原標題：“去擔�！鼻耙� P2P忙“增信”

如果平臺不能提供擔保，你還會投P2P嗎？

面對新京報記者的問題，投資P2P半年的蔣小姐皺了皺眉頭，“要仔細考慮一下。如果背后有金融機構的話，應該沒有太大問題，相對比較安全吧�！�

今年年初，蔣小姐在朋友介紹下開始投資P2P，幾萬塊錢投資了陸金所、人人貸這種比較大的P2P平臺。目前為止，還沒有發(fā)生無法償還的情況。“不過沒了擔保的話還是會減少點投資�！�

沒有擔保的P2P平臺正漸漸走近。

“對于承諾保本付息的機構，無論叫什么名字，本質就是吸收存款”、“網(wǎng)絡P2P變成了變相的金融信用機構”。7月26日，人大財經(jīng)委副主任吳曉靈的一席話再次對P2P的擔保模式敲響警鐘。此前，作為P2P網(wǎng)貸平臺的監(jiān)管機構，銀監(jiān)會副主席閻慶民在公開演講中明確表態(tài)，P2P平臺今后就是不能搞資金池，更不能再去掛一個什么擔保公司，變成一種新集體的社會組織。

P2P平臺“去擔�！钡暮袈曈�發(fā)高漲。平安集團旗下陸金所已著手“去擔�；�”，即將推出無擔保的P2P產品，打響“去擔�；�”第一槍。更多的P2P平臺正在尋求給自身“增信”的方式。積木盒子牽手第三方互聯(lián)網(wǎng)法律服務商，以此保障網(wǎng)貸平臺；北京財路通、宜信正在尋求與保險公司的合作，欲將保險公司引入為P2P平臺提供保障。

P2P的差異化競爭之路已經(jīng)開始�！斑@一輪去擔保化的運動，標志著P2P企業(yè)已經(jīng)長大了�！毕蛏�360首席執(zhí)行官陸雨泉說。

多數(shù)網(wǎng)貸平臺有擔保制度

為了吸引投資人，目前我國絕大多數(shù)的網(wǎng)貸平臺對投資人的資金承諾本息擔保。

記者瀏覽陸金所、人人貸、有利網(wǎng)等P2P網(wǎng)站，上面都醒目寫著對本金保障的各種措施，有的直接寫著“本息保障”。目前，基本所有的P2P平臺都有擔保制度，但一些是交給第三方的擔保公司，有的則平臺自身進行擔保。比如人人貸、開鑫貸設立的風險基金，平安集團旗下陸金所引入平安擔保。

花果金融CEO惠軼對記者表示，多數(shù)P2P平臺為分散風險，同時也為取信投資者，紛紛引入擔保機制，與中國具有金融牌照的擔保公司合作。由擔保公司向其推薦借款企業(yè)項目、提供擔保及貸后管理，并承擔100%連帶責任擔保，借款企業(yè)需向擔保公司提供足值固定資產抵押。如果項目出現(xiàn)問題，擔保方會先進行償付，再進行資金追討。對于P2P平臺，尤其是新進者而言，融資性擔保公司無疑是一道天然屏障。

擔保公司猶如一劑催化劑，助推P2P行業(yè)在短短的兩年時間里從年交易600億元左右，到今年上半年交易已近千億元。

不過國內市場也有不擔保的平臺，比如拍拍貸、點融網(wǎng)。

點融網(wǎng)CEO郭宇航表示，為了吸引投資人，幾乎所有的P2P公司都有一個保本的機制，這是基于中國整個的投資環(huán)境所決定的，不然很難吸引投資人。但在美國，擔保公司這樣的形式是不存在的，每個投資人都知道，決策是自己做的，虧的賺的都由自己承擔，去擔�；�一定是P2P行業(yè)發(fā)展的未來。

點融網(wǎng)的做法是，在之前的本金保障計劃中要求平均分散投資在30筆不同的借貸中，每單筆借款不得超過投資金額的5%。

但沒有擔保的平臺在中國卻遭遇尷尬，發(fā)展速度比不上一些有擔保的平臺。拍拍貸成立7年累計成交額為25億元，而成立4年的人人貸昨天公布的數(shù)據(jù)，其累計成交額突破32億，注冊用戶數(shù)超過80萬。

多家平臺“去擔�！钡褂嫊r

伴隨著P2P平臺跑路和倒閉事件的不斷發(fā)生，以及行業(yè)監(jiān)管思路的逐漸明晰，網(wǎng)貸平臺“去擔�！钡暮袈曈�發(fā)強烈。

今年4月份，銀監(jiān)會處置非法集資部際聯(lián)席會議辦公室主任劉張君曾提出“四條紅線”，其中之一就是P2P監(jiān)管明確平臺本身不得提供擔保。而銀監(jiān)會創(chuàng)新部主任王巖岫日前亦明確指出，為保證投資者的資金安全，P2P平臺自身不得進行擔保，不得承諾貸款本金收益以及不承擔信用風險和流動性風險。

近期，銀監(jiān)會副主席閻慶民和人大財經(jīng)委副主任吳曉靈也在不同場合對P2P的擔保模式表示擔憂。“P2P平臺今后就是不能搞資金池，更不能再去掛一個什么擔保公司，變成一種新集體的社會組織�！遍悜c民說。

