收益，把名義上的長期分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)異化成一兩年期就可退保且無損失的理財(cái)產(chǎn)品，而這將使行業(yè)退保長期處于高位運(yùn)行。

　　對此，保險(xiǎn)公司已開始有所反思�！跋掳肽陮⒁�(guī)模與效益并重�！睏蠲魃�表示，三季度國壽已在個險(xiǎn)、銀保兩個渠道同時(shí)推出純保障型產(chǎn)品。其中十年期以上的期交業(yè)務(wù)在7月末已經(jīng)有8%的增長。

　　對于下半年，多家券商研究認(rèn)為，因銷售費(fèi)用預(yù)算控制以及基數(shù)相對上半年較高，預(yù)計(jì)全行業(yè)保費(fèi)增速將有所回落。

　　盡管近期幾家中小型壽險(xiǎn)公司已經(jīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案定價(jià)利率在3.5%的壽險(xiǎn)新產(chǎn)品，但上市保險(xiǎn)公司則還處于觀望階段，有分析人士指出，預(yù)計(jì)將等到來年初“開門紅”期間才會大肆推出新產(chǎn)品，而下半年各公司重點(diǎn)將在制定來年銷售目標(biāo)、費(fèi)用預(yù)算、績效考核政策以及報(bào)批新產(chǎn)品等準(zhǔn)備工作。