名詞解釋

　　貨幣戰(zhàn)是各國(guó)通過自己的貨幣來得到利益的最大化，而貨幣的兩個(gè)最基本要素就是價(jià)值和發(fā)行量，各國(guó)通過控制這兩個(gè)因素相互博弈，當(dāng)這種博弈很激烈的時(shí)候就可以說是貨幣戰(zhàn)。

　　從本質(zhì)上講貨幣戰(zhàn)就是掌握國(guó)際巨大金融財(cái)富的人群使用手中所掌握的巨大財(cái)富施加經(jīng)濟(jì)和政治的影響，在一個(gè)國(guó)家或者數(shù)個(gè)國(guó)家甚至世界范圍內(nèi)制造大的金融動(dòng)蕩，又或者是制造一種新的金融貨幣體系，繼而通過這種動(dòng)蕩或者體系達(dá)到他們獲取更大財(cái)富以及持久獲取財(cái)富的途徑。

　　自1694年英格蘭銀行成立以來的300多年間，幾乎每一場(chǎng)世界重大變故背后，都能看到國(guó)際金融資本勢(shì)力的身影。他們通過左右一國(guó)的經(jīng)濟(jì)命脈掌握國(guó)家的政治命運(yùn)。通過煽動(dòng)政治事件、誘發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，控制著世界財(cái)富的流向與分配�？梢哉f，一部世界金融史，就是一部謀求主宰人類財(cái)富的陰謀史。

　　專家說

　　“央行已做好應(yīng)對(duì)“貨幣戰(zhàn)”準(zhǔn)備

　　面對(duì)日元的貶值，以及各國(guó)貨幣政策的量化寬松，中國(guó)已經(jīng)做好了應(yīng)對(duì)貨幣戰(zhàn)的充分準(zhǔn)備，但貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)可以避免。

　　各國(guó)的量化寬松帶來一個(gè)可能性，就是各國(guó)貨幣有可能競(jìng)相貶值，這個(gè)在最近的G20會(huì)議上也是作為一個(gè)議題，議題上畫了幾條線：第一條線是，貨幣政策必須要為國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)服務(wù)；第二條線是，對(duì)央行必須要以本幣的標(biāo)的來進(jìn)行操作，第三，希望不要導(dǎo)致競(jìng)相貶值。如果各國(guó)的貨幣當(dāng)局能夠堅(jiān)守G20的共識(shí)，就能夠避免貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。

　　中國(guó)已經(jīng)做好應(yīng)對(duì)措施，不管我們的貨幣政策，還是其他的機(jī)制安排，我們都會(huì)充分考慮到國(guó)外主要央行量化寬松的現(xiàn)實(shí)。”

　　——全國(guó)政協(xié)委員、人民銀行副行長(zhǎng)易綱日前在接受媒體采訪時(shí)表示

　　日前，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美國(guó)國(guó)會(huì)上的一番證詞，可以說徹底推翻了近期以來市場(chǎng)對(duì)“美聯(lián)儲(chǔ)可能將提早退出量化寬松”的猜測(cè)。伯南克再次為美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策進(jìn)行辯護(hù)，以及其對(duì)日本央行實(shí)施的極度寬松貨幣政策背書的言辭，令市場(chǎng)意識(shí)到，量化寬松終結(jié)的時(shí)代仍遙遙無期。

　　那么，在此背景下，全球匯市又將演繹怎樣的行情？在全球幾大主要央行仍實(shí)行松之又松的貨幣政策的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前退出量化寬松的預(yù)期則逐步升溫，而所謂的“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”究竟是否已然爆發(fā)？后續(xù)的態(tài)勢(shì)又是否會(huì)愈演愈烈？

　　而在這種“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的陰影籠罩和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的環(huán)境窒息下，處于國(guó)際化道路起步階段的人民幣又將演繹何種行情？帶著這些問題，我們期待能在今年全國(guó)兩會(huì)上找到答案。

　　人民幣

　　弱勢(shì)才是王道？

　　當(dāng)今世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策一再放水，旨在降低本國(guó)貨幣匯率以支持出口。為保護(hù)自身利益，亞洲和拉美等國(guó)不得不采取防止本幣大幅升值的措施�？v觀全球，目前，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)已劍拔弩張。

　　貨幣戰(zhàn)也波及中國(guó)，使中國(guó)面臨輸入性通脹、外匯儲(chǔ)備縮水、外貿(mào)環(huán)境惡化、熱錢涌入等風(fēng)險(xiǎn)，在此情況下，中國(guó)將如何應(yīng)對(duì)，人民幣又該演繹何種行情？

