人民網(wǎng)北京6月3日電（彭亮）“澤熙投資逃離永輝超市的動(dòng)作已經(jīng)接近尾聲�！币晃唤咏鼭晌跬顿Y的市場(chǎng)人士近日對(duì)人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)透露。

澤熙投資是中國(guó)實(shí)力派私募基金。永輝超市(601933.SH)的被“拋棄”，或許代表了徐翔領(lǐng)銜的澤熙投資上一輪調(diào)倉(cāng)布局的收尾完成。前述市場(chǎng)人士表示，同時(shí)“這也意味著澤熙對(duì)永輝超市的發(fā)展前景及發(fā)展速度持保留態(tài)度”。

澤熙最高峰持有永輝超市近4000萬(wàn)股,市值近10億元,此番投資永輝幾無(wú)斬獲。

近日，多家媒體同時(shí)爆出“永輝超市旗下生鮮電商網(wǎng)站‘半邊天’目前已經(jīng)停止運(yùn)營(yíng)”的消息。而這距離“半邊天”上線，尚不足兩個(gè)月時(shí)間。目前，在永輝超市官網(wǎng)，“半邊天”的標(biāo)簽已撤去，而“半邊天”網(wǎng)站給出的提示是：“建設(shè)中”。

永輝超市曾被期待為中國(guó)的沃爾瑪。

澤熙悄然逃離永輝超市

永輝超市2012年三季報(bào)顯示，徐翔旗下的“澤熙瑞金1號(hào)”買(mǎi)入了永輝超市1200余萬(wàn)股，以2.52%在前十大流通股東名單中位列第十。2012年四季度，澤熙再次加倉(cāng)12萬(wàn)股至1260.86萬(wàn)股（2.55%）。

澤熙進(jìn)入時(shí)，永輝超市的股價(jià)在23元左右，其總持股成本約為2.9億元左右。

此后直至2013年5月10日（除權(quán)除息日，其2012年利潤(rùn)分配方案為：每10股轉(zhuǎn)增10股，派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元）之前，永輝超市的股價(jià)基本在23元到28元之間徘徊。5月10日起至5月31日，永輝超市的股價(jià)基本在13元多的價(jià)位上浮動(dòng)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自5月22日至5月31日期間的8個(gè)交易日，有6個(gè)交易日永輝超市呈現(xiàn)資金流出。截至5月31日，永輝超市在近30日內(nèi)的資金流出達(dá)到26122萬(wàn)元。而自5月10日起至5月31日的16個(gè)交易日內(nèi)，有12個(gè)交易日呈現(xiàn)出大戶和超大戶資金流出的情況。

同時(shí)，自5月10日起，以往每日總成交額在幾千萬(wàn)元到一億元出頭的永輝超市，日成交總額忽然放量，除5月30日的當(dāng)日成交總額約為1.4億元以外，其他15個(gè)交易日的日成交總額均在1.5億元以上。其中，5月22日的成交總額約為3.4億元；21日的成交總額約為5.5億元；20日的成交總額約為6.8億元；16日的成交總額約為3.6億元；14日的成交總額約為3.5億元；10日的成交總額約為4.5億元。

依前述接近澤熙投資的市場(chǎng)人士所言，澤熙投資“逃離”永輝超市的動(dòng)作可能不止是“接近尾聲”，而是“已經(jīng)完成”。

在此期間，永輝超市的股價(jià)并未出現(xiàn)較大波動(dòng)。同時(shí)，永輝超市自身還發(fā)布了一些公告，比如5月13日發(fā)布的永輝超市“遞補(bǔ)為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、5月25日發(fā)布的“關(guān)于股東增持公司股份后續(xù)事項(xiàng)”等。

永輝：擴(kuò)張過(guò)快“后遺癥”？

永輝超市自稱是“中國(guó)大陸第一家將生鮮農(nóng)產(chǎn)品引進(jìn)現(xiàn)代超市的流通企業(yè)”，生鮮是其安身立命之本。中國(guó)產(chǎn)業(yè)洞察網(wǎng)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，2012年年報(bào)，永輝超市生鮮及加工的毛利率達(dá)12.95%，在公司毛利中占比達(dá)36.2%。

4月初，永輝超市低調(diào)上線了生鮮類(lèi)網(wǎng)站“半邊天”。以套餐形式銷(xiāo)售生鮮產(chǎn)品，單價(jià)從最低338元到最高1188元不等。不到兩個(gè)月時(shí)間，“半邊天”網(wǎng)站已經(jīng)顯示為“建設(shè)中”。在永輝超市官網(wǎng)，“半邊天”的標(biāo)簽也已不見(jiàn)蹤影。據(jù)媒體報(bào)道，永輝內(nèi)部人士解釋稱，“半邊天”上線只是針對(duì)內(nèi)部會(huì)員。而永輝超市董秘張經(jīng)儀則澄清稱，網(wǎng)上生鮮還在做，目前后臺(tái)正在整合中，將很快推出，并稱“絕對(duì)能賺錢(qián)”。

