打壓金價(jià)有助鞏固美元霸權(quán)地位

　　6月19日，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后，伯南克的講話上調(diào)了未來美國經(jīng)濟(jì)增速，對(duì)就業(yè)市場的改善更加樂觀，并表示今年下半年可能縮減購債規(guī)模，2014年中可能退出現(xiàn)有的量化寬松政策。伯南克的表態(tài)引發(fā)市場劇烈震蕩。截至6月26日，美元指數(shù)較18日上漲了2.8%至82.95，美元對(duì)非美貨幣全線上漲——?dú)W元兌美元下跌2.9%至1.3006，美元兌日元上漲2.5%至97.77。

　　與美元匯率上揚(yáng)同時(shí)發(fā)生的是黃金、白銀市場暴跌。6月20日，紐約金價(jià)盤中最大跌幅高達(dá)5.6%至1275美元；26日盤中最低下跌4.4%至1221美元，創(chuàng)2010年8月25日以來的新低，收盤收于1230美元，已較18日下跌9.8%。白銀跌幅更大，20日盤中暴跌8.3%；26日盤中暴跌6.1%至18.36美元，亦創(chuàng)自2010年8月25日以來新低，收盤18.44美元，較18日下跌14.8%。

　　此次黃金、白銀價(jià)格暴跌，一度再現(xiàn)今年4月中旬的暴跌局面。4月12日和15日，紐約金銀價(jià)格經(jīng)歷了史上頗為驚魂的兩天，金價(jià)盤中分別暴跌5.4%和9.9%，銀價(jià)盤中則分別暴跌6.7%和13.2%。上次暴跌的原因有多方面，包括國際投行看空黃金大幅拋售，塞浦路斯央行出售黃金，金價(jià)快速下跌觸發(fā)了一系列的技術(shù)性賣盤等。

　　黃金的大幅跳水，與其說受其他因素影響，不如說是被美元擊敗。黃金和美元，就是蹺蹺板的兩頭，一端被壓下，另一端就容易翹起。在全球各個(gè)國家都在史無前例地量化寬松、大幅超發(fā)貨幣時(shí)，黃金作為對(duì)抗通脹的保值工具和各國超發(fā)貨幣的重要“定海神針”，近期在與美元的較量中卻連連敗北。

　　從黃金近幾年的歷史走勢(shì)看，次貸危機(jī)中各國使出量化寬松的魔法，短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，導(dǎo)致通脹壓力撲面而來，黃金價(jià)格一路飆升，但隨著貨幣幻覺在各國的逐漸消退，除美國之外各國的經(jīng)濟(jì)增長又恢復(fù)頹勢(shì)，通脹承壓。因此，黃金價(jià)格在2011年9月6日創(chuàng)下每盎司1923.7美元的歷史新高后，經(jīng)過近一年的盤整，于2012年10月開始進(jìn)入下行通道。即使美國、歐洲和日本在其后依然繼續(xù)加碼量化寬松，今年也有不少新興市場國家相繼加入降息陣營。盡管中國大媽搶購實(shí)物黃金，亦不能挽回國際黃金價(jià)格的下跌趨勢(shì)。

　　黃金此前的過快上漲，易面臨較大的回調(diào)壓力，但全球多數(shù)國家一致大規(guī)模的貨幣超發(fā)卻沒有支撐黃金價(jià)格的走勢(shì)。不能不說，這是美國和美元的功勞。

　　美國經(jīng)濟(jì)向好，就業(yè)改善，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇，為美元升值提供堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。美國雖受“財(cái)政懸崖”的拖累，但今年第一季度GDP仍實(shí)現(xiàn)環(huán)比折年增長1.8%。就業(yè)市場持續(xù)改善，在次貸危機(jī)中美國損失的857萬個(gè)工作崗位，至今年5月已恢復(fù)了587萬個(gè)崗位，相當(dāng)于恢復(fù)到危機(jī)前的七成左右。房地產(chǎn)市場也明顯復(fù)蘇，房價(jià)自去年3月觸底后一直持續(xù)回升，銷售速度加快，此外，美國的頁巖氣革命使能源價(jià)格降至十多年來低位。四輪量化寬松使資金利率長期極低，強(qiáng)力推動(dòng)了美國實(shí)業(yè)回歸、再工業(yè)化的復(fù)興。再加上美國持續(xù)不斷的創(chuàng)新能力，從“玩轉(zhuǎn)全球”的蘋果手機(jī)、低成本高效的3D打印技術(shù)到可拍照看視頻和收發(fā)郵件的Google眼鏡、無人駕駛的汽車等，美國源源不斷的技術(shù)創(chuàng)新將推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)未來強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇。美國經(jīng)濟(jì)已重獲內(nèi)生增長動(dòng)力，未來將重新成為世界經(jīng)濟(jì)的增長引擎，并引導(dǎo)其他各國逐漸走出危機(jī)。

　　美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)在未來一段時(shí)間陸續(xù)退出量化寬松政策，美元上漲將是未來國際外匯市場的發(fā)展主線。而隨著美元的走強(qiáng)，黃金保值功能將暫時(shí)喪失。把黃金這根貨幣“定海神針”打壓下去，會(huì)更加鞏固美元在國際貨幣體系的霸權(quán)地位。這將有助于更多資金和資源集中美國，支撐美國本土房地產(chǎn)市場的繁榮，使掌握新技術(shù)的美國高科技公司更易得到投資，美國新能源戰(zhàn)略和再工業(yè)化戰(zhàn)略將獲更強(qiáng)助力。同時(shí)，美元的強(qiáng)勢(shì)地位，還有益于美國企業(yè)低價(jià)收購和控制仍深陷危機(jī)國家的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和自然資源，繼續(xù)增強(qiáng)美國在全球的影響力和控制力。因此，美元對(duì)黃金，是必須獲勝的戰(zhàn)爭。

　　黃金價(jià)格深度下跌后，短期或有一定反彈，但隨著美國經(jīng)濟(jì)基本面的向好，美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出量化寬松，美元走強(qiáng)，黃金還會(huì)有進(jìn)一步的下跌空間。高盛甚至預(yù)計(jì)2014年黃金會(huì)跌至1050美元/盎司，逼近黃金的開采成本。黃金要重回趨勢(shì)性上漲行情，需要美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇導(dǎo)致全球通脹壓力顯現(xiàn)，個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)較大的沖突或戰(zhàn)爭，以及越來越多國家趁金價(jià)走低大幅增持黃金儲(chǔ)備。如此才可使黃金在中長期內(nèi)回到其應(yīng)有的價(jià)值地位。

　　中國社科院金融所 鄭葵方

(來源:中國證券報(bào))