　　現(xiàn)狀

　　面臨各國(guó)貨幣貶值困擾

　　從2013年的前兩個(gè)月來看，人民幣兌美元匯率中間價(jià)的升幅并不大，甚至整個(gè)2月人民幣兌美元即期匯率還微跌了25個(gè)基點(diǎn)。然而，人民幣兌其他幾個(gè)主要貨幣則強(qiáng)勢(shì)上漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2月，歐元、英鎊、日元兌人民幣匯率中間價(jià)分別下跌了3.10%、1.33%、4.02%。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“盡管前段時(shí)間，美元開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)勢(shì)頭，但伯南克在美國(guó)國(guó)會(huì)上的一番證詞，又讓美元有了下行壓力。整體而言，美元未來的走勢(shì)仍面臨著諸多不確定因素，不過人民幣兌美元?jiǎng)t仍將維持小幅上漲趨勢(shì)，與此同時(shí)，人民幣兌其他非美貨幣則可能出現(xiàn)更大幅度的升值�！�

　　其實(shí)，當(dāng)前人民幣的升值壓力不僅來自發(fā)達(dá)國(guó)家，一旦新興經(jīng)濟(jì)體貨幣步入競(jìng)相貶值的行列，同樣會(huì)對(duì)人民幣形成壓力。尤其是隨著日本在去年第四季度開始實(shí)行無限制量化寬松貨幣政策以來，令亞洲新興經(jīng)濟(jì)體面臨的壓力更加巨大。

　　從2011年底開始，市場(chǎng)就普遍對(duì)2012年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)有所擔(dān)憂，甚至不少市場(chǎng)人士持中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能在2012年出現(xiàn)硬著陸的悲觀看法，因此人民幣在全年前三個(gè)季度幾乎一直處于貶值的行情。不過，在去年第四季度，人民幣著實(shí)上演了一番“大反攻”行情。而對(duì)于2013年，市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)，人民幣仍將維持上漲情勢(shì)，對(duì)美元將有2%至3%的漲幅。

　　應(yīng)對(duì)

　　人民幣沒有升值理由

　　“在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的大周期里，弱勢(shì)貨幣才是王道，因此開打貨幣戰(zhàn)是不得已的選擇�！睆�(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)華民在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“在經(jīng)濟(jì)不景氣的環(huán)境下，各個(gè)國(guó)家都在實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義，而維持本國(guó)貨幣的弱勢(shì)無疑是增強(qiáng)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力的一大手段，進(jìn)而保護(hù)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)。”

　　盡管相對(duì)于全球貿(mào)易2.5%的增幅，2012年中國(guó)外貿(mào)6.2%的同比增幅仍傲視群雄，然而相較于中國(guó)此前多年雙位數(shù)的外貿(mào)增幅，個(gè)位數(shù)的增幅意味著中國(guó)的外貿(mào)依舊面臨著較大壓力。而市場(chǎng)人士也紛紛預(yù)計(jì)，2013年中國(guó)的外貿(mào)增幅仍將維持在個(gè)位數(shù)。國(guó)家海關(guān)總署新聞發(fā)言人、綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)鄭躍聲表示，2013年的外貿(mào)情況可能好于2012年，但是他同時(shí)指出，2013年中國(guó)外貿(mào)仍面臨許多不確定因素，也仍將面臨2012年所面對(duì)的諸多不利因素。

　　華民認(rèn)為，人民幣已經(jīng)沒有升值的理由，“過去人民幣升值是因?yàn)橹袊?guó)出口高速增長(zhǎng)從而產(chǎn)生大量貿(mào)易順差，而現(xiàn)在中國(guó)的出口明顯下降，國(guó)際收支狀況已經(jīng)達(dá)到平衡�！�2012年，中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目總順差2138億美元，同比增長(zhǎng)6%，占GDP比重為2.6%，較2011年下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，是8年以來的最低水平。

　　日元

　　點(diǎn)燃貨幣戰(zhàn)烽煙

　　如果說美聯(lián)儲(chǔ)是量化寬松的始作俑者；那么，日本央行則是后起之秀。日本為其無限量的量化寬松政策找到了合適的理由，即結(jié)束日本國(guó)內(nèi)長(zhǎng)達(dá)10年之久的通縮局面。與此同時(shí)，作為無限量量化寬松計(jì)劃開創(chuàng)者的安倍晉三，也即將迎來強(qiáng)而有力的支持者和協(xié)助者日本央行新行長(zhǎng)黑田東彥。因此，日元的持續(xù)貶值已成大勢(shì)所趨，而日本的激進(jìn)做法也很可能將點(diǎn)燃貨幣戰(zhàn)烽煙。

