老馬

　　隨著地方債規(guī)模日益擴(kuò)大，它所帶來的負(fù)面影響已成為制約中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的一大阻礙。

　　發(fā)行地方債的初衷是為了解決地方政府財(cái)政吃緊的問題。而地方政府可以根據(jù)地方人大通過的發(fā)展規(guī)劃，更加靈活地籌集資金，解決發(fā)展中存在的問題。但因?yàn)闆]有嚴(yán)格的約束機(jī)制，一些地方政府過分舉債之后，形成并危及了我國的金融安全。尤其是在目前，基礎(chǔ)設(shè)施投資潛力收縮明顯，投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)正在降低，地方政府的償債能力也隨之減弱。

　　有專家認(rèn)為，中國將在未來很長一段時(shí)期內(nèi)處于債務(wù)擴(kuò)張與債務(wù)消化賽跑的境地：假如債務(wù)擴(kuò)張能夠被逐漸消化，則發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性不大;反之，若債務(wù)消化的速度趕不上債務(wù)擴(kuò)張的速度，則發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能性就很大。

　　而就是如此龐大的債務(wù)危機(jī)，依舊擋不住地方政府融資的高漲熱情。城鎮(zhèn)化的大規(guī)模建設(shè)，在“嚴(yán)把信貸和土地兩個(gè)閘門”的宏觀調(diào)控政策下被抑制的地方投資，終于迎來了一場空前的盛宴。

　　有數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款約占地方融資平臺(tái)貸款的75%，政府及平臺(tái)類相關(guān)項(xiàng)目是銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨的最大不確定性，而不斷延期和借新還舊的地方政府銀行債務(wù)，使得相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)始終在銀行系統(tǒng)內(nèi)部無法消化，金融體系日益脆弱。

　　從目前來看，在城鎮(zhèn)化的大旗掩護(hù)下，地方政府的投資沖動(dòng)將會(huì)更加有恃無恐。那怕是面對(duì)“巨債纏身”和財(cái)政收入下滑兩大壓力，部分地方政府依然選擇繼續(xù)“舉債度日”，用 “滾雪球”地方法繼續(xù)借債、還債，繼續(xù)保持地方的GPD增長。

　　監(jiān)管政策的一再收緊并沒有阻擋“極度缺錢”的地方政府融資的腳步，地方政府融起資來也毫不手軟。這種過度負(fù)債的日子能撐多久，沒人能給出答案。

(來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng))