美聯(lián)儲主席伯南克26日、27日將分別在參議院銀行委員會、眾議院預算委員會就2012年下半年美國貨幣政策進行陳述。預計本次作證將有三大看點：一是如何判斷美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢，二是如何評價去年下半年繼續(xù)推行的新量化寬松政策，三是會否就未來可能實施的退出策略進行表態(tài)。

　　就美國經(jīng)濟而言，出言謹慎的伯南克從未做出過基于樂觀的判斷。他在本月15日表示，在失業(yè)率仍接近8%的情況下，美國經(jīng)濟距離完全健康并動能十足的全面復蘇還很遙遠。根據(jù)最近一次公布的“褐皮書”報告，去年11月中旬至今年1月初，美聯(lián)儲12個地區(qū)儲備銀行所在區(qū)域經(jīng)濟呈現(xiàn)緩慢到溫和的增長態(tài)勢，但美國多數(shù)地區(qū)雇傭情況改變不大，一些地區(qū)的企業(yè)因為去年年底“財政懸崖”所導致的政策不確定性而延遲招工。而美國商務部初步統(tǒng)計顯示，美國經(jīng)濟去年第四季度萎縮0.1%，經(jīng)濟活動出現(xiàn)了2009年第二季度結束衰退以來的首次收縮。在此之前，美國經(jīng)濟已連續(xù)13個季度實現(xiàn)增長。

　　有分析指出，與一年前相比，伯南克在國會上有關美國經(jīng)濟的判斷不會出入太大，伯南克強調的依舊是如何改善就業(yè)這一核心問題。去年3月1日，伯南克在國會上稱，美國就業(yè)市場的持續(xù)好轉需要需求和產(chǎn)出方面更強勁的增長，“目前就業(yè)市場仍遠未恢復正�！�。

　　就去年下半年推行的新量化寬松政策而言，華爾街預測伯南克也將老調重彈，繼續(xù)為量化寬松政策辯護。此前，伯南克多次指出，量化寬松政策對美國經(jīng)濟來說是對癥下藥的一步棋，倘若寬松政策能夠使美國經(jīng)濟復蘇，世界經(jīng)濟也將從中獲益。

　　有關是否涉及退出策略，可能是本次會議的焦點所在。日前公布的美聯(lián)儲最近一次貨幣政策會議紀要顯示，盡管大多數(shù)美聯(lián)儲高層肯定資產(chǎn)購買計劃對于緩解金融市場壓力和刺激經(jīng)濟活動發(fā)揮了作用，但多位官員表達了對大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃潛在風險的擔憂。這樣的分歧引發(fā)投資者產(chǎn)生了美聯(lián)儲可能提前部署退出策略的擔憂，導致公布會議紀要當日美股重挫。

　　多數(shù)分析師預計，伯南克將借本次赴國會進行陳述貨幣政策之機重申美聯(lián)儲的固有政策立場，用圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行總裁布拉德的話說就是“聯(lián)儲政策目前已經(jīng)非常寬松，并將在很長一段時期內(nèi)維持寬松狀態(tài)�！贝饲埃�美聯(lián)儲曾做出承諾，只要失業(yè)率在6.5%以上，同時預計未來一兩年的通脹率不超過2.5%，聯(lián)邦基金利率將維持在當前零至0.25%的超低水平。目前，美國的失業(yè)率為7.9%，按照目前的就業(yè)市場的回暖速度，美聯(lián)儲最早將在2014年結束量化寬松措施。

　　有分析師猜測，伯南克本次作證，可能會比以往更多地談論“退出策略”以及密切關注通脹壓力強。還有分析指出，他將對一些聯(lián)儲官員擔憂美聯(lián)儲無限量購買資產(chǎn)的態(tài)度表示認可，但會說服市場這樣的做法同過去幾年一樣不會有太多的副作用。

　　另有分析指出，在本次會議上，伯南克免開尊口實為上策，這樣才能將政策預期對市場的干擾降到最低。既然今后一年美國經(jīng)濟逐漸走強，就不妨讓經(jīng)濟基本面的利好數(shù)據(jù)漸進地主導市場情緒，令未來美聯(lián)儲實施退出策略時水到渠成。他們認為，目前還未到向市場攤牌之時，惟有一口咬定堅持量化寬松政策不變，才不致市場恐慌而推高長期借貸資本，避免寬松政策退出預期過度放大而阻礙復蘇進程。達拉斯聯(lián)儲總裁費舍爾認為，對會議紀要的過度反應表明，金融市場已經(jīng)對美聯(lián)儲的寬松政策產(chǎn)生了藥物依賴，這是一個令人擔心的信號。分析人士指出，美聯(lián)儲在未來制定退出策略時，應將市場反應作為一項優(yōu)先指標加以考慮。（記者 王龍云）

(來源:經(jīng)濟參考報)