　　背景

　　或?qū)⑦M(jìn)一步貶值

　　在日本首相安倍晉三的影響下，日本政府在上個(gè)月底正式向國(guó)會(huì)提名黑田東彥為日本央行下任行長(zhǎng)人選，同時(shí)提名日本央行理事中曾宏和學(xué)習(xí)院大學(xué)教授巖田規(guī)久男為央行副行長(zhǎng)人選。在本月稍后時(shí)間，日本國(guó)會(huì)參眾兩院將就此進(jìn)行表決。不過，大部分分析人士認(rèn)為，黑田東彥接任日本央行行長(zhǎng)已然是“板上釘釘”。

　　黑田東彥一旦正式上任日本央行行長(zhǎng)，就意味著安倍晉三將迎來其執(zhí)政的有利擁護(hù)者以及政策的執(zhí)行者，畢竟安倍晉三之所以提名黑田東彥為央行行長(zhǎng)，看上的正是他在貨幣政策方面的志同道合。一直以來，黑田東彥都傾向于以寬松貨幣政策應(yīng)對(duì)通縮。外界普遍預(yù)測(cè)，下一任日本央行行長(zhǎng)將引領(lǐng)央行出臺(tái)更多非常規(guī)的量化寬松舉措。

　　在過去3個(gè)月中，日元兌美元跌幅高達(dá)11%。對(duì)于未來日元走勢(shì)，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“從目前看來，日本政府承諾進(jìn)一步打壓日元。因此，鑒于日本政府面臨的這種壓力，日元后市貶值步伐恐不能戛然而止，日元很可能會(huì)加劇貶值。”

　　影響

　　加劇全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響

　　日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣甘利明近期表示，日元仍處在從過度強(qiáng)勢(shì)向下修正的過程中。值得關(guān)注的是，在日元不斷貶值的情況下，盡管近期日本的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不漂亮，但日本央行還是上調(diào)了對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的評(píng)估。2月15日，日本央行發(fā)布的2月份金融經(jīng)濟(jì)月報(bào)分析稱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀為“正在逐步停止下滑”，較上月的“呈現(xiàn)弱勢(shì)徘徊”作出了上調(diào)。有關(guān)日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景，月報(bào)預(yù)測(cè)“當(dāng)前保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，此后將回到緩慢的復(fù)蘇軌道”。

　　最新的數(shù)據(jù)似乎在一定程度上為日本的量化寬松措施正名。持續(xù)寬松的預(yù)期也給日本股市帶來上行動(dòng)能，截至2月28日，日本股市已經(jīng)連漲多日，創(chuàng)下2006年以來最長(zhǎng)上揚(yáng)周期。除此之外，自從安倍強(qiáng)力施壓日本央行提出2%通脹目標(biāo)之后，3月1日的數(shù)據(jù)顯示，1月日本失業(yè)率下滑至4.2%，為3個(gè)月來首次改善；而家庭支出上揚(yáng)2.4%。

　　如果說日本的無限量量化寬松政策正在為日本帶來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的正面效應(yīng)的話；那么，對(duì)于其他國(guó)家而言，無限量量化寬松政策所引發(fā)的日元貶值則很可能意味著災(zāi)難。德國(guó)、韓國(guó)等多國(guó)政要已紛紛斥責(zé)日本的量化寬松政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的負(fù)面影響，以及在引發(fā)全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)方面所具有的不可推卸的責(zé)任。

　　孫立堅(jiān)指出，日元貶值對(duì)于新興市場(chǎng)的影響尤為巨大，將導(dǎo)致新興市場(chǎng)出口被打壓。另外，日本流動(dòng)性的泛濫更會(huì)導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家資產(chǎn)泡沫化的加劇。與此同時(shí)，對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，日元持續(xù)大幅貶值意味著弱勢(shì)美元政策遭到挑戰(zhàn)，再工業(yè)化戰(zhàn)略也會(huì)受到影響。更會(huì)讓美元處于一個(gè)尷尬的狀態(tài)，讓美國(guó)的政策效果成為泡影�！皞�(gè)人認(rèn)為，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中貨幣紛紛貶值，最終的結(jié)果可能會(huì)兩敗俱傷，貨幣之間需要進(jìn)一步的協(xié)調(diào)，才不會(huì)讓本國(guó)經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)危險(xiǎn)的境地。”孫立堅(jiān)說。

