在經(jīng)歷從第一季度表現(xiàn)強勁到第二季度大幅下滑的沮喪和失落之后，美國經(jīng)濟在第三季度的“東山再起”著實為歐債危機困擾之下的全球經(jīng)濟點燃了新的希望之火。根據(jù)上周四美國商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)，美國第三季度以年率計算的GDP環(huán)比增長修正后為2.7%。這不僅是2011年末以來最快經(jīng)濟增長速度，還遠高于美國政府10月公布的2%初值。相比已經(jīng)陷入衰退的歐元區(qū)經(jīng)濟和苦苦掙扎的日本經(jīng)濟來說，美國經(jīng)濟境況已經(jīng)好了很多。但在亮麗的第三季度GDP增長數(shù)據(jù)之下，美國經(jīng)濟是否存在隱憂，其能否在未來的第四季度再續(xù)華章？

　　“即使面臨著歐元區(qū)衰退和主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟增速放緩，9月份的美國出口額仍然創(chuàng)下了歷史新高，遠遠高于經(jīng)濟分析局的預(yù)測。”與本報記者連線的匯豐證券(美國)經(jīng)濟學(xué)家凱文·羅根表示，大約五分之一的出口增長來源于農(nóng)產(chǎn)品出口，包括小麥和大豆。這說明經(jīng)過了年中中西部干旱對農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)量的影響之后，農(nóng)產(chǎn)品的出口開始趨于穩(wěn)定。石油類產(chǎn)品的出口在9月也出現(xiàn)了上升，達到了歷史新高。出口的增長部分來源于9月份達到最高點的油價，但是能源出口數(shù)量也有一定程度的上升。9月份出口的增長還源于資本品和消費品的出口增長。相比于2010年和2011年，制造業(yè)的出口增速在今年發(fā)生了大幅度的下滑，但是一些行業(yè)仍然通過大量國外訂單持續(xù)獲利，包括飛機制造業(yè)、電子產(chǎn)品和家具行業(yè)。

　　除了得益于出口增長之外，凱文·羅根還表示，庫存調(diào)整也對第三季度GDP增長貢獻頗多。他認為，在二季度和三季度，制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)的存貨水平均有所增長。9月份的數(shù)據(jù)顯示了存貨的積累水平高于經(jīng)濟分析局的預(yù)測。

　　由于年末將至，近來美國經(jīng)濟能否在第四季度再傳捷報成為市場熱議的話題。根據(jù)美國勞工部的最新報告，11月最后一周初次申請失業(yè)金的人數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整雖下降2.3萬人至39.3萬人，但仍然高于桑迪颶風(fēng)襲擊之前的水平。不少分析人士表示，上述數(shù)據(jù)暗示出，桑迪颶風(fēng)很可能影響到11月整月的就業(yè)增長：11月美國就業(yè)增長可能從10月的17.1萬人放緩至10萬人左右。更讓人憂慮的是，雖然第三季度GDP數(shù)據(jù)良好，但同期美國消費者支出增長修正后為1.4%，創(chuàng)下2011年第二季度以來最慢增速。分析師認為，這意味著不斷增加的庫存并沒有反映出消費者需求的加大：如若約占美國經(jīng)濟總量70%的消費者支出無法給力，則美國經(jīng)濟走強將后續(xù)乏力。

　　當(dāng)然，目前來看，威脅美國經(jīng)濟表現(xiàn)的最大風(fēng)險仍舊是“財政懸崖”問題。市場人士表示，如果美國兩黨無法達成相對緩和的減赤計劃，“財政懸崖”可能在明年年初令美國經(jīng)濟“失血”6000億美元，并導(dǎo)致美國經(jīng)濟陷入衰退�！懊绹�第四季度經(jīng)濟增長將面臨更強逆風(fēng)。”穆迪高級經(jīng)濟學(xué)家瑞安表示，最好的情況也只能是，美國經(jīng)濟復(fù)蘇勉強維持至2013年。

　　“即使美國第三季度的GDP增長率上升，但該國第四季度GDP的增長率將會發(fā)生大幅度的下滑�！眲P文·羅根表示，新數(shù)據(jù)顯示10月份零售額發(fā)生了小幅下滑。颶風(fēng)桑迪在10月29日襲擊了美國的東北部地區(qū)，在10月末、11月初給零售業(yè)造成了重創(chuàng)。主要汽車生產(chǎn)商的銷售額受到了影響，同時由于數(shù)百萬的家庭暫時斷電，網(wǎng)絡(luò)消費也受到了影響。此外，颶風(fēng)桑迪對服務(wù)消費支出也產(chǎn)生了負面影響，尤其是電力消費。

　　凱文·羅根認為，美國第四季度的整體消費增速將從第三季度2%下降到1.4%。庫存積累很可能在第四季度放緩，商業(yè)固定投資增長將保持疲弱，國防開支在第三季度短暫激增后，政府支出可能下降�！邦A(yù)計美國第四季度GDP只有0.5%的增長�！眲P文·羅根表示，其對中期美國經(jīng)濟增長的預(yù)期不變。財政政策的不確定性以及未來極有可能發(fā)生的財政支出放緩，都將在2013年初抑制經(jīng)濟增長。我們預(yù)計GDP在2012年增長2.2%，2013年增長1.7%。莫莉

(來源:金融時報)