股混型、FOF反彈明顯，債券型穩(wěn)步上升 5月份225只可比的股混型凈值平均上漲5.33%；116只可比的債券型108漲4平4跌，凈值平均上漲1.04%； 24只可比的FOF產(chǎn)品23漲1跌，平均上漲4.19%。

　　信托型穩(wěn)步上漲，量化型業(yè)績較好 5月份22只小集合信托型產(chǎn)品凈值6漲8平8跌，平均收益0.36%。同期39只量化型產(chǎn)品34漲1平4跌，凈值平均上漲2.66%。

　　優(yōu)先份額上漲0.54%，劣后份額上漲2.68% 5月可比的50只分級產(chǎn)品優(yōu)先份額凈值48漲2平，整體平均收益0.54%；而同期49只劣后份額35漲3平12跌，凈值平均上漲2.68%，內(nèi)部分化顯著。

　　大集合最后沖刺，主打債券分級 5月新成立168只券商集合（分級合并計算），類型以大集合、債券型、混合型為主。截至2013年6月3日，在發(fā)的產(chǎn)品共有21只，數(shù)量較上月有所下降，大集合退出歷史舞臺后，券商資管的小集合產(chǎn)品創(chuàng)新思路較為明顯。

　　投資策略：均衡配置，等待時機(jī)

　　整體來看，經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)大幅回升或者陡然下降的概率都不大，流動性是影響后期股市及債市走勢的主要影響因素。展望6月，流動性短期難回上半年的寬松態(tài)勢，但大幅收緊的概率也較低，更多的是一種緊平衡。在此環(huán)境下，股市前期的中小風(fēng)格有望切換，但切換的幅度及后期的走勢主要取決于基本面及政策的改革紅利，具體表現(xiàn)還有待觀察；而債市，目前基本面有所好轉(zhuǎn)，資金面寬松難續(xù)，債券估值整體較高，短期面臨調(diào)整風(fēng)險。

　　在此環(huán)境下，建議投資者均衡配置，無論是對市場風(fēng)格還是對大類資產(chǎn)，以待市場明朗時再做調(diào)整。不過對于收益風(fēng)險承受能力不強(qiáng)的投資者，可區(qū)別配置。積極型投資者，可重點(diǎn)關(guān)注一些股混型績優(yōu)產(chǎn)品；穩(wěn)健型投資者，可重點(diǎn)關(guān)注開放頻率較高的債券類、貨幣類產(chǎn)品，以實現(xiàn)資金的穩(wěn)定增值；而對收益確定性要求較高且資金相對雄厚的投資者，可關(guān)注一些新發(fā)的分級優(yōu)先份額、信托產(chǎn)品及已運(yùn)作的量化產(chǎn)品，以獲取較高的穩(wěn)定收益。（蓋明鈺 孫雯 金牛理財網(wǎng)）