　　美元

　　狂歡后退出談何容易

　　無論外匯市場(chǎng)如何風(fēng)起云涌，美元指數(shù)始終起著風(fēng)向標(biāo)的作用。在經(jīng)歷多國(guó)央行一輪又一輪的量化寬松之后，2013年市場(chǎng)又將目光高度集中在了美聯(lián)儲(chǔ)，對(duì)其提前退出量化寬松的預(yù)期逐漸升溫。然而，從美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日發(fā)表的言論來看，美聯(lián)儲(chǔ)提前退出量化寬松政策很可能只是市場(chǎng)的“一廂情愿”。而貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)在量化寬松貨幣政策仍占主導(dǎo)的情勢(shì)下則很有可能愈演愈烈。

　　在正略鈞策咨詢公司合伙人楊鑫閣看來，“正是美聯(lián)儲(chǔ)和伯南克將全世界拖下水，引發(fā)一場(chǎng)難以避免的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。”

　　現(xiàn)狀

　　量化寬松不會(huì)提前結(jié)束

　　3月1日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在舊金山發(fā)表演講時(shí)稱，如果美聯(lián)儲(chǔ)過早結(jié)束定量寬松措施，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將付出十分高昂的代價(jià)。

　　進(jìn)入2013年，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于現(xiàn)行量化寬松貨幣政策的分歧開始擴(kuò)大。越來越多的美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于規(guī)模過大的量化寬松計(jì)劃可能產(chǎn)生的負(fù)面影響表示擔(dān)憂。伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)尚未對(duì)退出量化寬松策略進(jìn)行新評(píng)估，但可能會(huì)在不久之后的某個(gè)時(shí)間對(duì)寬松貨幣政策的退出策略展開評(píng)估。

　　然而，伯南克并沒有給出對(duì)量化寬松政策進(jìn)行評(píng)估的具體時(shí)間，更沒有提及任何提前結(jié)束量化寬松的時(shí)間點(diǎn)。整篇證詞的主要意思完全體現(xiàn)出，暫�；蜷_始縮減量化寬松計(jì)劃還為時(shí)過早。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)不可能在2013年提前結(jié)束或削減量化寬松計(jì)劃�！被ㄆ煦y行（中國(guó)）有限公司零售銀行研究與投資分析主管邱思甥在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)就明確指出，“2014年底前，美國(guó)的失業(yè)率降低到6.5%的目標(biāo)基本不可能達(dá)到，同時(shí)美國(guó)的通脹率離2.5%還有較大距離。而且，所謂美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧也僅是有部分官員對(duì)當(dāng)前量化寬松的規(guī)模提出了一些擔(dān)憂而已�！�

　　影響

　　弱勢(shì)美元將加劇經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

　　從QE1到QE4，美聯(lián)儲(chǔ)無疑是全球流動(dòng)性泛濫的始作俑者。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)推出QE4意味著將繼續(xù)開足印鈔機(jī)的馬力，全球經(jīng)濟(jì)面臨被美元吞沒的危險(xiǎn)�！睏铞伍w表示。

　　當(dāng)下，美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)時(shí)好時(shí)壞，在伯南克近期關(guān)于“美聯(lián)儲(chǔ)提早結(jié)束或削減量化寬松計(jì)劃還為時(shí)過早”的言論刺激下，大部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，2013年美元前景可能不樂觀。

　　國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)為，如果美國(guó)今后的勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度令人失望，從而導(dǎo)致外資流入急劇減少，美元就將面臨急劇貶值、財(cái)富大幅度縮水的危險(xiǎn)。

　　美元進(jìn)一步貶值對(duì)美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)究竟是福是禍？楊鑫閣認(rèn)為，歐元區(qū)有理由對(duì)美元走弱感到愉快。美國(guó)只占?xì)W洲國(guó)家貿(mào)易的8％，因此盡管一些制造業(yè)公司會(huì)抱怨美元貶值弊大于利，但進(jìn)口價(jià)格將下降，特別是石油價(jià)格，低通脹使歐洲央行有很大的降息余地。

　　楊鑫閣指出，受美元走弱影響最大的是東南亞，“1997年金融危機(jī)后，東南亞一直依賴美國(guó)的強(qiáng)大需求，美元下跌將加劇東南亞的出口困難。”

