6月4日，創(chuàng)業(yè)板低開低走，最終暴跌2.82%，股指收報1022.46點(diǎn)。三年前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以1000點(diǎn)為起點(diǎn)，帶著眾多創(chuàng)業(yè)者和投資者的“中國納斯達(dá)克”夢想，開始了它的“征程”。然而，三年來，創(chuàng)業(yè)板雖然實(shí)現(xiàn)了各種造富神話，但同樣也暴露出一堆詬病。在最近不斷涌現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)資本減持中，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板淪為“套現(xiàn)板”的批評聲不絕于耳。究竟創(chuàng)業(yè)板三年來帶給中國投資者什么？下一個三年，創(chuàng)業(yè)板又將走向何方？

　　指數(shù)三年一輪回

　　6月4日，深交所創(chuàng)業(yè)板低開低走，盤中急速下跌，最大跌幅曾見3.87%，此后跌勢有所放緩。最終創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報1022.46點(diǎn)，比上個交易日跌29.68點(diǎn)，跌幅達(dá)2.82%。全日創(chuàng)業(yè)板成交金額為203.22億元，比上個交易日減少4.13%。

　　在昨日的創(chuàng)業(yè)板交易的340只股票，有286只收盤報跌，55只跌幅逾5%，帶頭的金信諾和美亞柏科均以10%的跌幅跌停。

　　2010年6月1日，創(chuàng)業(yè)板股指以1000點(diǎn)起始，直至三年后的今日，在經(jīng)過不斷的擴(kuò)容后，創(chuàng)業(yè)板股指僅僅上漲了22.46點(diǎn)，單從指數(shù)的漲幅來看，創(chuàng)業(yè)板股指本身的“創(chuàng)業(yè)能力”似乎并不強(qiáng)。

　　盡管創(chuàng)業(yè)板三年來成就了許多億萬富翁，但它的“造富能力”似乎更多地給予了上市公司高管與大股東，普通投資者從創(chuàng)業(yè)板中很少能撈到“大桶金子”。上海股民柳成昊無奈地向《國際金融報》記者指出，三年來他一共追逐了二十幾只創(chuàng)業(yè)板股票，但統(tǒng)計下來還是虧了3554元。

　　《國際金融報》記者查閱Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，從2010年6月1日至2013年6月4日，在計入統(tǒng)計的269家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，共有161家企業(yè)如今在二級市場中的價格是低于當(dāng)初的發(fā)行價的，破發(fā)率達(dá)到60%。其中，堅瑞消防上市以來共跌去72.83%，成為表現(xiàn)最差的創(chuàng)業(yè)板個股。世紀(jì)瑞爾、乾照光電、東方日升、易世達(dá)、昌紅科技等股票上市以來的跌幅均超過了65%。富瑞特裝以上市以來大漲425.33%成為表現(xiàn)最好的創(chuàng)業(yè)板個股，樂視網(wǎng)、易華錄、聚龍股份上市以來的漲幅也超過了200%。

　　淪為“套現(xiàn)板”？

　　“三年來，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)淪為了‘暴富板’、‘套現(xiàn)板’，無論是創(chuàng)業(yè)板的大股東還是PE，都是為了套現(xiàn)，超預(yù)期的融資規(guī)模抹殺了創(chuàng)業(yè)者進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展的動力，套現(xiàn)坐享巨額現(xiàn)金成為創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市的真正意圖。”同濟(jì)大學(xué)財經(jīng)與證券市場研究所所長、同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授石建勛昨日在接受《國際金融報》記者采訪時指出，“這是創(chuàng)業(yè)板制度設(shè)計的問題，創(chuàng)業(yè)者的一夜暴富使他們失去了繼續(xù)創(chuàng)業(yè)的熱情�！�

　　創(chuàng)業(yè)板的“套現(xiàn)特質(zhì)”在過去的5個月內(nèi)得到了有力的“佐證”，伴隨著創(chuàng)業(yè)板前5個月大幅上漲的，是其自2009年誕生以來最猛烈的一波減持潮。統(tǒng)計顯示，在過去的5個月里，創(chuàng)業(yè)板公司遭遇了1086次減持，共計減持8.63億股，套現(xiàn)金額125.54億元，這一金額為去年全年的1.3倍、2011年全年的1.19倍。

　　石建勛向記者指出，在他與不少創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高管的交流中發(fā)現(xiàn)，大部分企業(yè)是奔著套現(xiàn)的目的而上市的�！澳壳拔覀兛吹降膭�(chuàng)業(yè)板企業(yè)并不是真正意義上處于‘創(chuàng)業(yè)’階段的，而是經(jīng)營已經(jīng)進(jìn)入一個相對穩(wěn)定的階段，此時，因?yàn)樯鲜型蝗皇盏?個億的現(xiàn)金，你會怎么辦？這些錢放在銀行中，單靠利息便可以讓企業(yè)的員工們享盡榮華，在利益驅(qū)使下，有多少高管還會堅持創(chuàng)業(yè)初時的夢想，繼續(xù)揮汗創(chuàng)業(yè)？”

　　融資規(guī)模要有限定機(jī)制

　　三年前，創(chuàng)業(yè)板在起航時信誓旦旦想成為中國的“納斯達(dá)克”，但三年后，中國的創(chuàng)業(yè)板似乎并沒有讓人們看到中國的微軟、英特爾、戴爾、雅虎等一大批世界級企業(yè)的誕生。中國創(chuàng)業(yè)板離“納斯達(dá)克”漸行漸遠(yuǎn)，這意味著更多的改革措施必須圍繞著創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行。

　　“我們的創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該參照香港市場，對于違規(guī)造假一定要嚴(yán)懲，罰得他們傾家蕩產(chǎn)�！笔�建勛向記者指出。

　　國金證券財富管理中心分析師陶英杰在接受記者采訪時也表示，“監(jiān)管層應(yīng)該督促每一家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)都做‘好孩子’，這樣企業(yè)才會將更多的精力放在自身發(fā)展上，從而增加投資者的回報�！碧沼⒔苷J(rèn)為，這種督促不僅僅是要加大對違規(guī)企業(yè)的處罰力度，還要對優(yōu)秀公司給予更多的鼓勵和支持，包括根據(jù)實(shí)際需求批準(zhǔn)再融資需求等。

　　同時，在避免企業(yè)高管因上市獲得巨額利益后套現(xiàn)辭職上，石建勛建議應(yīng)該盡快出臺創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模限定機(jī)制。“不少香港企業(yè)能夠獲得幾毛錢的溢價就已經(jīng)非常高興了，而內(nèi)地企業(yè)上市后在二級市場上獲得的溢價有時高達(dá)數(shù)百倍�！�

　　石建勛建議企業(yè)不應(yīng)盲目涌向創(chuàng)業(yè)板，監(jiān)管層可以鼓勵企業(yè)先在新三板掛牌交易，這樣融資規(guī)模不會太大，等到企業(yè)狀況穩(wěn)定了，有了更大融資需求了再到創(chuàng)業(yè)板交易。這不僅有利于企業(yè)良性發(fā)展，也有利于減小創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險。（記者 趙怡雯）

(來源:人民網(wǎng)-國際金融報)