新華網(wǎng)北京12月13日（記者王宇、王培偉）市場預(yù)期的美聯(lián)儲第四輪量化寬松政策如約而至。美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會日前宣布，在失業(yè)率高于6．5％且未來一兩年內(nèi)通脹率預(yù)期不超過2．5％情況下，將繼續(xù)維持0－0．25％超低利率將保持不變，同時推出第四輪量化寬松（QE4），以每月采購450億美元國債替代扭曲操作（OT）。

　　至此，美聯(lián)儲每月資產(chǎn)采購額達(dá)到850億元。第四輪量化寬松政策的推出，引發(fā)市場的廣泛關(guān)注。分析人士認(rèn)為，此舉意味著美聯(lián)儲將繼續(xù)向全球釋放流動性，將給市場帶來一定影響。

　　所謂量化寬松政策，主要指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性的經(jīng)濟(jì)干預(yù)方式。此政策最早發(fā)端于日本央行，本世紀(jì)初為解決經(jīng)濟(jì)長期停滯問題，日本央行在低利率政策失效后，首度使用了量化寬松政策。2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲為提振本國經(jīng)濟(jì)，先后三次實施了量化寬松政策，意在通過大量注入流動性，壓低融資成本，以鼓勵企業(yè)和居民的開支和借貸行為，達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的目的。

　　“美聯(lián)儲推出QE4在市場預(yù)期之中。在美國經(jīng)濟(jì)增速較慢及財政懸崖拖而未決的背景下，這是美國唯一能采取的經(jīng)濟(jì)刺激措施�！比鹚胱C劵亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光指出。

　　對于新一輪量化寬松政策的效應(yīng)，沈建光認(rèn)為，在不解決財政懸崖問題前，僅靠印鈔解決不了問題。

　　由于私人部門對經(jīng)濟(jì)前景的看淡，通過降低借貸成本以鼓勵借貸的前三輪量化寬松政策，目前對美國就業(yè)和消費(fèi)的提振并未起到明顯效果，相反，印鈔機(jī)的持續(xù)開啟，加重了全球流動性泛濫的程度。

　　“量化寬松將帶來流動性的進(jìn)一步泛濫。發(fā)展中國家無疑會受到美元泛濫的沖擊，造成本幣升值、出口走弱的結(jié)果�！鄙蚪ü夥治稣J(rèn)為。

　　量化寬松所導(dǎo)致的印鈔行為，加大了美元繼續(xù)貶值的可能。數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲宣布推出QE4之后，美元指數(shù)出現(xiàn)一定程度的下挫，80關(guān)口失手，美元兌主要貨幣普遍走軟。

　　專家指出，量化寬松政策的持續(xù)推出，對中國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響不言而喻。就中國經(jīng)濟(jì)而言，美元持續(xù)走軟會進(jìn)一步加大人民幣升值的壓力，給本已疲弱的出口帶來拖累。與此同時，印鈔行為可能會給包括中國在內(nèi)的新興市場國家?guī)�來“熱錢壓境”的后果，加劇資產(chǎn)價格上漲壓力。

　　“美國目前是零利率，而我國基準(zhǔn)利率是3％，資金進(jìn)來只要擱到銀行就能凈賺3％的收益�！鄙缈圃菏澜�(jīng)所美國經(jīng)濟(jì)研究中心主任肖煉指出。

　　肖煉同時認(rèn)為，由于全球大宗商品均是以美元計價，印鈔行為而導(dǎo)致的美元貶值，會帶來包括石油等大宗商品價格的上漲，會對我國形成輸入型通脹壓力，增加明年物價上漲的不確定性。

　　揭開美聯(lián)儲QE3的“廬山真面目”

　　美聯(lián)儲宣布擴(kuò)大量化寬松規(guī)模以提振經(jīng)濟(jì)

(來源:新華網(wǎng))