　　“對(duì)美國(guó)而言，如果美元匯率出現(xiàn)自由落體般的下墜，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到的打擊將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過從美元匯率下跌中獲得的好處�！睏铞伍w表示，目前美國(guó)大多數(shù)貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)都進(jìn)入了疲軟狀態(tài)，美元匯率下跌對(duì)美國(guó)出口的刺激作用是有限的。美元匯率急劇下跌不僅會(huì)導(dǎo)致美國(guó)通貨膨脹加劇，還會(huì)迫使聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)大幅度地提高利率，這將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來新的打擊。

　　歐元

　　另一個(gè)重量級(jí)“選手”

　　在全球匯市的變幻莫測(cè)中，各國(guó)貨幣或漲或跌畫出各自的曲線圖，但惟有歐元展現(xiàn)著徹底的跌宕起伏。

　　“歐元的起伏可以說是世界主要貨幣中最大的。但是相較于美國(guó)和日本，歐洲央行的貨幣寬松力度還是有所節(jié)制的，未來歐元的走勢(shì)固然受制于歐債危機(jī)的態(tài)勢(shì)，但是歐洲央行接下來的貨幣政策走向同樣將影響歐元的走勢(shì)�！鄙虾�師范大學(xué)金融工程研究中心主任孫茂輝對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“不排除歐元成為競(jìng)相貶值的貨幣戰(zhàn)中另一重量級(jí)‘選手’的可能�！�

　　原因

　　政治僵局拖累歐元

　　2013年伊始，歐元兌美元的走勢(shì)似乎再度重現(xiàn)了2012年上半年步步下滑的行情。從2月14日歐元兌美元觸及三周以來低點(diǎn)1.3316，再到3月第一個(gè)交易日歐元兌美元跌破1.30關(guān)口，歐元的跌勢(shì)再次引發(fā)了市場(chǎng)看空歐元的熱潮。在2月最后一周交易中，歐元兌美元匯率出現(xiàn)了連續(xù)第四個(gè)星期的下滑，創(chuàng)下自去年6月份以來維持時(shí)間最長(zhǎng)的連續(xù)跌勢(shì)。

　　無疑，近期意大利政局的亂象成為歐元下跌的第一推手。“目前，意大利政局仍存在很高的不確定性，黨派之間組建聯(lián)合政府的可能性似乎不高，而重新選擇更是前景難料。顯然，意大利的政治局勢(shì)仍將是威脅歐元的不定時(shí)炸彈�！睂O茂輝指出，“在意大利問題沒有得到解決之前，歐元將繼續(xù)走低�！�

　　除此之外，歐元區(qū)糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)則是壓低歐元的另一大因素。3月1日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，今年1月份，歐元區(qū)失業(yè)率達(dá)到11.9%，略高于去年12月份的11.8%。另外，1月份歐盟27國(guó)的失業(yè)率為10.8%，也略高于去年12月份的10.7%。歐盟國(guó)家中失業(yè)狀況最嚴(yán)重的是希臘、西班牙和葡萄牙，失業(yè)率分別高達(dá)27％、26.2％和17.6％。

　　應(yīng)對(duì)

　　緊咬量化寬松不放

　　目前，市場(chǎng)普遍對(duì)歐元持悲觀看法。一些歐元區(qū)官員認(rèn)為，當(dāng)前歐元的估值依舊過高，并對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。

　　對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，一旦本幣升值勢(shì)必會(huì)對(duì)本國(guó)的出口形成壓力。因此，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行繼續(xù)擴(kuò)大量化寬松以刺激歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充滿希望。有分析師指出，糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提升了市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行未來數(shù)月降息的幾率。GDP數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，若未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟且金融狀況沒有改善，我們可能會(huì)看見歐洲央行作出貨幣政策回應(yīng)。而歐洲央行的應(yīng)對(duì)舉措很可能將拉低歐元。

　　日前，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示，接受央行長(zhǎng)期貸款的銀行都開始償還這些資金，歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模正在自然縮小，不過決策層還“遠(yuǎn)沒有”考慮退出貨幣刺激。他強(qiáng)調(diào)，我們預(yù)計(jì)未來一年通脹率將會(huì)明顯低于2%。復(fù)旦大學(xué)歐洲問題研究中心主任丁純指出，德拉吉的言論明確表明歐洲央行無意很快收緊貨幣政策。而且，德拉吉謹(jǐn)慎看待歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并力推OMT（貨幣直接交易）的做法，是為歐洲央行繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策提供口實(shí)。

　　“而一旦歐洲央行在量化寬松政策上加碼，盡管能在一段時(shí)間里令歐元進(jìn)一步走低，但也意味著全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的形勢(shì)將愈加復(fù)雜�！睂O茂輝表示。本報(bào)記者 付碧蓮

(來源:國(guó)際金融報(bào))