“對于承諾保本付息的機構，無論叫什么名字，本質就是吸收存款�！眳菚造`的措辭更為嚴厲。

不少平臺已經(jīng)開始轉型。

在近期的中國平安股東大會上，董事長馬明哲宣布逐步取消陸金所的擔保。他表示：“現(xiàn)在我們計劃逐步撤銷擔保。陸金所要建立資產的風險標準，用五星、四星、三星這種方式標注，供投資者作判斷和選擇。對交易者，也會建立相似的信用標準�！标懡鹚�人士表示，會在合適的時候推出完全無擔保的P2P產品。

而在此之前，該平臺最大的賣點，是引入了同為平安集團旗下的擔保公司——平安融資擔保(天津)有限公司，對投融資進行了全額擔保(本金、利息、逾期、罰息)。

“擔保模式”的開山鼻祖——紅嶺創(chuàng)投也選擇“去擔�！�，改用風險備付金形式，初始由紅領創(chuàng)投拿出5000萬自有資金做風險備用金，再每筆交易計提年化1%放入備用金池。目前，該備用金規(guī)模達7000多萬。

你我貸三季度也計劃推出沒有擔保的產品，完全把風險推向市場。

沒了擔�？渴裁次�引人？

對于去擔保，業(yè)內爭論不一。支持者認為，在中國信用體系不健全的環(huán)境下，通過擔保環(huán)節(jié)可以分散投資風險，也是占領市場的重要法寶。反對者則認為，引入擔保實際上將P2P行業(yè)引入剛性兌付，擴大了投資風險，風險本就應該買者自擔，而且擔保的加入推高了融資成本。

江川金融股份公司董事長劉迎生認為，一個P2P平臺需要提供第三方擔保的真正原因，基本上是平臺自身的信用不夠，品牌度不高。這種情況下，一個新平臺，為消除投資人的風險顧慮，提供一個第三方的擔保，是對平臺的增信支持。隨著P2P平臺本身信用的增加，將來的擔保有可能變成多余。

銀客網(wǎng)總裁林恩民認為，“去擔�；�”是P2P行業(yè)的必然趨勢，因為擔保也有風險，平臺需要具備緩釋風險的能力才能持續(xù)下去。對投資者而言，如果擔保，利率自然會低一些；反之利率就會高一些。最終這些都會轉嫁到投資人身上，就看投資人更喜歡選擇哪種方式罷了，去不去擔保是市場說了算。

業(yè)內人士普遍認為，目前去擔�；�并不會成為行業(yè)普遍性原則，雖然陸金所率先打算去擔保，但對某些小平臺來說，為了拓展市場及知名度，還是必須要走提供擔保的路線。這個行業(yè)也遠沒發(fā)展到要全部去擔保的地步。

“從監(jiān)管思路和行業(yè)的發(fā)展來看，兩年內完全去擔�？隙〞�發(fā)生。但去擔保不代表投資就‘裸奔’了，去擔保后會有其他對沖手段，幫助投資人把風險化解到最小�！被葺W指出。

不想“裸奔” P2P忙“增信”

不想去擔保后“裸奔”，P2P平臺現(xiàn)在忙著給自己“增信”，尋求更有效合理的風險保障形式，希望告訴投資者即使沒有了擔保，投資P2P仍然是安全的。

銀客網(wǎng)總裁林恩民表示，銀客網(wǎng)已經(jīng)在布局“去擔�；�”的增信方式，只是目前尚未成熟不便對外公布。

一些P2P平臺選擇垂直化到一些更具體的行業(yè)，例如點融網(wǎng)與21世紀不動產合作，由21世紀不動產提供擁有房產的借款人，在點融網(wǎng)上推出有不動產擔保的經(jīng)營性借款標，雙方合作的第一個項目近期已正式上線。

還有P2P平臺尋求法律力量的信用背書。積木盒子牽手第三方互聯(lián)網(wǎng)法律服務商——綠狗網(wǎng)，推出“合同審查”、“證據(jù)托管”和“維權觸發(fā)機制”三項措施，以此保障網(wǎng)貸平臺。一旦與P2P平臺發(fā)生糾紛，項目投資人可以向第三方托管平臺調取、查閱、復制合同，并可以進行對比和鑒定。

另一些P2P平臺嘗試引入保險機制，通過平臺投保信用保險，并按照合同規(guī)定比例來分擔賠付金額的方式以消除去擔�；�后的影響。

今年5月，財路通與國壽財險北京分公司正式簽署《業(yè)務合作協(xié)議》，啟動在保證保險、信用保險和其他財產保險領域的合作。國壽財險北京分公司擬與宜信開展金融機構貸款損失信用保險業(yè)務合作。目前保險細則還沒有公布。

聯(lián)手保險公司 換湯不換藥？

一位P2P平臺人士表示，引入保險對P2P平臺進行承保，需要考慮兩方面問題，一是在交易結構上，究竟是保項目還是保平臺；二是在沒有足夠的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗積累的前提下，將來開展業(yè)務過程中，如何科學設定產品費率。

銀客網(wǎng)總裁林恩民表示，保險的實際意義和價值在于對風險的緩沖，它需要自己的資金池，通過保證金去對風險進行化解。從這個角度看，無論是擔保公司、小貸公司，還是保險公司等，其實都是保障角色，“換湯不換藥”，而保障單位也都存在風險�！艾F(xiàn)在保險公司介入P2P行業(yè)，存在一個‘擔保+保險’的問題，而擔保公司再保險勢必會降低投資人的收益，因為他們都是有成本的�！�

向上360首席執(zhí)行官陸雨泉表示，如果說P2P行業(yè)發(fā)展初期，需要擔保公司“扶持”的話，那這一輪去擔�；�的運動，就標志著P2P企業(yè)已經(jīng)長大了。