行業(yè)人士對(duì)永輝的澄清則持保留態(tài)度，“鮮直達(dá)”CEO李廷認(rèn)為，“永輝是國(guó)內(nèi)生鮮超市的榜樣，但這一步邁得太大，沒(méi)有做好足夠準(zhǔn)備，超出了自身的承載能力”。

“現(xiàn)有的線下成本一個(gè)都省不掉，還要額外增加‘包費(fèi)用裝+配送成本+配送損耗’，成本沒(méi)有降低反而推高了，運(yùn)營(yíng)效率還沒(méi)有超市模式高，這不可能持續(xù)”。李廷認(rèn)為。

據(jù)了解，由于生鮮商品存在標(biāo)準(zhǔn)化低、易損耗等特點(diǎn)，其對(duì)配送的速度和條件要求很高，配送成本也比一般物流高出近三成。目前，除順豐優(yōu)選和沃爾瑪山姆會(huì)員網(wǎng)上商店采用冷鏈運(yùn)輸外，其他出售生鮮商品的全國(guó)綜合性網(wǎng)站多采取常溫配送。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，永輝超市在生鮮上的強(qiáng)項(xiàng)體現(xiàn)在采購(gòu)和損耗控制上，但這兩點(diǎn)僅在實(shí)體賣(mài)場(chǎng)中奏效。涉足線上還需要靠資金、物流和運(yùn)營(yíng)等多方面的經(jīng)驗(yàn)，這些都是生鮮大佬永輝超市所不擅長(zhǎng)的。

同時(shí)，永輝超市快速擴(kuò)張帶來(lái)的問(wèn)題依然存在。據(jù)媒體報(bào)道，2012年4季度，已有機(jī)構(gòu)因懷疑公司可能存在為了完成每年50家新開(kāi)門(mén)店的目標(biāo)而突擊在年底“沖量”。在異地?cái)U(kuò)張較快的情況下，公司的人員部署和管理系統(tǒng)能否跟得上，機(jī)構(gòu)也疑慮重重。

民族證券4月1日發(fā)布的永輝超市研究報(bào)告提到，2012年永輝超市存在同店增速下滑、費(fèi)用大幅增加等問(wèn)題，報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示中主要提及兩點(diǎn)，1、新開(kāi)門(mén)店培育期延長(zhǎng)；2、人才儲(chǔ)備不足。

澤熙：錯(cuò)失機(jī)會(huì)之后的謀變？

長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)普遍對(duì)澤熙投資的看法是“風(fēng)格偏激進(jìn)，倉(cāng)位非常靈活，且多次對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)做出正確研判，會(huì)在很短時(shí)間迅速減倉(cāng)甚至清倉(cāng)，同時(shí)也能迅速加倉(cāng)甚至滿倉(cāng)”。而此次澤熙投資選擇清倉(cāng)永輝超市，其背后的原因是什么？

“由于種種因素，澤熙對(duì)投入永輝所獲取的收益可能難言滿意。”前述市場(chǎng)人士表示。

數(shù)據(jù)顯示，永輝超市自今年一季度末以來(lái)至今，上漲僅0.5%左右。

此前，伴隨著定增概念的逐步退潮，徐翔在永輝超市上也未能全身而退。2012年9月，永輝超市公布了非公開(kāi)發(fā)行預(yù)案，永輝超市實(shí)際控制人認(rèn)購(gòu)了新增發(fā)股份。

數(shù)據(jù)顯示，今年4月份以來(lái)，澤熙投資旗下所有產(chǎn)品凈值波動(dòng)極小，都在1%以下。而同期上證指數(shù)劇烈震蕩，下跌近3%。對(duì)此，市場(chǎng)研究人士認(rèn)為，凈值情況顯示，澤熙投資的倉(cāng)位不會(huì)超過(guò)兩成。

就是在這樣的情況下，永輝超市被視為澤熙投資投下的一塊重要注碼。

目前看來(lái)，情況或許已經(jīng)發(fā)生了重大改變。

5月23日，曾經(jīng)是低價(jià)股代表之一的京東方A一度封于漲停板，成交量刷出年內(nèi)新高，股價(jià)更是逼近兩年來(lái)的最高值。盤(pán)后數(shù)據(jù)顯示，以澤熙為代表的私募和游資成為股價(jià)大漲的推手。深交所盤(pán)后公布的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，在買(mǎi)入最多的5家席位中，國(guó)泰君安交易單元(390426)席位以1.98億元名列次席。

國(guó)泰君安交易單元(390426)一向被認(rèn)為是澤熙的專(zhuān)用席位。去年11月，受塑化劑影響的酒鬼酒股價(jià)連續(xù)跌停，但首日跌停國(guó)泰君安交易單元(390426)就成功賣(mài)出100萬(wàn)股酒鬼酒。之后，澤熙掌舵人徐翔在接受媒體采訪時(shí)曾承認(rèn)，酒鬼酒首日跌停的100萬(wàn)股是自己賣(mài)出的。國(guó)泰君安交易單元(390426)為澤熙所用的市場(chǎng)猜測(cè)，成為事實(shí)。

這或許是澤熙投資新一輪調(diào)倉(cāng)布局的開(kāi)始。